Keuntungan Operasi Bersih Kurang Cukai Pelarasan (NOPLAT)

Apakah Itu Untung Operasi Bersih Kurang Cukai Pelarasan (NOPLAT)?

Untung operasi bersih ditolak cukai pelarasan (NOPLAT) ialah metrik kewangan yang mengira keuntungan operasi firma selepas melaraskan cukai. Dengan menggunakan pendapatan operasi, atau pendapatan sebelum mengambil kira pembayaran faedah, NOPLAT berfungsi sebagai penunjuk kecekapan operasi yang lebih baik daripada pendapatan bersih.

Memahami Keuntungan Operasi Bersih Kurang Cukai Pelarasan (NOPLAT)

Untung operasi bersih ditolak cukai pelarasan (NOPLAT) ialah pendapatan sebelum faedah dan cukai (EBIT) syarikat selepas membuat pelarasan untuk cukai tertunda. Cukai diselaraskan untuk menggambarkan keuntungan firma yang tidak dileveraj tanpa mengambil kira kesan hutang cukai. Sebenarnya, metrik ini ialah ukuran keuntungan yang merangkumi kos dan faedah cukai pembiayaan hutang.

Kesan struktur modal firma dikecualikan daripada alat ukuran keuntungan ini dengan mengeluarkan kos monetari ekuiti dan hutang daripada pengiraan NOPLAT. Oleh kerana NOPLAT tolak kos modal sama dengan keuntungan ekonomi firma, NOPLAT juga digunakan untuk mengira Nilai Tambah Ekonomi (EVA). EVA ialah ukuran prestasi pengurusan untuk membandingkan keuntungan ekonomi dengan jumlah kos modal.

Menggunakan NOPLAT, seorang penganalisis atau pelabur dapat melihat ke dalam keuntungan yang dijana oleh operasi teras syarikat selepas menolak cukai pendapatan yang berkaitan dengan operasi teras dan menambah semula cukai yang telah terlebih bayar oleh syarikat dalam tempoh perakaunan. Sebarang pendapatan yang dijana daripada aset bukan operasi tidak termasuk, bagaimanapun, keuntungan daripada modal yang dilaburkan ditambah.

Pendapatan operasi—keuntungan syarikat sebelum faedah dan cukai—menunjukkan apa yang syarikat akan perolehi jika ia tidak mempunyai hutang (tiada perbelanjaan faedah ). Memandangkan hanya pendapatan operasi digunakan, penilaian kecekapan operasi perniagaan menggunakan NOPLAT tidak dipengaruhi oleh jumlah leverage yang dimiliki syarikat atau jumlah pinjaman pada kunci kira-kira memandangkan pembayaran hutang,. iaitu faedah yang digunakan untuk membiayai hutang, memberi kesan negatif kepada keuntungan firma dan, dengan itu, mengurangkan perbelanjaan cukainya.

Contoh NOPLAT

NOPLAT untuk firma dikira sebagai pendapatan operasi x (1 - kadar cukai). Sebagai contoh, mari kita bandingkan keuntungan operasi bersih ditolak cukai larasan untuk Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) untuk tahun fiskal berakhir 3 Mac 2018 dan Feb. 25, 2017.

TTT

Peningkatan dalam kos operasi tahun ke tahun membawa kepada penurunan dalam keuntungan operasi dari 2017 hingga 2018 untuk Bed Bath & Beyond. Ini, seterusnya, menurunkan NOPLAT. Secara amnya, syarikat yang beroperasi dengan cekap harus mempunyai NOPAT yang positif. Peningkatan dalam NOPAT boleh diterjemahkan kepada harga saham yang lebih tinggi untuk syarikat yang didagangkan secara terbuka.

NOPLAT digunakan secara meluas dalam model penggabungan dan pengambilalihan (M&A), aliran tunai terdiskaun (DCF) dan belian berleveraj (LBO) kerana ia membolehkan pengiraan aliran tunai percuma (FCF) pelaburan.

##Sorotan

Keuntungan operasi bersih ditolak cukai pelarasan (NOPLAT) ialah EBIT selepas diselaraskan untuk cukai tertunda.
NOPLAT banyak digunakan dalam model M&A, DCF dan LBO kerana ia membolehkan pengiraan aliran tunai percuma.
Cukai diselaraskan untuk menggambarkan keuntungan firma yang tidak dileveraj tanpa mengambil kira kesan hutang cukai.
Metrik ini ialah ukuran keuntungan yang merangkumi kos dan faedah cukai pembiayaan hutang.