Fusionsarbitrage

Hvad er fusionsarbitrage?

Fusionsarbitrage, ofte betragtet som en hedgefondsstrategi,. involverer samtidig køb og salg af de respektive aktier i to fusionerende virksomheder for at skabe "risikofri" fortjeneste. Fordi der er usikkerhed om handlen, der gennemføres, sælger aktiekursen i målselskabet typisk til en pris under anskaffelsesprisen. En fusionsarbitrageur vil gennemgå sandsynligheden for, at en fusion ikke lukker til tiden eller overhovedet, og vil derefter købe aktien før overtagelsen i forventning om at opnå overskud, når fusionen eller opkøbet gennemføres.

Forståelse af fusionsarbitrage

Fusionsarbitrage, også kendt som risikoarbitrage, er en delmængde af begivenhedsdrevet investering eller handel, som involverer udnyttelse af markedsineffektivitet før eller efter en fusion eller opkøb. En almindelig porteføljeforvalter fokuserer ofte på rentabiliteten af den fusionerede enhed.

I modsætning hertil fokuserer fusionsarbitrage på sandsynligheden for, at handlen bliver godkendt, og hvor lang tid det vil tage at afslutte handlen. Da der er en sandsynlighed for, at handlen ikke bliver godkendt, indebærer fusionsarbitrage en vis risiko.

Fusionsarbitrage er en strategi, der fokuserer på fusionsbegivenheden frem for aktiemarkedets overordnede præstation.

Særlige overvejelser

Når et selskab meddeler sin hensigt om at erhverve et andet selskab, falder det overtagende selskabs aktiekurs typisk, og målselskabets aktiekurs stiger. For at sikre målvirksomhedens aktier skal det overtagende firma tilbyde mere end den aktuelle værdi af aktierne. Det overtagende firmas aktiekurs falder på grund af markedsspekulation om målfirmaet eller den pris, der tilbydes for målfirmaet.

Målselskabets aktiekurs forbliver dog typisk under den annoncerede købspris, hvilket afspejler handlens usikkerhed. I en kontantfusion tager investorer generelt en lang position i målfirmaet.

Hvis en fusionsarbitrageur forventer, at en fusionsaftale går i stykker, kan arbitrageuren shorte aktier i målselskabets aktier. Hvis en fusionsaftale går i stykker, falder målselskabets aktiekurs typisk til dets aktiekurs forud for aftalen. Fusioner kan gå i stykker på grund af en lang række årsager, såsom reguleringer, finansiel ustabilitet eller ugunstige skattemæssige konsekvenser.

Typer af fusionsarbitrage

Der er to hovedtyper af virksomhedsfusioner - kontante og aktiefusioner. Ved en kontant fusion køber det overtagende selskab målselskabets aktier mod kontanter. Alternativt involverer en aktie-til-aktie- fusion ombytning af det overtagende selskabs aktier med målselskabets aktier.

I en aktie-til-aktie-fusion køber en fusionsarbitrage typisk aktier i målselskabets aktier, mens han shorter aktier i det overtagende selskabs aktier. Hvis handlen således gennemføres, og målselskabets aktie konverteres til det overtagende selskabs aktie, kunne fusionsarbitrageuren bruge den konverterede aktie til at dække den korte position.

En fusionsarbitrageur kunne også kopiere denne strategi ved hjælp af optioner,. såsom at købe aktier i målselskabets aktier, mens de køber put-optioner på det overtagende selskabs aktier.

Højdepunkter

• Fusionsarbitrage er en investeringsstrategi, hvor en investor samtidig køber aktien i fusionerende virksomheder.

• En fusionsarbitrage udnytter markedsineffektiviteten omkring fusioner og opkøb.

• Fusionsarbitrage, også kendt som risikoarbitrage, er en delmængde af begivenhedsdrevet investering eller handel, som involverer udnyttelse af markedsineffektivitet før eller efter en fusion eller opkøb.