Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT)

Что такое чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT)?

Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT) — это финансовый показатель, который рассчитывает операционную прибыль фирмы после корректировки налогов. Используя операционный доход или доход до учета процентных платежей, NOPLAT служит лучшим индикатором операционной эффективности, чем чистый доход.

Понимание чистой операционной прибыли за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT)

Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT) — это прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT) после корректировки отложенных налогов. Налог корректируется для отражения прибыли фирмы без использования заемных средств без учета влияния налогового долга. По сути, этот показатель представляет собой измерение прибыли, включающее затраты и налоговые льготы, связанные с долговым финансированием.

Эффекты структуры капитала фирмы исключаются из этого инструмента измерения прибыли путем исключения денежных затрат на собственный капитал и заемные средства из расчета NOPLAT. Поскольку NOPLAT за вычетом стоимости капитала равняется экономической прибыли фирмы, NOPLAT также используется для расчета экономической добавленной стоимости (EVA). EVA — это мера эффективности управления, позволяющая сравнить экономическую прибыль с общей стоимостью капитала.

Используя NOPLAT, аналитик или инвестор может изучить прибыль, полученную от основной деятельности компании, после вычитания налога на прибыль, связанного с основной деятельностью, и добавления налогов, которые компания переплатила в течение отчетного периода. Любой доход, полученный от внеоборотных активов, не включается, однако добавляется прибыль от инвестированного капитала.

Операционная прибыль — прибыль компании до вычета процентов и налогов — показывает, сколько заработала бы компания, если бы у нее не было долгов (без процентов ). Поскольку используется только операционная прибыль, на оценку операционной эффективности бизнеса с помощью NOPLAT не влияет уровень заемных средств компании или количество кредитов на ее балансе с учетом обслуживания долга,. то есть проценты, используемые для финансирования. долга, негативно влияет на чистую прибыль фирмы и, таким образом, снижает ее налоговые расходы.

Пример NOPLAT

NOPLAT для фирмы рассчитывается как операционная прибыль х (1 - налоговая ставка). Например, давайте сравним чистую операционную прибыль за вычетом скорректированных налогов для Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) за финансовые годы, закончившиеся 3 марта 2018 г. и 25 февраля 2017 г.

ТТТ

Увеличение операционных расходов по сравнению с прошлым годом привело к снижению операционной прибыли Bed Bath & Beyond с 2017 по 2018 год. Это, в свою очередь, уменьшило NOPLAT. Как правило, компания, которая работает эффективно, должна иметь положительный NOPAT. Увеличение NOPAT может привести к более высокой цене акций публичной компании.

NOPLAT широко используется в моделях слияний и поглощений (M&A), дисконтированных денежных потоков (DCF) и выкупа с привлечением заемных средств (LBO), поскольку позволяет рассчитать свободный денежный поток инвестиций (FCF).

Особенности

• Чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов (NOPLAT) представляет собой EBIT после корректировки отложенных налогов.

• NOPLAT широко используется в моделях слияний и поглощений, DCF и LBO, поскольку позволяет рассчитывать свободный денежный поток.

• Налог корректируется для отражения прибыли фирмы без использования заемных средств без учета последствий налогового долга.

• Этот показатель представляет собой измерение прибыли, которое включает затраты и налоговые льготы по долговому финансированию.