优先股赎回累积股票 (PERCS)

##什么是优先股赎回累积股票？

优先股赎回累积股票 (PERCS) 是一种股权衍生品，被归类为混合证券，并在其预定到期日自动转换为股权。

了解优先股赎回累积股票 (PERCS)

优先股赎回累积股票 (PERCS) 是一种可转换优先股，其股息增强，但期限和参与度有限。 PERCS 股票可以在到期时转换为标的公司的普通股。如果基础普通股的交易价格低于 PERCS行使价，它们将以 1:1 的比率进行交换；但如果基础普通股的交易价格高于 PERCS 行使价，则普通股的交易价格仅达到行使价的价值。

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PERCS本质上是一种备兑看涨期权结构，由于股息增加，在收益率下降的环境中很受欢迎。为了产生更高的收益，上行利润受到限制。 PERCS 通常可以在到期日之前赎回，但要以高于上限价格的价格赎回。通常，如果 PERCS 的持有人未在规定的时间范围内（通常是三到五年）赎回股票，则股票将自动转换为普通股，股息将恢复为将支付的普通股息在那普通股上。

PERCS 属于一种称为强制可转换债券的非传统可转换证券。

强制性可转换债券是具有自己独特的风险和回报特征的证券，但它们都具有相似的基本特征。其中包括通常低于基础普通股的上涨潜力，因为可转换买家必须为转换其股票的特权支付溢价，并且高于市场（增强的）股息率。

强制性可转换证券具有三个主要特征，PERCS 也是如此：

必须强制转换为标的股票。
其股息收益率必须高于标的股票。
持有人享有资本增值，但相对于标的股票的升值潜力有限。

其他常见的强制性可转换债券是：

股息增强型可转换股票（ DECS ）
优先可赎回增加的股息权益证券（ PRIDES ）
自动可转换股本证券 (ACES)
可交换股票的结构性收益产品（STRYPES）

PERCS 示例

如果您在 XYZ 公司拥有 10 个 PERCS，行使价为 50 美元，到期时可能会发生以下两种结果：

如果到期时标的资产的交易价格为 40 美元，您将收到总共 10 股普通股，每股价值 40 美元。
如果到期时标的资产交易价格为 100 美元，您将收到不超过 PERCS 行使价总价值的股票，在这种情况下，将是五股每股价值 100 美元的股票。所交换股份的总价值（500 美元）将等于 50 美元 x 10 股的原始行使价。

同时，假设 XYZ 普通股支付的股息为每年 1.00 美元。 PERCS 股票可能每年向其持有人支付 1.20 美元的股息。

＃＃强调

优先股赎回累积股票（PERCS）是一种股票衍生品，被归类为混合证券，并在其预定到期日自动转换为股票。
PERCS本质上是一种备兑看涨期权结构，由于股息增加，在收益率下降的环境中很受欢迎。
PERCS 属于一种称为“强制可转换债券”的非传统可转换证券。