Moralsk overbevisning

Hva er moralsk overbevisning?

Moralsk overbevisning er handlingen for å overtale en person eller gruppe til å handle på en bestemt måte gjennom retoriske appeller, overtalelse eller implisitte og eksplisitte trusler - i motsetning til bruk av direkte tvang eller fysisk makt. I økonomi brukes det noen ganger i referanse til sentralbanker.

Forstå moralsk overbevisning

Hvem som helst kan i prinsippet bruke moralsk overbevisning for å prøve å overbevise en annen part om å endre holdning eller oppførsel, men i en økonomisk kontekst refererer det generelt til sentralbankers bruk av overbevisende taktikk i offentlig eller privat regi. Det kalles ofte ganske enkelt "suasion", og motivene bak det er ikke alltid altruistiske, men har mer å gjøre med utøvelse av bestemt politikk.

I USA er moralsk overbevisning også kjent som "jawboning", siden det er snakk, i motsetning til mer kraftfulle metoder Federal Reserve (Fed) og andre politiske beslutningstakere har til rådighet. Mer spesifikt kalles forsøk fra sentralbanker på å påvirke inflasjonsraten uten å ty til åpne markedsoperasjoner noen ganger "åpen munn operasjoner."

Jawboning blir stadig mer utbredt ettersom mange sentralbanker, etter år med lave renter og aggressiv pengepolitikk, har færre alternative verktøy igjen for å øke økonomien.

'Fedspeak'

Moralsk overtalelse kan brukes offentlig så vel som bak lukkede dører. Fed -leder Alan Greenspans kritikk av den rådende økonomiske stemningen som " irrasjonell overflod " i 1996 huskes som et klassisk eksempel på Feds bruk av suasion, men da eiendelsprisene kollapset i 2000, angrep kritikere Greenspan for å ha gjort for lite - det være seg med renter, marginutlånskrav eller jawboning – for å sjekke 1990-tallets overflod.

De siste årene har Fed gjort en samlet innsats for å engasjere seg mer med publikum, noe som kan sees på som et forsøk på å øke åpenheten – eller å utnytte kraften til moralsk overbevisning. Greenspan tok til orde for en politikk med "konstruktiv tvetydighet" - uten tvil det motsatte av moralsk overbevisning - og sa berømt til en senator: "Hvis du forsto hva jeg sa, må jeg ha snakket feil." Ben Bernanke brøt med denne tilnærmingen og gjorde en innsats for å kommunisere Fed-politikken tydeligere; han introduserte pressekonferanser i 2011 etter forslag fra hans eventuelle etterfølger, Janet Yellen.

Økt kjevebening kan ha blitt sett på som nødvendig, gitt den reduserte evnen til Fed til å kutte renten – som var nær null fra desember 2008 til desember 2015 – eller øke størrelsen på balansen mye ytterligere. Med tradisjonelle pengepolitiske verktøy vanskeligere å bruke, har Fed forsøkt å overbevise markedene om sin vilje til å støtte en vedvarende økonomisk bedring gjennom ord i stedet for handlinger, når det er mulig.

Moralsk overbevisning er ikke begrenset til USA. I 2012 sa presidenten for den europeiske sentralbanken (ECB) Mario Draghi at banken ville gjøre "hva som helst" for å bevare euroen,. som tjente til å underbygge den beleirede valutaen og førte til dens påfølgende tilbakegang.

Moral Suasion Eksempel

Et kjent eksempel på bruk av moralsk overbevisning er New York Federal Reserves intervensjon i redningen av Long-Term Capital Management (LTCM) i 1998.

LTCM var et svært vellykket hedgefond, som genererte en rekke høye tosifret årlig avkastning på 1990-tallet. Det var imidlertid sterkt belånt med rundt 30 dollar i gjeld per dollar av kapital ved slutten av 1997. Den asiatiske finanskrisen sendte den i en hale, noe som førte til bekymring for at et brannsalg av eiendelene ville presse prisene ned og etterlate kreditorene. – hoveddelen av Wall Streets store banker – med massive ubetalte lån på bok.

I stedet for å skyte inn offentlige penger direkte, kalte New York Fed til et møte på sine kontorer til tre banker som hadde lånt ut til LTCM. Disse bankene bestemte seg for å samarbeide om en redning, som Fed-koordinaten hjalp, men ikke finansierte. Til slutt reddet et konsortium av 14 banker LTCM ut for 3,6 milliarder dollar. Fondet ble avviklet to år senere og bankene tjente et lite overskudd.

New York Fed ble kritisert for å ha skapt inntrykk av at LTCM var «too big to fail», men beslutningen om å presse banker til å gi redningsmidler ble sett på som et alternativ til mer tunghendte – og potensielt skadelige – taktikker.

##Høydepunkter

• Moralsk overbevisning søker å overtale en enhet til å handle på en bestemt måte gjennom retoriske appeller, overtalelse eller implisitte trusler, i motsetning til bruk av direkte tvang eller fysisk makt.

– I økonomi bruker sentralbankfolk moralsk overtalelse for å påvirke markedet og offentlighetens følelser til å tro at de har kontroll over økonomien og klare til å handle hvis det trengs.

– Det meste av denne moralske overbevisningen innebærer verbale gester og signalisering gjennom sentralbankreferat som kan plukkes fra hverandre av analytikere og journalister.

– Et kjent eksempel på bruk av moralsk overbevisning er New York Federal Reserves intervensjon i redningen av Long-Term Capital Management (LTCM) i 1998.