Moralsk Suasion

Hvad er moralsk overbevisning?

Moralsk overtalelse er handlingen med at overtale en person eller gruppe til at handle på en bestemt måde gennem retoriske appeller, overtalelse eller implicitte og eksplicitte trusler - i modsætning til brug af direkte tvang eller fysisk magt. I økonomi bruges det nogle gange med henvisning til centralbanker.

Forståelse af moralsk overbevisning

Enhver kan i princippet bruge moralsk overtalelse til at forsøge at overbevise en anden part om at ændre deres holdning eller adfærd, men i en økonomisk sammenhæng refererer det generelt til centralbankers brug af overbevisende taktik i det offentlige eller private. Det kaldes ofte blot "suasion", og motiverne bag det er ikke altid altruistiske, men har mere at gøre med udøvelse af bestemte politikker.

I USA er moralsk overtalelse også kendt som "jawboning", da det svarer til snak, i modsætning til mere kraftfulde metoder, Federal Reserve (Fed) og andre politiske beslutningstagere har til deres rådighed. Mere specifikt kaldes centralbankers forsøg på at påvirke inflationsraten uden at ty til markedsoperationer undertiden "åben mund operationer".

Jawboning bliver stadig mere udbredt, da mange centralbanker efter år med lave renter og aggressiv pengepolitik har færre alternative værktøjer tilbage til at sætte skub i økonomien.

'Fedspeak'

Moralsk overtalelse kan anvendes offentligt såvel som bag lukkede døre. Fed-formand Alan Greenspans kritik af den fremherskende økonomiske stemning som " irrationel overflod " i 1996 huskes som et klassisk eksempel på Feds brug af suasion, men da aktivpriserne kollapsede i 2000, angreb kritikere Greenspan for at have gjort for lidt - om det så var. med renter, marginudlånskrav eller jawboning - for at kontrollere 1990'ernes overflod.

I de seneste år har Fed gjort en fælles indsats for at engagere sig mere i offentligheden, hvilket kunne ses som et forsøg på at øge gennemsigtigheden – eller at udnytte sin magt til moralsk overtalelse. Greenspan gik ind for en politik med "konstruktiv tvetydighed" - formentlig det modsatte af moralsk overbevisning - og sagde berømt til en senator, "hvis du forstod, hvad jeg sagde, må jeg have talt forkert." Ben Bernanke brød med denne tilgang og gjorde en indsats for at kommunikere Fed-politik mere tydeligt; han introducerede pressekonferencer i 2011 efter forslag fra sin eventuelle efterfølger, Janet Yellen.

Øget kæbeudbening kan være blevet set som nødvendigt i betragtning af Fed's reducerede evne til at sænke renten - som var tæt på nul fra december 2008 til december 2015 - eller øge størrelsen af dens balance meget yderligere. Med traditionelle pengepolitiske værktøjer, der er sværere at anvende, har Fed forsøgt at overbevise markederne om sin vilje til at støtte et vedvarende økonomisk opsving gennem ord frem for handling, når det er muligt.

Moralsk overbevisning er ikke begrænset til USA. I 2012 sagde præsidenten for Den Europæiske Centralbank (ECB), Mario Draghi, at banken ville gøre "hvad end det kræver" for at bevare euroen,. hvilket tjente til at understøtte den belejrede valuta og førte til dens efterfølgende opsving.

Eksempel på moralsk overbevisning

Et berømt eksempel på brugen af moralsk overtalelse er New York Federal Reserves indgreb i redningen af Long-Term Capital Management (LTCM) i 1998.

LTCM var en meget succesfuld hedgefond, der genererede en række høje tocifrede årlige afkast i 1990'erne. Det var dog stærkt gearet med omkring $30 i gæld pr. dollar kapital i slutningen af 1997. Den asiatiske finanskrise satte den i en endeløshed, hvilket førte til bekymringer om, at et brandsalg af dets aktiver ville presse priserne ned og efterlade dets kreditorer — størstedelen af Wall Streets store banker — med massive ubetalte lån på deres bøger.

I stedet for direkte at indsprøjte offentlige penge, indkaldte New York Fed til et møde i sine kontorer for tre banker, der havde lånt til LTCM. Disse banker besluttede at samarbejde om en redning, som Fed hjalp med at koordinere, men ikke finansierede. Til sidst reddede et konsortium af 14 banker LTCM for 3,6 milliarder dollars. Fonden blev likvideret to år senere, og bankerne fik et lille overskud.

New York Fed blev kritiseret for at skabe det indtryk, at LTCM var "for stor til at gå konkurs", men beslutningen om at presse banker til at levere redningsmidler blev set som et alternativ til mere hårdhændede – og potentielt skadelige – taktikker.

Højdepunkter

• Moralsk overtalelse søger at overtale en enhed til at handle på en bestemt måde gennem retoriske appeller, overtalelse eller implicitte trusler, i modsætning til brug af direkte tvang eller fysisk magt.

• Inden for økonomi bruger centralbankfolk moralsk overtalelse til at påvirke markedets og offentlige stemninger til at tro, at de har kontrol over økonomien og klar til at handle, hvis det er nødvendigt.

• Det meste af denne moralske overbevisning involverer verbale gestus og signalering gennem centralbankreferat, som kan skilles ad af analytikere og journalister.

• Et berømt eksempel på brugen af moralsk overtalelse er New York Federal Reserves indgreb i redningen af Long-Term Capital Management (LTCM) i 1998.