Skumulowana wartość akcji z wykupem uprzywilejowanym (PERCS)
Co to jest skumulowana akcja z wykupem uprzywilejowanym?
Skumulowane akcje z wykupem uprzywilejowanym (PERCS) to instrument pochodny na akcje, który jest klasyfikowany jako hybrydowy papier wartościowy i jest automatycznie konwertowany na akcje w określonym z góry terminie zapadalności.
Zrozumienie skumulowanej akcji wykupu uprzywilejowanego (PERCS)
Skumulowane akcje z wykupem uprzywilejowanym (PERCS) to zamienne akcje uprzywilejowane z podwyższoną dywidendą,. która jest ograniczona pod względem czasu trwania i udziału. Akcje PERCS mogą zostać zamienione na akcje zwykłe w spółce bazowej w terminie wykupu. Jeśli bazowe akcje zwykłe są notowane poniżej ceny wykonania PERCS , zostaną one wymienione po kursie 1:1; ale jeśli bazowe akcje zwykłe są notowane powyżej ceny wykonania PERCS, akcje zwykłe są wymieniane tylko do wartości ceny wykonania.
PERCS są zasadniczo formą pokrytej struktury opcji kupna i są popularne w środowisku spadających stóp zwrotu z powodu zwiększonej dywidendy. Zyski z góry są ograniczone w celu uzyskania wyższych zysków. PERCS można zazwyczaj wykorzystać przed terminem zapadalności,. ale z premią w stosunku do ceny maksymalnej. Zazwyczaj, jeśli posiadacz PERCS nie wykupi akcji w wyznaczonym horyzoncie czasowym – zwykle w okresie od trzech do pięciu lat – akcje są automatycznie konwertowane na akcje zwykłe, a dywidendy powracają do tych zwykłych dywidend,. które zostałyby wypłacone na tych akcjach zwykłych.
PERCS wchodzi w zakres nietradycyjnych zamiennych papierów wartościowych, znanych jako obowiązkowe papiery wartościowe.
Obowiązkowe obligacje zamienne to papiery wartościowe, które mają swój własny unikalny zestaw cech ryzyka i zysku, ale wszystkie mają podobne podstawowe cechy. Obejmują one potencjał wzrostu, który jest zwykle mniejszy niż w przypadku akcji zwykłych, ponieważ nabywcy obligacji zamiennych muszą zapłacić premię za przywilej zamiany swoich akcji, oraz wyższe niż rynkowe (podwyższone) stopy dywidendy.
Istnieją trzy główne cechy obowiązkowego zamiennego papieru wartościowego i dotyczą one również PERCS:
Muszą mieć obowiązkową konwersję na akcje bazowe.
Muszą mieć dochód z dywidendy wyższy niż w przypadku akcji bazowych.
Posiadacz ma prawo do aprecjacji kapitału, ale będzie ona ograniczona w porównaniu z potencjałem aprecjacyjnym akcji bazowych.
Inne powszechne obowiązkowe kabriolety to:
Akcje zamienne o podwyższonej dywidendzie ( DECS )
Preferowane umarzane zwiększone zabezpieczenie kapitału dywidendowego ( PRIDES )
Automatycznie zamienne kapitałowe papiery wartościowe (ACES)
Strukturyzowany produkt produkcyjny wymienny na zapas (STRYPES)
Przykład PERCS
Jeśli posiadasz 10 PERCS w firmie XYZ z ceną wykonania 50 USD, w terminie zapadalności mogą wystąpić następujące dwa wyniki:
Jeśli w terminie zapadalności aktywa bazowe były sprzedawane po 40 USD, otrzymasz łącznie 10 akcji zwykłych o wartości 40 USD każda.
Jeśli w terminie zapadalności aktywa bazowe były sprzedawane po 100 USD, otrzymasz akcje do łącznej wartości ceny wykonania PERCS, która w tym przypadku będzie równa pięciu akcjom o wartości 100 USD każda. Całkowita wartość wymienionych akcji (500 USD) będzie równa pierwotnej cenie wykonania wynoszącej 50 USD x 10 akcji.
Jednocześnie powiedzmy, że dywidenda wypłacana od akcji zwykłych XYZ wynosi 1,00 USD rocznie. Akcje PERCS mogą wypłacać swoim posiadaczom dywidendę w wysokości 1,20 USD rocznie.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Skumulowane akcje z wykupem uprzywilejowanym (PERCS) to instrument pochodny na akcje, który jest klasyfikowany jako hybrydowy papier wartościowy i jest automatycznie konwertowany na akcje w określonym z góry terminie zapadalności.
PERCS są zasadniczo formą pokrytej struktury opcji kupna i są popularne w środowisku spadających stóp zwrotu z powodu zwiększonej dywidendy.
PERCS jest objęty parasolem nietradycyjnych zamiennych papierów wartościowych znanych jako „obowiązkowe obligacje kabrioletowe”.
