Vorzugsaktien, kumulative Rücknahmeaktien (PERCS)
Was sind kumulative Vorzugsaktienrückzahlungsaktien?
PERCS (Preferred Equity Redemption Cumulative Stock) ist ein Aktienderivat,. das als hybrides Wertpapier klassifiziert ist und an seinem vorher festgelegten Fälligkeitsdatum automatisch in Eigenkapital umgewandelt wird.
Grundlegendes zu kumulativen Vorzugsaktienrückzahlungsaktien (PERCS)
Preferred Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) ist eine wandelbare Vorzugsaktie mit erhöhter Dividende,. die in Laufzeit und Partizipation begrenzt ist. PERCS-Aktien können bei Fälligkeit in Stammaktien des zugrunde liegenden Unternehmens umgewandelt werden. Wenn die zugrunde liegenden Stammaktien unter dem Ausübungspreis von PERCS gehandelt werden,. werden sie zu einem Kurs von 1:1 umgetauscht; aber wenn die zugrunde liegenden Stammaktien über dem PERCS-Ausübungspreis gehandelt werden, werden die Stammaktien nur bis zum Wert des Ausübungspreises umgetauscht.
PERCS sind im Wesentlichen eine Form einer gedeckten Kaufoptionsstruktur und sind aufgrund der erhöhten Dividende in einem Umfeld sinkender Renditen beliebt. Aufwärtsgewinne werden begrenzt, um eine höhere Rendite zu erzielen. PERCS können in der Regel vor dem Fälligkeitsdatum zurückgezahlt werden,. jedoch mit einem Aufschlag auf den Cap- Preis. Wenn ein Inhaber eines PERCS die Aktien nicht innerhalb des vorgeschriebenen Zeithorizonts – normalerweise ein Zeitraum von drei bis fünf Jahren – zurückgibt, werden die Aktien normalerweise automatisch in Stammaktien umgewandelt und die Dividenden kehren zu den gewöhnlichen Dividenden zurück,. die gezahlt würden auf dieser Stammaktie.
PERCS fällt unter das Dach eines nicht-traditionellen wandelbaren Wertpapiers, das als obligatorische Wandelanleihe bekannt ist.
Pflichtwandelanleihen sind Wertpapiere, die ihre eigenen einzigartigen Risiko- und Ertragsmerkmale aufweisen, aber alle ähnliche grundlegende Merkmale aufweisen. Dazu gehört ein Aufwärtspotenzial, das in der Regel geringer ist als das der zugrunde liegenden Stammaktie, da Käufer von Wandelanleihen eine Prämie für das Privileg zahlen müssen, ihre Aktien umzutauschen, und höhere (erhöhte) Dividendensätze als der Markt.
Es gibt drei Hauptmerkmale eines obligatorischen wandelbaren Wertpapiers, und diese gelten auch für PERCS:
Sie müssen einen obligatorischen Umtausch in die zugrunde liegende Aktie haben.
Sie müssen eine Dividendenrendite haben, die höher ist als die der zugrunde liegenden Aktie.
Der Inhaber hat Anspruch auf Kapitalzuwachs, dieser ist jedoch im Vergleich zum Wertsteigerungspotenzial der zugrunde liegenden Aktie begrenzt.
Andere übliche obligatorische Wandelanleihen sind:
Dividendenoptimierte Wandelaktien ( DECS )
Vorzugsrückzahlbare Aktien mit erhöhter Dividende ( PRIDES )
Automatisch wandelbare Aktienwerte (ACES)
Strukturiertes Renditeprodukt, das in Aktien eintauschbar ist (STRYPES)
PERCS Beispiel
Wenn Sie 10 PERCS auf das Unternehmen XYZ mit einem Ausübungspreis von 50 $ besitzen, könnten bei Fälligkeit die folgenden beiden Ergebnisse eintreten:
Wenn der Basiswert bei Fälligkeit bei 40 $ gehandelt wird, erhalten Sie insgesamt 10 Stammaktien im Wert von jeweils 40 $.
Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert bei Fälligkeit bei 100 $ gehandelt wird, erhalten Sie Aktien bis zum Gesamtwert des PERCS-Ausübungspreises, was in diesem Fall fünf Aktien im Wert von jeweils 100 $ wären. Der Gesamtwert der umgetauschten Aktien (500 $) entspricht dem ursprünglichen Ausübungspreis von 50 $ x 10 Aktien.
Nehmen wir gleichzeitig an, dass die auf Stammaktien von XYZ gezahlte Dividende 1,00 $ pro Jahr beträgt. Die PERCS-Aktien könnten ihren Inhabern eine Dividende von 1,20 USD pro Jahr zahlen.
Höhepunkte
Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) ist ein Aktienderivat, das als hybrides Wertpapier klassifiziert ist und an seinem vorher festgelegten Fälligkeitsdatum automatisch in Aktien umgewandelt wird.
PERCS sind im Wesentlichen eine Form einer gedeckten Kaufoptionsstruktur und sind aufgrund der erhöhten Dividende in einem Umfeld sinkender Renditen beliebt.
PERCS fällt unter das Dach eines nicht-traditionellen wandelbaren Wertpapiers, das als „Mandatory Convertibles“ bekannt ist.
