Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS)
Hvad er præferenceaktieindløsning kumulativ aktie?
redemption kumulative stock (PERCS) er et aktiederivat, der er klassificeret som et hybridt værdipapir og automatisk konverteres til egenkapital på dets forudbestemte udløbsdato.
Forstå Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS)
Preference equity redemption kumulative stock (PERCS) er en konvertibel foretrukken aktie med et forbedret udbytte,. der er begrænset i løbetid og deltagelse. PERCS-aktier kan konverteres til ordinære aktier i det underliggende selskab ved udløb. Hvis de underliggende almindelige aktier handles under PERCS strike-kursen,. vil de blive udvekslet til en kurs på 1:1; men hvis de underliggende almindelige aktier handles over PERCS-indløsningskursen, ombyttes almindelige aktier kun op til værdien af strikekursen.
PERCS er i det væsentlige en form for en dækket call- optionsstruktur og er populær i et miljø med faldende afkast på grund af det forbedrede udbytte. Opadgående profit er begrænset for at producere et højere udbytte. PERCS kan typisk indløses før udløbsdatoen,. men til en præmie i forhold til loftprisen. Typisk, hvis en indehaver af en PERCS ikke indløser aktierne inden for den bemyndigede tidshorisont - sædvanligvis en periode på tre til fem år - konverteres aktierne automatisk til almindelige aktieaktier, og udbyttet vender tilbage til det almindelige udbytte,. der ville blive udbetalt på den fælles aktie.
PERCS falder ind under paraplyen af et ikke-traditionelt konvertibelt værdipapir kendt som obligatoriske konvertible.
Obligatoriske konvertibler er værdipapirer, der har deres eget unikke sæt af risiko- og afkastkarakteristika, men de deler alle ens grundlæggende funktioner. Disse omfatter et opsidepotentiale, der typisk er mindre end for den underliggende almindelige aktie, på grund af det faktum, at konvertible købere skal betale en præmie for privilegiet at konvertere deres aktier, og højere end markedsudbytte (forbedrede) udbyttesatser.
Der er tre hovedkarakteristika ved et obligatorisk konvertibelt værdipapir, og disse gælder også for PERCS:
De skal have en obligatorisk konvertering til den underliggende aktie.
De skal have et udbytte, der er højere end den underliggende aktie.
Indehaveren er berettiget til kapitalstigning, men den vil være begrænset i forhold til værdistigningspotentialet for den underliggende aktie.
Andre almindelige obligatoriske konvertibler er:
Udbytteforstærkede konvertible aktier ( DECS )
Foretrukken indløselig øget udbyttekapitalsikkerhed ( PRIDES )
Automatisk konvertible aktier (ACES)
Produkt med struktureret udbytte, der kan udskiftes med lager (STRYPES)
PERCS Eksempel
Hvis du ejer 10 PERCS på XYZ-virksomhed med en strejkepris på $50, kan følgende to udfald ske ved udløb:
Hvis det underliggende aktiv ved udløb handlede til $40, ville du modtage i alt 10 almindelige aktier til en værdi af $40 hver.
Hvis det underliggende aktiv ved udløb handlede til $100, ville du modtage aktier op til den samlede værdi af PERCS-indløsningskursen, som i dette tilfælde ville være fem aktier til en værdi af $100 hver. Den samlede værdi af de ombyttede aktier ($500) vil svare til den oprindelige strikepris på $50 x 10 aktier.
Sig samtidig, at udbyttet på almindelige aktier i XYZ er $1,00 om året. PERCS-aktierne kan udbetale et udbytte på $1,20 om året til deres indehavere.
Højdepunkter
Preference equity redemption kumulative stock (PERCS) er et aktiederivat, der er klassificeret som et hybridt værdipapir og automatisk konverteres til egenkapital på dets forudbestemte udløbsdato.
PERCS er i det væsentlige en form for en dækket call-optionsstruktur og er populær i et miljø med faldende afkast på grund af det forbedrede udbytte.
PERCS falder ind under paraplyen af et ikke-traditionelt konvertibelt værdipapir kendt som "obligatoriske konvertibler."
