Moraalinen syyttely
Mitä on moraalinen suasion?
Moraalinen suostuttelu on teko, jossa henkilö tai ryhmä taivutetaan toimimaan tietyllä tavalla retoristen vetoomusten, suostuttelun tai implisiittisten ja nimenomaisten uhkausten avulla – toisin kuin suoran pakotuksen tai fyysisen voiman käyttäminen. Taloustieteessä sitä käytetään joskus viitaten keskuspankkeihin.
Moraalisen syyttelyn ymmärtäminen
Periaatteessa kuka tahansa voi käyttää moraalista houkuttelua yrittääkseen saada toisen osapuolen muuttamaan asennetta tai käyttäytymistään, mutta taloudellisessa kontekstissa se tarkoittaa yleensä keskuspankkiirien suostuttelutaktiikkojen käyttöä julkisesti tai yksityisesti. Sitä kutsutaan usein yksinkertaisesti "suositukseksi", ja sen taustalla olevat motiivit eivät aina ole altruistisia, vaan ne liittyvät enemmän tietyn politiikan harjoittamiseen.
Yhdysvalloissa moraalinen houkutteleminen tunnetaan myös nimellä "leuan luustaminen", koska se merkitsee puhetta, toisin kuin Federal Reserve (Fed) ja muut päätöksentekijät ovat käyttäneet voimakkaampia menetelmiä. Tarkemmin sanottuna keskuspankkien yrityksiä vaikuttaa inflaatiovauhtiin turvautumatta avomarkkinaoperaatioihin kutsutaan joskus "avoin suuoperaatioiksi".
Jawboning on yleistymässä, koska monilla keskuspankeilla on vuosien alhaisten korkojen ja aggressiivisen rahapolitiikan jälkeen jäljellä vähemmän vaihtoehtoisia välineitä talouden elvyttämiseen.
"Fedspeak"
Moraalista houkuttelua voidaan käyttää niin julkisesti kuin suljettujen ovien takanakin. Fedin puheenjohtaja Alan Greenspanin kritiikki vallitsevasta taloudellisesta ilmapiiristä vuonna 1996 " irrationaalista ylenpalttista " muistetaan klassisena esimerkkinä Fedin houkuttelemisesta, mutta kun omaisuuserien hinnat romahtivat vuonna 2000, kriitikot hyökkäsivät Greenspania vastaan, koska se oli tehnyt liian vähän – olipa se sittenkin. koroilla, marginaalilainavaatimuksilla tai leuankorotuksella – tarkistaaksesi 1990-luvun yltäkylläisyyden.
Viime vuosina Fed on pyrkinyt yhteisesti saamaan enemmän yhteyttä yleisöön, mikä voidaan nähdä yrityksenä lisätä avoimuutta tai hyödyntää sen moraalista houkuttelevuutta. Greenspan kannatti "rakentavan monitulkintaisuuden" politiikkaa - luultavasti vastakohtaa moraaliseen houkuttelemiseen - ja sanoi kuuluisasti senaattorille: "Jos ymmärsit mitä sanoin, minun on täytynyt puhua väärin." Ben Bernanke rikkoi tämän lähestymistavan ja yritti viestiä Fedin politiikasta selkeämmin; hän esitteli lehdistötilaisuudet vuonna 2011 mahdollisen seuraajansa Janet Yellenin ehdotuksesta.
Lisääntynyt leukojen leikkaaminen on saatettu nähdä tarpeellisena, koska keskuspankin kyky laskea korkoja – jotka olivat lähellä nollaa joulukuusta 2008 joulukuuhun 2015 – on heikentynyt tai lisätä taseensa kokoa paljon enemmän. Koska perinteisiä rahapolitiikan välineitä on vaikeampi käyttää, Fed on pyrkinyt vakuuttamaan markkinat halukkuudestaan tukea kestävää talouden elpymistä sanoin kuin teoin, mikäli mahdollista.
Moraalinen mielikuvitus ei rajoitu Yhdysvaltoihin Vuonna 2012 Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtaja Mario Draghi sanoi, että pankki tekisi "kaikkensa" säilyttääkseen euron,. joka tuki kiduttua valuuttaa ja johti sen myöhempään elpymiseen.
Esimerkki moraalisesta vakuuttelusta
Kuuluisa esimerkki moraalisen houkuttelemisen käytöstä on New Yorkin keskuspankin puuttuminen Long-Term Capital Managementin (LTCM) pelastukseen vuonna 1998.
LTCM oli erittäin menestynyt hedge-rahasto, joka tuotti 1990-luvulla sarjan suuria kaksinumeroisia vuosituottoja. Se oli kuitenkin erittäin vipuvaikutteinen,. ja vuoden 1997 lopussa velkaa oli noin 30 dollaria pääomadollaria kohden. Aasian finanssikriisi aiheutti sen käänteen, mikä johti huoleen siitä, että sen omaisuuserien tulimyynti laskisi hintoja ja jättäisi sen velkojat. – Suurin osa Wall Streetin suurimmista pankeista – joiden kirjanpidossa on valtavia maksamattomia lainoja.
Sen sijaan, että New Yorkin keskuspankki olisi antanut suoraan julkisia varoja, se kutsui koolle kolmen LTCM:lle lainaaneen pankin toimistoissa. Nämä pankit päättivät tehdä yhteistyötä pelastamiseksi, jota Fed-koordinaatti auttoi, mutta ei rahoittanut. Lopulta 14 pankin konsortio pelasti LTCM:n 3,6 miljardilla dollarilla. Rahasto purettiin kaksi vuotta myöhemmin ja pankit tekivät lievää voittoa.
New Yorkin keskuspankkia kritisoitiin sen vaikutelman luomisesta, että LTCM oli "liian suuri epäonnistuakseen", mutta päätöstä painostaa pankkeja tarjoamaan pelastusvaroja pidettiin vaihtoehtona raskaammalle ja mahdollisesti haitallisemmalle taktiikalle.
##Kohokohdat
Moraalinen suostuttelu pyrkii saamaan kokonaisuuden toimimaan tietyllä tavalla retoristen vetoomusten, suostuttelun tai implisiittisten uhkausten avulla, toisin kuin suoran pakottamisen tai fyysisen voiman käyttäminen.
Taloustieteessä keskuspankkiirit käyttävät moraalista houkuttelua vaikuttaakseen markkinoihin ja yleisön tunteisiin uskomaan, että he hallitsevat taloutta ja ovat valmiita toimimaan tarvittaessa.
Suurin osa tästä moraalisesta houkuttelusta on sanallisia eleitä ja signalointia keskuspankkiminuuttien kautta, jotka analyytikot ja toimittajat voivat erottaa toisistaan.
Kuuluisa esimerkki moraalisen houkuttelemisen käytöstä on New Yorkin keskuspankin puuttuminen Long-Term Capital Managementin (LTCM) pelastukseen vuonna 1998.
