净营业利润减去调整后的税金 (NOPLAT)

什么是净营业利润减去调整后的税金 (NOPLAT)？

净营业利润减去调整后的税金 (NOPLAT) 是一种财务指标，用于计算公司在调整税金后的营业利润。通过使用营业收入或未考虑利息支付的收入，NOPLAT 可以作为比净收入更好的运营效率指标。

了解净营业利润减去调整后的税款 (NOPLAT)

净营业利润减去调整后的税项 (NOPLAT) 是公司在对递延税项进行调整后的息税前利润 (EBIT) 。税收经过调整以反映公司的非杠杆利润，而不考虑税收债务的影响。实际上，该指标是一种利润计量，包括债务融资的成本和税收优惠。

公司资本结构的影响被排除在该利润测量工具之外。由于 NOPLAT 减去资本成本等于公司的经济利润，因此 NOPLAT 也用于计算经济增加值(EVA)。 EVA 是衡量管理绩效的指标，用于将经济利润与总资本成本进行比较。

使用 NOPLAT，分析师或投资者可以在减去与核心业务相关的所得税并加回公司在会计期间多付的税款后，查看公司核心业务产生的利润。不包括营业外资产产生的任何收入，但增加了投资资本的利润。

营业收入——公司在利息和税前的利润——显示了如果公司没有债务（没有利息支出）将获得什么。由于仅使用营业收入，因此使用 NOPLAT 评估企业的运营效率不受公司拥有多少杠杆或资产负债表上有多少贷款的影响，因为偿债，即用于融资的利息债务，对公司的底线产生负面影响，从而减少其税收支出。

NOPLAT 示例

公司的 NOPLAT 计算为营业收入 x (1 - 税率)。例如，让我们比较 Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) 截至 2018 年 3 月 3 日和 2017 年 2 月 25 日的财政年度的净营业利润减去调整后的税金。

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运营成本同比增加导致 Bed Bath & Beyond 2017 年至 2018 年的运营利润下降。这反过来又降低了 NOPLAT。一般来说，一家高效运营的公司应该有一个积极的 NOPAT。 NOPAT 的增加可以转化为上市公司更高的股价。

NOPLAT 广泛用于并购(M&A)、贴现现金流 (DCF) 和杠杆收购(LBO) 模型，因为它可以计算投资的自由现金流 (FCF)。

＃＃ 强调

• 净营业利润减去调整后的税项 (NOPLAT) 是调整递延税项后的息税前利润。

• NOPLAT 大量用于并购、DCF 和 LBO 模型，因为它可以计算自由现金流。

• 调整税收以反映公司的非杠杆利润，而不考虑税收债务的影响。

• 该指标是一种利润计量，包括债务融资的成本和税收优惠。