優先株式償還累積株式（PERCS）
##優先株式償還累積株式とは何ですか？
優先株式償還累積株式（PERCS）は、ハイブリッド証券として分類され、事前に決定された満期日に自動的に株式に変換される株式デリバティブです。
##優先株式償還累積株式（PERCS）を理解する
優先株式償還累積株式（PERCS）は、期間と参加が制限された配当が強化された転換優先株式です。 PERCSの株式は、満期時に原会社の普通株式に転換することができます。原資産の普通株がPERCSの行使価格を下回って取引されている場合、それらは1：1のレートで交換されます。ただし、原資産の普通株式がPERCSの行使価格を超えて取引されている場合、普通株式は行使価格の価値までしか交換されません。
PERCSは、基本的にカバードコールオプション構造の形式であり、配当が強化されているために利回りが低下する環境で人気があります。より高い利回りを生み出すために、上振れ利益は制限されています。 PERCSは通常、満期日前に償還できますが、上限価格よりも割高になります。通常、PERCSの保有者が義務付けられた期間（通常は3年から5年の期間）内に株式を償還しない場合、株式は自動的に普通株式に変換され、配当は支払われる通常の配当に戻ります。その普通株に。
PERCSは、必須の転換社債として知られる非伝統的な転換社債の傘下にあります。
必須のコンバーチブルは、独自のリスクと報酬の特性を備えた証券ですが、すべて同様の基本的な機能を共有しています。これらには、転換可能な買い手が株式転換の特権に対してプレミアムを支払わなければならず、市場（強化）配当率よりも高いため、通常は原資産の普通株式よりも低い上振れの可能性が含まれます。
必須の転換社債には3つの主な特徴があり、これらはPERCSにも当てはまります。
1.原株への強制転換が必要です。
1.原株よりも高い配当利回りが必要です。
1.保有者は資本増価を受ける権利がありますが、原株の増価の可能性と比較した場合、それは制限されます。
その他の一般的な必須のコンバーチブルは次のとおりです。
-配当強化転換社債（ DECS ）
-優先償還可能増加配当エクイティ証券（ PRIDES ）
-自動転換社債（ACES）
-株式と交換可能な構造化収率製品（STRYPES）
##PERCSの例
行使価格が50ドルのXYZ会社で10個のPERCSを所有している場合、満期時に次の2つの結果が発生する可能性があります。
1.満期時に、原資産が40ドルで取引されていた場合、それぞれ40ドル相当の合計10株の普通株を受け取ることになります。
1.満期時に、原資産が100ドルで取引されていた場合、PERCS行使価格の合計値（この場合は、それぞれ100ドル相当の5株）までの株式を受け取ります。交換された株式の総額（$ 500）は、元の行使価格である$ 50x10株に等しくなります。
同時に、XYZの普通株に支払われる配当は年間1.00ドルだとします。 PERCS株は、保有者に年間1.20ドルの配当を支払う可能性があります。
##ハイライト
-優先株式償還累積株式（PERCS）は、ハイブリッド証券として分類され、事前に決定された満期日に自動的に株式に変換される株式デリバティブです。
-PERCSは、基本的にカバードコールオプション構造の形式であり、配当が強化されたために利回りが低下する環境で人気があります。
-PERCSは、「必須の転換社債」として知られる非伝統的な転換社債の傘下にあります。
