Moralische Überredung

Was ist moralische Überredung?

Moralische Überredung ist der Akt, eine Person oder Gruppe durch rhetorische Appelle, Überredung oder implizite und explizite Drohungen zu einem bestimmten Verhalten zu überreden – im Gegensatz zur Anwendung von direktem Zwang oder physischer Gewalt. In der Wirtschaft wird es manchmal in Bezug auf Zentralbanken verwendet.

Moralische Überredung verstehen

Im Prinzip kann jeder versuchen, eine andere Partei mit moralischer Überzeugung davon zu überzeugen, ihre Einstellung oder ihr Verhalten zu ändern, aber in einem wirtschaftlichen Kontext bezieht sie sich im Allgemeinen auf die Anwendung von Überzeugungstaktiken durch Zentralbanker in der Öffentlichkeit oder im Privaten. Sie wird oft einfach als „Überredung“ bezeichnet, und die Motive dahinter sind nicht immer altruistisch, sondern haben mehr mit der Verfolgung einer bestimmten Politik zu tun.

In den USA ist moralische Überredung auch als „Jawboning“ bekannt, da sie im Gegensatz zu energischeren Methoden, die der Federal Reserve (Fed) und anderen politischen Entscheidungsträgern zur Verfügung stehen, auf Reden hinausläuft. Genauer gesagt werden Versuche von Zentralbanken, die Inflationsrate zu beeinflussen, ohne auf Offenmarktgeschäfte zurückzugreifen, manchmal als „Operationen mit offenem Mund“ bezeichnet.

Jawboning wird immer häufiger, da viele Zentralbanken nach Jahren niedriger Zinsen und aggressiver Geldpolitik weniger alternative Instrumente haben, um die Wirtschaft anzukurbeln.

'Fedspeak'

Moralische Überredung kann sowohl in der Öffentlichkeit als auch hinter verschlossenen Türen eingesetzt werden. Die Kritik des Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan an der vorherrschenden wirtschaftlichen Stimmung als „ irrationaler Überschwang “ im Jahr 1996 gilt als klassisches Beispiel für den Einsatz von Überredung durch die Fed mit Zinssätzen, Margenanforderungen oder Kieferknochen – um den Überschwang der 1990er Jahre zu überprüfen.

In den letzten Jahren hat die Fed konzertierte Anstrengungen unternommen, um mehr mit der Öffentlichkeit in Kontakt zu treten, was als Versuch gesehen werden könnte, die Transparenz zu erhöhen – oder ihre Macht der moralischen Überzeugungskraft zu nutzen. Greenspan befürwortete eine Politik der „konstruktiven Mehrdeutigkeit“ – wohl das Gegenteil von moralischer Überredung – und sagte bekanntlich einem Senator: „Wenn Sie verstanden haben, was ich gesagt habe, muss ich mich falsch ausgedrückt haben.“ Ben Bernanke brach mit diesem Ansatz und bemühte sich, die Politik der Fed klarer zu kommunizieren; 2011 führte er auf Anregung seiner späteren Nachfolgerin Janet Yellen Pressekonferenzen ein.

Zinssätze – die von Dezember 2008 bis Dezember 2015 nahe null lagen – zu senken oder die Bilanzsumme noch viel weiter zu erhöhen, mag als notwendig erachtet worden sein. Mit traditionellen geldpolitischen Instrumenten, die schwieriger anzuwenden sind, hat die Fed versucht, die Märkte von ihrer Bereitschaft zu überzeugen, eine nachhaltige Wirtschaftserholung nach Möglichkeit eher mit Worten als mit Taten zu unterstützen.

Moralische Überredung beschränkt sich nicht auf die USA Im Jahr 2012 sagte der Präsident der Europäischen Zentralbank (EZB), Mario Draghi, die Bank werde „alles Erforderliche“ tun, um den Euro zu erhalten,. was dazu diente, die angeschlagene Währung zu stützen und zu ihrer anschließenden Erholung führte.

Beispiel für moralische Überredung

Ein berühmtes Beispiel für den Einsatz moralischer Überredung ist die Intervention der New Yorker Federal Reserve bei der Rettungsaktion für Long-Term Capital Management (LTCM) im Jahr 1998.

LTCM war ein äußerst erfolgreicher Hedgefonds, der in den 1990er Jahren eine Reihe von jährlichen Renditen im hohen zweistelligen Bereich erwirtschaftete. Ende 1997 war es jedoch mit etwa 30 USD Schulden pro Dollar Kapital stark fremdfinanziert . Die asiatische Finanzkrise brachte es ins Trudeln, was zu Befürchtungen führte, dass ein Notverkauf seiner Vermögenswerte die Preise drücken und seine Gläubiger verlassen würde – der Großteil der großen Banken der Wall Street – mit massiven unbezahlten Krediten in ihren Büchern.

Anstatt öffentliche Gelder direkt zu spritzen, berief die New Yorker Fed in ihren Büros ein Treffen von drei Banken ein, die LTCM Kredite gewährt hatten. Diese Banken beschlossen, bei einer Rettungsaktion zusammenzuarbeiten, die die Fed zwar mitkoordinieren half, aber nicht finanzierte. Schließlich rettete ein Konsortium aus 14 Banken LTCM für 3,6 Milliarden Dollar. Der Fonds wurde zwei Jahre später aufgelöst und die Banken erzielten einen leichten Gewinn.

Die New Yorker Fed wurde dafür kritisiert, dass sie den Eindruck erweckte, LTCM sei „too big to fail“, aber die Entscheidung, Banken unter Druck zu setzen, Rettungsgelder bereitzustellen, wurde als Alternative zu hartnäckigeren – und potenziell schädlichen – Taktiken angesehen.

Höhepunkte

• Moralische Überredung versucht, eine Einheit durch rhetorische Appelle, Überredung oder implizite Drohungen zu einem bestimmten Verhalten zu bewegen, im Gegensatz zur Anwendung von offenem Zwang oder physischer Gewalt.

• In der Wirtschaft verwenden Zentralbanker moralische Überzeugungskraft, um den Markt und die öffentliche Stimmung dahingehend zu beeinflussen, dass sie glauben, dass sie die Kontrolle über die Wirtschaft haben und bereit sind, wenn nötig zu handeln.

• Der größte Teil dieser moralischen Überredung beinhaltet verbale Gesten und Signale durch Zentralbankprotokolle, die von Analysten und Journalisten auseinandergenommen werden können.

• Ein berühmtes Beispiel für den Einsatz moralischer Überredung ist die Intervention der New Yorker Federal Reserve bei der Rettungsaktion für Long-Term Capital Management (LTCM) im Jahr 1998.