道徳的な訴え

##道徳的説得とは何ですか？

道徳的説得は、完全な強制や物理的な力の使用とは対照的に、修辞的な訴え、説得、または暗黙的および明示的な脅威を通じて特定の方法で行動するように個人またはグループを説得する行為です。経済学では、中央銀行に関連して使用されることがあります。

##道徳的説得を理解する

原則として、誰でも道徳的説得を使用して、他の当事者に態度や行動を変えるよう説得しようとすることができますが、経済的文脈では、一般的に、中央銀行が公的または私的で説得力のある戦術を使用することを指します。それはしばしば単に「説得」と呼ばれ、その背後にある動機は必ずしも利他的ではありませんが、特定の政策の追求ともっと関係があります。

連邦準備制度（FRB）や他の政策立案者が自由に使えるより強力な方法とは対照的に、道徳的説得は「冗談」としても知られています。より具体的には、公開市場操作に頼らずにインフレ率に影響を与える中央銀行による試みは、「公開市場操作」と呼ばれることもあります。

何年にもわたる低金利と積極的な金融政策の後、多くの中央銀行が経済を後押しするために残された代替ツールが少なくなっているため、ジョーボニングはますます普及しつつあります。

###'Fedspeak'

道徳的な訴えは、公の場でも、密室でも採用できます。連邦準備制度理事会のアラン・グリーンスパン議長が1996年に「不合理な活気」として支配的な経済ムードを批判したことは、連邦準備制度理事会によるスエーションの使用の典型的な例として記憶されていますが、2000年に資産価格が暴落したとき、批評家はグリーンスパンを攻撃しました。 1990年代の活気をチェックするために、金利、マージン貸付要件、またはジョーボーンを使用します。

近年、FRBは、より多くの人々と関わり合うための協調的な取り組みを行ってきました。これは、透明性を高めるための取り組み、または道徳的主張の力を活用するための取り組みと見なすことができます。グリーンスパンは、「建設的な曖昧さ」の方針を提唱しました-おそらく道徳的な説得の反対です-「あなたが私が言ったことを理解したなら、私は間違った話をしたに違いありません」と上院議員に有名に言いました。ベンバーナンキはそのアプローチを打ち破り、FRBの政策をより明確に伝える努力をしました。彼は2011年に彼の最終的な後継者であるジャネットイエレンの提案で記者会見を紹介しました。

2008年12月から2015年12月にかけて金利を引き下げる能力が低下したか、バランスシートのサイズをさらに拡大したことを考えると、必要に応じてジョーボーンの増加が見られた可能性があります。従来の金融政策ツールの採用はより困難であり、FRBは、可能であれば、行為ではなく言葉を通じて持続的な経済回復を支援する意欲を市場に納得させようと試みました。

道徳的主張は米国に限定されない2012年、欧州中央銀行（ECB）のマリオ・ドラギ総裁は、ユーロを維持するために「必要なことは何でも」行うと述べました。

##道徳的訴えの例

の長期資本管理（LTCM）の救済へのニューヨーク連邦準備銀行の介入です。

LTCMは非常に成功したヘッジファンドであり、1990年代に2桁台後半の年間収益を生み出しました。しかし、1997年末には、資本1ドルあたり約30ドルの負債があり、レバレッジが高くなっています。アジアの金融危機により、資産の火災売却が価格を押し下げ、債権者を離れるという懸念が生じました。ウォールストリートの主要銀行の大部分であり、帳簿に多額の未払いのローンがあります。

ニューヨーク連銀は、公的資金を直接注入するのではなく、LTCMに貸し付けた3つの銀行の事務所で会議を招集しました。これらの銀行は、FRBの調整が助けたが資金を提供しなかった救済に協力することを決定しました。最終的に、14の銀行のコンソーシアムがLTCMを36億ドルで救済しました。ファンドは2年後に清算され、銀行はわずかな利益を上げました。

ニューヨーク連銀は、LTCMが「大きすぎて潰せない」という印象を与えたとして批判されましたが、銀行に救済資金を提供するよう圧力をかけるという決定は、より手間のかかる、そして潜在的に有害な戦術の代替と見なされました。

##ハイライト

-道徳的説得は、完全な強制や物理的な力の使用とは対照的に、修辞的な訴え、説得、または暗黙の脅威を通じて特定の方法で行動するようにエンティティを説得しようとします。

-経済学では、中央銀行家は道徳的な説得力を利用して、市場と世論に影響を与え、自分たちが経済を支配しており、必要に応じて行動する準備ができていると信じています。

-この道徳的な説得のほとんどは、アナリストやジャーナリストがバラバラにすることができる中央銀行の議事録を介した口頭のジェスチャーと信号を含みます。

-道徳的説得の使用の有名な例は、1998年の長期資本管理（LTCM）の救済へのニューヨーク連邦準備銀行の介入です。