Кумулятивные акции, выкупаемые привилегированными акциями (PERCS)

Что такое кумулятивные акции, выкупаемые привилегированными акциями?

Кумулятивные акции с погашением привилегированными акциями (PERCS) представляют собой производные акции, которые классифицируются как гибридные ценные бумаги и автоматически конвертируются в акции по истечении заранее установленной даты погашения.

Понимание кумулятивных акций, выкупаемых привилегированными акциями (PERCS)

Кумулятивные акции с погашением привилегированными акциями (PERCS) — это конвертируемые привилегированные акции с повышенным дивидендом,. который ограничен по сроку и количеству участников. Акции PERCS могут быть конвертированы в обыкновенные акции базовой компании при наступлении срока погашения. Если базовые обыкновенные акции торгуются ниже цены исполнения PERCS,. они будут обменены по курсу 1:1; но если базовые обыкновенные акции торгуются выше цены исполнения PERCS, обыкновенные акции обмениваются только до значения цены исполнения.

$\begin &\text = \min{ (\text{Цена акции}, \text{Ограниченная цена PERCS}) } \ \end$

PERCS, по сути, представляет собой форму структуры покрытых опционов колл и пользуется популярностью в условиях снижения доходности из-за увеличения дивидендов. Побочная прибыль ограничена для получения более высокой доходности. Обычно PERCS можно погасить до даты погашения,. но с премией к предельной цене. Как правило, если владелец PERCS не выкупает акции в течение установленного периода времени — обычно от трех до пяти лет — акции автоматически конвертируются в обыкновенные акции, а дивиденды возвращаются к тем обычным дивидендам,. которые были бы выплачены . на этой обыкновенной акции.

PERCS относится к нетрадиционным конвертируемым ценным бумагам, известным как обязательные конвертируемые ценные бумаги.

Обязательные конвертируемые ценные бумаги — это ценные бумаги, которые имеют свой собственный уникальный набор характеристик риска и вознаграждения, но все они имеют схожие основные характеристики. К ним относятся потенциал роста, который обычно меньше, чем у базовых обыкновенных акций, из-за того, что покупатели конвертируемых акций должны платить надбавку за привилегию конвертировать свои акции, и более высокие, чем рыночные (повышенные) ставки дивидендов.

Есть три основные характеристики обязательной конвертируемой ценной бумаги, и они справедливы и для PERCS:

Они должны иметь обязательную конвертацию в базовую акцию.
Они должны иметь дивидендную доходность выше, чем у базовых акций.
Владелец имеет право на прирост капитала, но он будет ограничен по сравнению с потенциалом прироста базовых акций.

Другими распространенными обязательными конвертируемыми конвертируемыми являются:

Конвертируемые акции с увеличенным дивидендом ( DECS )
Предпочтительная погашаемая ценная бумага с увеличенным дивидендом ( PRIDES )
Автоматически конвертируемые долевые ценные бумаги (ACES)
Продукт со структурированной доходностью, который можно обменять на акции (STRYPES)

Пример PERCS

Если вы владеете 10 PERCS в компании XYZ со страйком 50 долларов, по истечении срока могут произойти следующие два исхода:

Если к моменту погашения базовый актив торговался по цене 40 долларов, вы получили бы в общей сложности 10 обыкновенных акций по 40 долларов каждая.
Если к моменту погашения базовый актив торговался по цене 100 долларов, вы получили бы акции в размере, не превышающем общую стоимость цены исполнения PERCS, которая в данном случае составила бы пять акций по 100 долларов каждая. Общая стоимость обмененных акций (500 долл. США) будет равна первоначальной цене исполнения, равной 50 долл. США x 10 акций.

В то же время, скажем, дивиденд, выплачиваемый по обыкновенным акциям XYZ, составляет 1 доллар в год. Акции PERCS могут выплачивать своим держателям дивиденды в размере 1,20 доллара в год.

Особенности

Кумулятивные акции с погашением привилегированных акций (PERCS) представляют собой производные акции, которые классифицируются как гибридные ценные бумаги и автоматически конвертируются в акции по истечении заранее установленной даты погашения.
PERCS, по сути, представляет собой форму структуры покрытых опционов колл и пользуется популярностью в условиях снижения доходности из-за увеличения дивидендов.
PERCS относится к нетрадиционным конвертируемым ценным бумагам, известным как «обязательные конвертируемые ценные бумаги».