Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS)
Che cos'è l'azione cumulativa di rimborso di azioni privilegiate?
Preference equity redemption cumulative stock (PERCS) è un derivato azionario che è classificato come un titolo ibrido e si converte automaticamente in azioni alla data di scadenza predeterminata.
Comprensione delle azioni cumulative di rimborso di azioni preferenziali (PERCS)
L'azione cumulativa di rimborso di azioni privilegiate (PERCS) è un'azione privilegiata convertibile con un dividendo potenziato limitato in termini di durata e partecipazione. Le azioni PERCS possono essere convertite in azioni ordinarie della società sottostante alla scadenza. Se le azioni ordinarie sottostanti sono negoziate al di sotto del prezzo di esercizio PERCS,. saranno scambiate a un tasso di 1:1; ma se le azioni ordinarie sottostanti sono scambiate al di sopra del prezzo di esercizio PERCS, le azioni ordinarie vengono scambiate solo fino al valore del prezzo di esercizio.
I PERCS sono essenzialmente una forma di struttura di opzioni call coperte e sono popolari in un contesto di rendimenti in calo a causa del dividendo aumentato. I profitti al rialzo sono limitati al fine di produrre un rendimento più elevato. I PERCS in genere possono essere riscattati prima della data di scadenza,. ma con un sovrapprezzo rispetto al prezzo massimo. In genere, se un detentore di un PERCS non rimborsa le azioni entro l'orizzonte temporale stabilito, di solito un periodo da tre a cinque anni, le azioni vengono automaticamente convertite in azioni ordinarie e i dividendi tornano a quei dividendi ordinari che verrebbero pagati su quel titolo ordinario.
IL PERCS rientra nell'ambito di un titolo convertibile non tradizionale noto come convertibili obbligatori.
convertibili obbligatorie sono titoli che hanno un proprio insieme unico di caratteristiche di rischio e rendimento, ma condividono tutti caratteristiche di base simili. Questi includono un potenziale di rialzo che è in genere inferiore a quello delle azioni ordinarie sottostanti, a causa del fatto che gli acquirenti convertibili devono pagare un premio per il privilegio di convertire le proprie azioni e tassi di dividendi superiori al mercato (migliorati).
Ci sono tre caratteristiche principali di un titolo convertibile obbligatorio, e ciò vale anche per PERCS:
Devono avere una conversione obbligatoria nel titolo sottostante.
Devono avere un rendimento da dividendo superiore a quello del titolo sottostante.
Il detentore ha diritto all'apprezzamento del capitale, ma sarà limitato rispetto al potenziale di apprezzamento del titolo sottostante.
Altre convertibili obbligatorie comuni sono:
Azioni convertibili con aumento dei dividendi ( DECS )
Preferred dividend equity security riscattabile ( PRIDES )
Titoli di capitale convertibili automaticamente (ACES)
Prodotto a rendimento strutturato scambiabile con azioni (STRYPES)
Esempio PERCS
Se possiedi 10 PERCS su una società XYZ con un prezzo di esercizio di $ 50, alla scadenza potrebbero verificarsi i seguenti due risultati:
Se, alla scadenza, l'attività sottostante fosse scambiata a $ 40, riceveresti un totale di 10 azioni ordinarie, del valore di $ 40 ciascuna.
Se, alla scadenza, l'attività sottostante fosse scambiata a $ 100, riceveresti azioni fino al valore totale del prezzo di esercizio PERCS, che, in questo caso, sarebbe cinque azioni del valore di $ 100 ciascuna. Il valore totale delle azioni ($ 500) scambiate sarà uguale al prezzo di esercizio originale di $ 50 x 10 azioni.
Allo stesso tempo, supponiamo che il dividendo pagato sulle azioni ordinarie di XYZ sia $ 1,00 all'anno. Le azioni PERCS potrebbero pagare un dividendo di $ 1,20 all'anno ai loro detentori.
Mette in risalto
Preference equity redemption cumulative stock (PERCS) è un derivato azionario classificato come un titolo ibrido e si converte automaticamente in azioni alla data di scadenza predeterminata.
I PERCS sono essenzialmente una forma di struttura di opzioni call coperte e sono popolari in un contesto di rendimenti in calo a causa del dividendo aumentato.
PERCS rientra nell'ambito di un titolo convertibile non tradizionale noto come "convertibili obbligatori".
