Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS)
Vad är ackumulerad aktie med preferensaktier?
Preferensequity Redemption Cumulative Stock (PERCS) är ett aktiederivat som klassificeras som ett hybridvärde och automatiskt konverteras till eget kapital vid dess förutbestämda förfallodag.
Förstå Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS)
Preference equity redemption cumulative stock (PERCS) är en konvertibel preferensaktie med en förbättrad utdelning som är begränsad till löptid och andel. PERCS-aktier kan vid förfall konverteras till stamaktier i det underliggande bolaget. Om de underliggande stamaktierna handlas under PERCS lösenpriset kommer de att bytas till en kurs av 1:1; men om de underliggande stamaktierna handlas över PERCS lösenpriset, byts stamaktier endast upp till värdet av lösenpriset.
PERCS är i huvudsak en form av en täckt köpoptionsstruktur och är populära i en miljö med sjunkande avkastning på grund av den förbättrade utdelningen. Uppåtvinsterna är begränsade för att ge en högre avkastning. PERCS kan vanligtvis lösas in före förfallodagen,. men till en premie till takpriset. Vanligtvis, om en innehavare av en PERCS inte löser in aktierna inom den bemyndigade tidshorisonten – vanligtvis en period på tre till fem år – konverteras aktierna automatiskt till stamaktier och utdelningarna återgår till de ordinarie utdelningar som skulle betalas ut. på den stamaktien.
PERCS faller under paraplyet av ett icke-traditionellt konvertibelt värdepapper som kallas obligatoriska konvertibler.
Obligatoriska konvertibler är värdepapper som har sin egen unika uppsättning risk- och belöningsegenskaper, men de delar alla liknande grundläggande egenskaper. Dessa inkluderar en uppåtpotential som vanligtvis är mindre än den underliggande stamaktien, på grund av det faktum att konvertibla köpare måste betala en premie för förmånen att konvertera sina aktier och högre utdelningsnivåer än marknadens (förhöjda) utdelningssatser.
Det finns tre huvudsakliga egenskaper hos ett obligatoriskt konvertibelt värdepapper, och dessa gäller även för PERCS:
De måste ha en obligatorisk konvertering till den underliggande aktien.
De måste ha en direktavkastning som är högre än den underliggande aktien.
Innehavaren har rätt till värdeökning, men den kommer att vara begränsad jämfört med värdeökningspotentialen för den underliggande aktien.
Andra vanliga obligatoriska konvertibler är:
Utdelningsförstärkta konvertibla aktier ( DECS )
Föredragen inlösenbar ökad utdelningssäkerhet ( PRIDES )
Automatiskt konvertibla aktier (ACES)
Produkt med strukturerad avkastning som kan bytas ut mot lager (STRYPES)
PERCS Exempel
Om du äger 10 PERCS på XYZ-företag med ett lösenpris på $50, kan följande två utfall inträffa vid förfallodagen:
Om den underliggande tillgången vid förfall handlades till 40 USD, skulle du få totalt 10 stamaktier, värda 40 USD vardera.
Om den underliggande tillgången vid förfall handlades till 100 USD skulle du få aktier upp till det totala värdet av PERCS-lösenpriset, vilket i det här fallet skulle vara fem aktier värda 100 USD vardera. Det totala värdet av de utbytta aktierna ($500) kommer att motsvara det ursprungliga lösenpriset på $50 x 10 aktier.
Säg samtidigt att utdelningen på stamaktier i XYZ är 1,00 USD per år. PERCS-aktierna kan ge en utdelning på 1,20 USD per år till sina innehavare.
Höjdpunkter
Preferensequity Redemption Cumulative Stock (PERCS) är ett aktiederivat som klassificeras som ett hybridvärde och automatiskt konverteras till eget kapital vid dess förutbestämda förfallodag.
PERCS är i huvudsak en form av en täckt köpoptionsstruktur och är populära i en miljö med sjunkande avkastning på grund av den förbättrade utdelningen.
PERCS faller under paraplyet av ett icke-traditionellt konvertibelt värdepapper som kallas "obligatoriska konvertibler."
