Stock cumulé de rachat d'actions préférentielles (PERCS)
Qu'est-ce que le stock cumulé de rachat d'actions préférentielles ?
Les actions cumulatives de rachat d'actions privilégiées (PERCS) sont un dérivé d'actions qui est classé comme un titre hybride et se convertit automatiquement en actions à sa date d'échéance prédéterminée.
Comprendre le stock cumulé de rachat d'actions préférentielles (PERCS)
Les actions cumulatives de rachat d'actions privilégiées (PERCS) sont des actions privilégiées convertibles avec un dividende amélioré qui est limité en termes de durée et de participation. Les actions PERCS peuvent être converties en actions ordinaires de la société sous-jacente à l'échéance. Si les actions ordinaires sous-jacentes se négocient en dessous du prix d'exercice PERCS,. elles seront échangées à un taux de 1:1 ; mais si les actions ordinaires sous-jacentes se négocient au-dessus du prix d'exercice PERCS, les actions ordinaires ne sont échangées qu'à concurrence de la valeur du prix d'exercice.
Les PERCS sont essentiellement une forme de structure d'options d'achat couvertes et sont populaires dans un environnement de baisse des rendements en raison de l'augmentation du dividende. Les bénéfices à la hausse sont limités afin de produire un rendement plus élevé. Les PERCS peuvent généralement être remboursés avant la date d' échéance,. mais avec une prime par rapport au prix plafond. En règle générale, si un détenteur d'un PERCS ne rachète pas les actions dans le délai imparti - généralement une période de trois à cinq ans - les actions sont automatiquement converties en actions ordinaires et les dividendes reviennent aux dividendes ordinaires qui seraient payés . sur cette action ordinaire.
PERCS relève d'un titre convertible non traditionnel connu sous le nom de convertibles obligatoires.
Les convertibles obligatoires sont des titres qui ont leur propre ensemble unique de caractéristiques de risque et de rendement, mais ils partagent tous des caractéristiques de base similaires. Ceux-ci incluent un potentiel de hausse qui est généralement inférieur à celui des actions ordinaires sous-jacentes, en raison du fait que les acheteurs de convertibles doivent payer une prime pour le privilège de convertir leurs actions, et des taux de dividende (améliorés) supérieurs au marché.
Il existe trois caractéristiques principales d'un titre convertible obligatoire, et celles-ci sont également vraies pour le PERCS :
Ils doivent avoir une conversion obligatoire en actions sous-jacentes.
Ils doivent avoir un rendement en dividendes supérieur à celui de l'action sous-jacente.
Le détenteur a droit à une appréciation du capital, mais celle-ci sera limitée par rapport au potentiel d'appréciation de l'action sous-jacente.
Les autres convertibles obligatoires courants sont:
Actions convertibles à dividende amélioré ( DECS )
Titre de capital à dividende majoré rachetable privilégié ( PRIDES )
Titres de participation automatiquement convertibles (ACES)
Produit à rendement structuré échangeable contre des actions (STRYPES)
Exemple de PERCS
Si vous possédez 10 PERCS sur une société XYZ avec un prix d'exercice de 50 $, à l'échéance, les deux résultats suivants pourraient se produire :
Si, à l'échéance, l'actif sous-jacent se négociait à 40 $, vous recevriez un total de 10 actions ordinaires d'une valeur de 40 $ chacune.
Si, à l'échéance, l'actif sous-jacent se négociait à 100 $, vous recevriez des actions jusqu'à la valeur totale du prix d'exercice PERCS, qui, dans ce cas, serait de cinq actions d'une valeur de 100 $ chacune. La valeur totale des actions (500 $) échangées sera égale au prix d'exercice initial de 50 $ x 10 actions.
En même temps, disons que le dividende versé sur les actions ordinaires de XYZ est de 1,00 $ par année. Les actions PERCS pourraient verser un dividende de 1,20 $ par année à leurs détenteurs.
Points forts
Les actions cumulatives de rachat d'actions privilégiées (PERCS) sont un dérivé d'actions qui est classé comme un titre hybride et se convertit automatiquement en actions à sa date d'échéance prédéterminée.
Les PERCS sont essentiellement une forme de structure d'options d'achat couvertes et sont populaires dans un environnement de baisse des rendements en raison de l'augmentation du dividende.
PERCS relève d'un titre convertible non traditionnel connu sous le nom de "convertibles obligatoires".
