Merger Arbitrage

Vad är fusionsarbitrage?

Fusionsarbitrage, ofta betraktad som en hedgefondstrategi,. innebär att man samtidigt köper och säljer respektive aktie i två sammanslagna företag för att skapa "riskfria" vinster. Eftersom det finns en osäkerhet om att affären slutförs, säljs aktiekursen i målbolaget vanligtvis till ett pris som är lägre än anskaffningspriset. En fusionsarbitrage kommer att granska sannolikheten för att en fusion inte avslutas i tid eller alls och kommer sedan att köpa aktien före förvärvet och förväntar sig att göra en vinst när fusionen eller förvärvet slutförs.

Förstå fusionsarbitrage

Fusionsarbitrage, även känd som riskarbitrage, är en delmängd av händelsedriven investering eller handel, som innebär att man utnyttjar marknadsineffektivitet före eller efter en fusion eller ett förvärv. En vanlig portföljförvaltare fokuserar ofta på den sammanslagna enhetens lönsamhet.

Däremot fokuserar fusionsarbitragörer på sannolikheten för att affären godkänns och hur lång tid det kommer att ta att slutföra affären. Eftersom det finns en sannolikhet att affären inte kommer att godkännas, medför fusionsarbitrage en viss risk.

Merger arbitrage är en strategi som fokuserar på fusionshändelsen snarare än aktiemarknadens övergripande prestanda.

Särskilda överväganden

När ett företag tillkännager sin avsikt att förvärva ett annat företag, minskar vanligtvis det förvärvande företagets aktiekurs och målföretagets aktiekurs ökar. För att säkra målbolagets aktier måste det förvärvande företaget erbjuda mer än det aktuella värdet på aktierna. Det förvärvande företagets aktiekurs sjunker på grund av marknadsspekulationer om målföretaget eller priset som erbjuds för målföretaget.

Målbolagets aktiekurs ligger dock vanligtvis under det aviserade förvärvspriset, vilket återspeglar affärens osäkerhet. I en kontantfusion tar investerare i allmänhet en lång position i målföretaget.

Om en fusionsarbitrage förväntar sig att en fusionsaffär kommer att gå sönder, kan arbitrageören göra korta aktier av målbolagets aktie. Om en fusionsaffär går sönder faller målbolagets aktiekurs vanligtvis till dess aktiekurs innan affären tillkännagavs. Fusioner kan gå sönder på grund av en mängd olika orsaker, såsom regleringar, finansiell instabilitet eller ogynnsamma skattekonsekvenser.

Typer av fusionsarbitrage

Det finns två huvudtyper av företagsfusioner - kontant- och aktiefusioner. I en kontantfusion köper det övertagande bolaget målbolagets aktier mot kontanter. Alternativt innebär en aktie-för-aktie- fusion utbyte av det förvärvande företagets aktier mot målföretagets aktier.

I en aktie-för-aktie-fusion köper en fusionsarbitrage vanligtvis aktier i målbolagets aktier medan han kortar aktier i det förvärvande företagets aktier. Om affären på så sätt genomförs och målbolagets aktie konverteras till det övertagande bolagets aktie, skulle fusionsarbitrageören kunna använda den konverterade aktien för att täcka den korta positionen.

En fusionsarbitrage kan också replikera denna strategi med hjälp av optioner,. som att köpa aktier i målbolagets aktier samtidigt som de köper säljoptioner på det förvärvande företagets aktier.

Höjdpunkter

– Fusionsarbitrage är en investeringsstrategi där en investerare samtidigt köper aktier i fusionerande företag.

– Ett fusionsarbitrage drar fördel av marknadens ineffektivitet kring fusioner och förvärv.

– Fusionsarbitrage, även känt som riskarbitrage, är en delmängd av händelsedriven investering eller handel, som innebär att man utnyttjar marknadsineffektivitet före eller efter en fusion eller ett förvärv.