純営業利益から調整後の税金を差し引いたもの（NOPLAT）

##純営業利益から調整後の税金（NOPLAT）を差し引いたものとは何ですか？

純営業利益から調整後の税金を差し引いたもの（NOPLAT）は、税金を調整した後に企業の営業利益を計算する財務指標です。 NOPLATは、営業利益、または利息の支払いを考慮する前の収入を使用することにより、純利益よりも営業効率の優れた指標として機能します。

##純営業利益から調整後の税金を差し引いたものを理解する（NOPLAT）

純営業利益から調整後の税金を差し引いたもの（NOPLAT）は、繰延税金の調整を行った後の企業の利息および税金控除前利益（EBIT）です。税金は、税金債務の影響を考慮せずに、会社のレバレッジされていない利益を反映するように調整されます。事実上、この測定基準は、債務による資金調達のコストと税制上のメリットを含む利益の測定値です。

企業の資本構造の影響は、NOPLATの計算から株式と負債の金銭的コストを除外することにより、この利益測定ツールから除外されます。 NOPLATから資本コストを差し引いたものは企業の経済的利益に等しいため、NOPLATは経済的付加価値（EVA）の計算にも使用されます。 EVAは、経済的利益を総資本コストと比較するための管理パフォーマンスの指標です。

アナリストまたは投資家は、NOPLATを使用して、コアオペレーションに関連する所得税を差し引き、会計期間中に会社が過払いした税金を加算した後、会社のコアオペレーションによって生成された利益を調べることができます。営業外資産からの収益は含まれていませんが、投資資本からの利益は加算されています。

営業利益（利息と税金を差し引く前の会社の利益）は、会社に負債がない（支払利息がない）場合に会社が何を稼ぐかを示します。営業利益のみが使用されるため、NOPLATを使用した企業の営業効率の評価は、債務返済、つまり資金調達に使用される利息を考慮して、会社のレバレッジや貸借対照表でのローンの量に影響されません。債務は、企業の収益に悪影響を及ぼし、したがって、その税金費用を削減します。

##NOPLATの例

企業のNOPLATは、営業利益x（1-税率）として計算されます。たとえば、Bed Bath＆BeyondIncの純営業利益から調整後の税金を差し引いたものを比較してみましょう。 （BBBY）2018年3月3日および2月に終了した会計年度2017年25日。

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営業費用が前年比で増加したため、Bed Bath＆Beyondの営業利益は2017年から2018年にかけて減少しました。これにより、NOPLATが減少しました。一般的に、効率的に運営されている会社は、正のNOPATを持っている必要があります。 NOPATの増加は、上場企業の株価の上昇につながる可能性があります。

NOPLATは、投資のフリーキャッシュフロー（FCF）の計算を可能にするため、M＆A、割引キャッシュフロー（DCF）、およびレバレッジドバイアウト（LBO）モデルで広く使用されています。

##ハイライト

-純営業利益から調整後の税金を差し引いたもの（NOPLAT）は、繰延税金を調整した後のEBITです。

-NOPLATは、フリーキャッシュフローの計算を可能にするため、M＆A、DCF、およびLBOモデルで頻繁に使用されます。

-税金は、税金債務の影響を考慮せずに、会社のレバレッジされていない利益を反映するように調整されます。

-この指標は、債務融資の費用と税制上のメリットを含む利益の測定値です。