Utilidad Operativa Neta Menos Impuestos Ajustados (NOPLAT)
¿Qué es la Utilidad Operativa Neta Menos Impuestos Ajustados (NOPLAT)?
El beneficio operativo neto menos los impuestos ajustados (NOPLAT) es una métrica financiera que calcula los beneficios operativos de una empresa después de ajustar los impuestos. Al utilizar la utilidad operativa, o la utilidad antes de tomar en cuenta los pagos de intereses, NOPLAT sirve como un mejor indicador de la eficiencia operativa que la utilidad neta.
Comprender la utilidad operativa neta menos los impuestos ajustados (NOPLAT)
La utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (NOPLAT) es la utilidad antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa después de realizar ajustes por impuestos diferidos. El impuesto se ajusta para reflejar los beneficios no apalancados de la empresa sin tener en cuenta los efectos de la deuda tributaria. En efecto, esta métrica es una medida de ganancias que incluye los costos y beneficios fiscales del financiamiento de la deuda.
Los efectos de la estructura de capital de una empresa se excluyen de esta herramienta de medición de ganancias al eliminar los costos monetarios de capital y deuda del cálculo de NOPLAT. Dado que NOPLAT menos el costo de capital es igual a la ganancia económica de una empresa, NOPLAT también se usa para calcular el Valor Económico Agregado (EVA). El EVA es una medida del desempeño gerencial para comparar el beneficio económico con el costo total de capital.
Con NOPLAT, un analista o inversionista puede ver las ganancias generadas por las operaciones principales de una empresa después de restar los impuestos sobre la renta relacionados con las operaciones principales y sumar los impuestos que la empresa pagó en exceso durante el período contable. No se incluyen los ingresos generados por los activos no operativos; sin embargo, se agregan las ganancias del capital invertido.
Los ingresos operativos (las ganancias de la empresa antes de intereses e impuestos) muestran lo que la empresa ganaría si no tuviera deudas (sin gastos por intereses ). Dado que solo se utiliza el resultado operativo, la evaluación de la eficiencia operativa de una empresa que utiliza NOPLAT no se ve afectada por el apalancamiento que tiene la empresa o la cantidad de préstamos que tiene en su balance general dado que el servicio de la deuda,. es decir, el interés utilizado para financiar deuda, impacta negativamente en el resultado final de una empresa y, por lo tanto, disminuye su gasto fiscal.
Ejemplo de NOPLAT
NOPLAT para una empresa se calcula como ingresos operativos x (1 - tasa impositiva). Por ejemplo, comparemos la ganancia operativa neta menos los impuestos ajustados de Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) para los años fiscales que terminaron el 3 de marzo de 2018 y el 25 de febrero de 2017.
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El aumento en los costos operativos año tras año condujo a una disminución en las ganancias operativas de 2017 a 2018 para Bed Bath & Beyond. Esto, a su vez, disminuyó NOPLAT. Generalmente, una empresa que opera de manera eficiente debe tener un NOPAT positivo. Un aumento en NOPAT puede traducirse en un precio de las acciones más alto para una empresa que cotiza en bolsa.
NOPLAT se usa ampliamente en fusiones y adquisiciones (M&A), flujo de efectivo descontado (DCF) y modelos de compra apalancada (LBO) porque permite el cálculo del flujo de efectivo libre (FCF) de una inversión.
Reflejos
La utilidad operativa neta menos impuestos ajustados (NOPLAT) es EBIT después de ajustar por impuestos diferidos.
NOPLAT se utiliza mucho en los modelos M&A, DCF y LBO, ya que permite el cálculo del flujo de caja libre.
El impuesto se ajusta para reflejar los beneficios no apalancados de la empresa sin tener en cuenta los efectos de la deuda tributaria.
Esta métrica es una medida de ganancias que incluye los costos y beneficios fiscales del financiamiento de la deuda.
