アジア金融危機

##アジア金融危機とは何ですか？

「アジアの伝染」とも呼ばれるアジアの金融危機は、1997年の夏に始まり、多くのアジア市場に広がった一連の通貨切り下げやその他の出来事でした。タイでは、現地通貨を米ドル（USD）に固定しないという政府の市場決定の結果、通貨は最初に失敗しました。通貨の下落は東アジア全体に急速に広がり、その結果、株式市場の下落、輸入収入の減少、政府の混乱を引き起こしました。

##アジア金融危機を理解する

タイのバーツ切り下げの結果、東アジア通貨の大部分が38％も下落しました。国際株も60％も下落した。幸いなことに、アジアの金融危機は、国際通貨基金と世界銀行からの金融介入により、いくらか引き起こされました。しかし、アジア経済の低迷に伴い、米国、欧州、ロシアでも市場の下落が見られました。

危機の結果、多くの国が自国通貨の安定を確保するために保護貿易主義的措置を採用しました。これはしばしば、世界のほとんどの政府、金融当局、および主要銀行によってグローバル投資として使用されている米国債の大量購入につながりました。アジア危機は、タイ、韓国、日本、インドネシアなどの国々で、切望されていた金融および政府の改革につながりました。また、特に通貨取引や国民経済計算に関連する今日の織り交ぜられた市場を理解しようとするエコノミストにとって、貴重なケーススタディとしても役立ちます。

##アジア金融危機の原因

危機は、産業、金融、および金融現象のいくつかのスレッドに根ざしていました。一般に、これらの多くは、危機に至るまでの数年間に発展途上の東アジア経済全体で採用されてきた輸出主導型成長の経済戦略に関連しています。この戦略には、補助金、有利な金融取引、および輸出業者に有利な為替レートを確保するための米ドルへの通貨ペッグを含む、輸出製品の製造業者との緊密な政府協力が含まれます。

これは東アジアの成長産業に利益をもたらしましたが、いくつかのリスクも伴いました。国内産業および銀行を救済するための明示的および暗黙的な政府保証。東アジアのコングロマリット、金融機関、規制当局の間の居心地の良い関係。そして、潜在的なリスクにほとんど注意を払わずに外国からの資金流入が殺到し、すべてが東アジア経済の大規模なモラルハザードに寄与し、限界的で潜在的に不健全なプロジェクトへの大規模な投資を奨励しました。

プラザ合意の逆転に伴い、米国、ドイツ、日本の政府は、円とドイツマルクに対して米ドルが上昇するように調整することに合意しました。これはまた、米ドルに固定された東アジア通貨の高騰を意味し、日本とドイツの輸出が他の東アジアの輸出とますます競争するようになるにつれて、これらの経済に大きな財政的圧力が蓄積することになった。輸出は低迷し、企業収益は減少した。東アジアの政府と接続された金融機関は、国内産業に補助金を出し、通貨ペッグを維持するために米ドルで借りることがますます困難になっていることに気づきました。これらの圧力は、次々とペグを放棄し、通貨の切り下げを行ったため、1997年に頭に浮かびました。

##アジア金融危機への対応

前述のように、IMFが介入し、影響を受けたアジア経済（「トラ経済」としても知られる）を安定させるための融資を提供しました。タイ、インドネシア、韓国には、経済の安定を支援するために約1,100億ドルの短期融資が行われました。その結果、彼らは税金や金利の引き上げ、公共支出の減少などの厳しい条件に従わなければなりませんでした。多くの国が影響を受け、1999年までに回復の兆しを見せ始めました。

##アジア金融危機から学んだ教訓

アジア金融危機から学んだ教訓の多くは、今日起こっている状況にも適用でき、将来の問題を緩和するためにも使用できます。第一に、投資家は資産バブルに注意する必要があります。資産バブルの一部は破裂してしまい、投資家が破裂すると、投資家は慌ててしまう可能性があります。もう1つの考えられる教訓は、政府が支出を監視することです。政府によって指示されたインフラストラクチャへの支出は、この危機を引き起こした資産バブルの一因となった可能性があります。同じことが将来の出来事にも当てはまります。

##アジア金融危機の現代の事例

世界市場は、2015年の初めから2016年の第2四半期までの過去2年間で大きく変動しました。これにより、連邦準備制度は2度目のアジア金融危機の可能性を恐れました。たとえば、中国は2015年8月11日、人民元を米ドルに対して切り下げたときに、米国の株式市場に衝撃波を送りました。これにより、中国経済は減速し、国内金利が低下し、大量の債券が変動しました。

中国が制定した低金利は、他のアジア諸国に国内金利の引き下げを促した。たとえば、日本は2016年の初めに、すでに低い短期金利をマイナスに引き下げました。この長期にわたる低金利により、日本は世界の株式市場に投資するためにますます多額の資金を借りることを余儀なくされました。日本円は、価値を高め、日本製品をより高価にし、経済をさらに弱体化させることによって、直感に反して反応しました。

米国の株式は2016年1月1日から2月11日まで11.5％下落しました。その後、市場は翌年に13％回復しましたが、この状況の影響が完全になくなるまで、ボラティリティ市場は2016年の残りの期間を通じて続きました。