Pembentukan Moral

Apakah Bujukan Moral?

Pujukan moral ialah tindakan memujuk seseorang atau kumpulan untuk bertindak dengan cara tertentu melalui rayuan retorik, pujukan, atau ancaman tersirat dan eksplisit—berbanding dengan penggunaan paksaan secara terang-terangan atau kekerasan fizikal. Dalam ekonomi, ia kadangkala digunakan merujuk kepada bank pusat.

Memahami Bujukan Moral

Sesiapa sahaja boleh, pada dasarnya, menggunakan pujukan moral untuk cuba meyakinkan pihak lain supaya mengubah sikap atau tingkah laku mereka, tetapi dalam konteks ekonomi ia secara amnya merujuk kepada penggunaan taktik persuasif oleh bank pusat secara terbuka atau persendirian. Ia selalunya hanya dipanggil "pujuk rayu" dan motif di sebaliknya tidak selalu bersifat altruistik, tetapi lebih berkaitan dengan mengejar dasar tertentu.

Di AS, dorongan moral juga dikenali sebagai "jawboning," kerana ia sama dengan bercakap, berbeza dengan kaedah yang lebih kuat yang disediakan oleh Federal Reserve (Fed) dan penggubal dasar lain. Lebih khusus lagi, percubaan oleh bank pusat untuk mempengaruhi kadar inflasi tanpa menggunakan operasi pasaran terbuka kadangkala dipanggil "operasi mulut terbuka."

Jawboning menjadi semakin berleluasa kerana banyak bank pusat, selepas bertahun-tahun kadar faedah rendah dan dasar monetari yang agresif, mempunyai lebih sedikit alat alternatif yang tinggal untuk meningkatkan ekonomi.

'Fedspeak'

Pujukan moral boleh digunakan di khalayak ramai dan juga di sebalik pintu tertutup. Kritikan pengerusi Fed Alan Greenspan terhadap suasana ekonomi semasa sebagai " keseronokan tidak rasional " pada tahun 1996 diingati sebagai contoh klasik penggunaan pujukan Fed, tetapi apabila harga aset jatuh pada tahun 2000, pengkritik menyerang Greenspan kerana melakukan terlalu sedikit—sama ada dengan kadar faedah, keperluan pemberian pinjaman margin atau jawboning—untuk menyemak kemeriahan tahun 1990-an.

Dalam tahun-tahun kebelakangan ini, Fed telah membuat usaha bersepadu untuk melibatkan diri lebih banyak dengan orang ramai, yang boleh dilihat sebagai usaha untuk meningkatkan ketelusan—atau untuk memanfaatkan kuasa pujukan moralnya. Greenspan menyokong dasar "kekaburan yang membina"—boleh dikatakan bertentangan dengan pujukan moral—yang terkenal dengan memberitahu seorang senator, "jika anda memahami apa yang saya katakan, saya pasti tersalah cakap." Ben Bernanke melanggar pendekatan itu dan berusaha untuk menyampaikan dasar Fed dengan lebih jelas; beliau memperkenalkan sidang akhbar pada 2011 atas cadangan penggantinya, Janet Yellen.

Peningkatan tulang rahang mungkin dilihat sebagai perlu, memandangkan penurunan keupayaan Fed untuk mengurangkan kadar faedah —yang hampir sifar dari Disember 2008 hingga Disember 2015—atau meningkatkan lagi saiz kunci kira -kiranya. Dengan alat dasar monetari tradisional yang lebih sukar untuk digunakan, Fed telah cuba untuk meyakinkan pasaran tentang kesanggupannya untuk menyokong pemulihan ekonomi yang berterusan melalui perkataan dan bukannya perbuatan, apabila boleh.

Pujukan moral tidak terhad kepada AS Pada 2012 , Presiden Bank Pusat Eropah (ECB) Mario Draghi berkata bank itu akan melakukan "apa sahaja yang diperlukan" untuk mengekalkan euro,. yang berfungsi untuk menyokong mata wang terkepung itu dan membawa kepada lantunan semula berikutnya.

Contoh Pujukan Moral

Contoh terkenal penggunaan pujukan moral ialah campur tangan New York Federal Reserve dalam penyelamatan Pengurusan Modal Jangka Panjang (LTCM) pada tahun 1998.

LTCM ialah dana lindung nilai yang sangat berjaya, menjana rentetan pulangan tahunan dua digit tinggi pada tahun 1990-an. Walau bagaimanapun, ia mempunyai leverage yang tinggi,. dengan kira-kira $30 hutang setiap dolar modal pada akhir tahun 1997. Krisis kewangan Asia menyebabkannya menjadi buruk, membawa kepada kebimbangan bahawa penjualan api asetnya akan menurunkan harga dan meninggalkan pemiutangnya —sebahagian besar bank utama Wall Street—dengan pinjaman besar-besaran yang belum dibayar pada buku mereka.

Daripada menyuntik wang awam secara langsung, New York Fed mengadakan mesyuarat di pejabatnya bagi tiga bank yang telah meminjamkan kepada LTCM. Bank-bank ini memutuskan untuk bekerjasama dalam menyelamat, yang diselaraskan Fed membantu tetapi tidak membiayai. Akhirnya, konsortium 14 bank telah menyelamatkan LTCM sebanyak $3.6 bilion. Dana itu dibubarkan dua tahun kemudian dan bank memperoleh sedikit keuntungan.

New York Fed telah dikritik kerana mencipta tanggapan bahawa LTCM adalah "terlalu besar untuk gagal", tetapi keputusan untuk menekan bank supaya menyediakan dana bailout dilihat sebagai alternatif kepada taktik yang lebih berat dan berpotensi berbahaya.

##Sorotan

• Pujukan moral bertujuan untuk memujuk entiti untuk bertindak dengan cara tertentu melalui rayuan retorik, pujukan atau ancaman tersirat, berbanding dengan penggunaan paksaan secara terang-terangan atau kekerasan fizikal.

• Dalam ekonomi, bank pusat menggunakan dorongan moral untuk mempengaruhi pasaran dan sentimen orang ramai supaya mempercayai bahawa mereka mengawal ekonomi dan bersedia untuk bertindak jika diperlukan.

• Kebanyakan pujukan moral ini melibatkan gerak isyarat lisan dan isyarat melalui minit bank pusat yang boleh dipilih oleh penganalisis dan wartawan.

• Contoh terkenal penggunaan pujukan moral ialah campur tangan New York Federal Reserve dalam penyelamatan Pengurusan Modal Jangka Panjang (LTCM) pada tahun 1998.