定性分析

##定性分析とは何ですか？

定性分析では、主観的な判断を用いて、経営の専門知識、業界サイクル、研究開発の強さ、労使関係などの定量化できない情報に基づいて、企業の価値や見通しを分析します。

定性分析は、貸借対照表などのレポートにある数値に焦点を当てた定量分析とは対照的です。ただし、この2つの手法は、企業の事業を調査し、投資機会としての可能性を評価するために一緒に使用されることがよくあります。

##定性分析の基礎

定性的アプローチと定量的アプローチの違いは、人間と人工知能の違いに似ています。定量分析では、利益率、負債比率、株価収益率などの正確な入力を使用します。これらをコンピューター化されたモデルにプラグインして、株式の公正価値や利益成長率の予測などの正確な結果を得ることができます。もちろん、当面の間、人間はこれらの数値を計算するプログラムを作成する必要があり、それはかなりの程度の主観的な判断を伴います。ただし、プログラムが作成されると、コンピューターは数分の1秒で定量分析を実行できますが、最も才能があり高度な訓練を受けた人間でも数分または数時間かかる場合があります。

一方、定性的分析は、数学的領域ではなく、社会的および経験的領域に属する無形の不正確な懸念を扱います。このアプローチは、ブランドとの積極的な関係、経営者の信頼性、顧客満足度、競争上の優位性、文化の変化などを数値入力で把握することは困難であり、ほぼ不可能であるため、マシンに（現在）欠けているインテリジェンスの種類に依存します。

##人と定性分析を理解する

定性的分析は、「あなたの腸に耳を傾ける」ように聞こえるかもしれません。実際、多くの定性的分析者は、腸の感情がその過程にあると主張します。しかし、それは厳密なアプローチではないという意味ではありません。実際、定量分析よりもはるかに多くの時間とエネルギーを消費する可能性があります。

人々は定性分析の中心です。投資家は、教育的および専門的な経歴を含め、会社の経営陣を知ることから始めるかもしれません。最も重要な要素の1つは、業界での経験です。もっと抽象的に言えば、彼らは勤勉で慎重な意思決定の記録を持っているのでしょうか、それとも適切な人々を知ること、または関係することに長けているのでしょうか。彼らの評判も重要です：彼らの同僚や仲間は彼らを尊重していますか？ビジネスパートナーとの関係も、業務に直接影響を与える可能性があるため、調査する価値があります。

##企業文化と定性分析

従業員が会社とその経営をどのように見ているかが重要です。彼らは満足してやる気がありますか、それとも上司に憤慨していますか？従業員の離職率は、従業員の忠誠心または忠誠心の欠如を示している可能性があります。職場文化は会社について何と言っていますか？過度に階層化されたオフィスは、陰謀と競争を促進し、生産的なエネルギーを吸収します。眠くてやる気のない環境は、従業員が主に時計を殴ることに関心があることを意味する可能性があります。理想は、優秀な人材を引き付ける活気に満ちた創造的な文化です。

##定性分析のためのデータの収集

確かに、定性分析のためのデータ収集は難しい場合があります。 Fortune 500のCEOは、個人投資家とチャットしたり、本社を案内したりすることで知られていません。部分的には、ウォーレンバフェットは、人々が自分の時間と情報へのアクセスを喜んで提供するため、定性分析を非常に効果的に使用できます。私たちの残りの部分は、マネージャーの記録、戦略、および哲学の感覚を得るために、ニュースレポートと企業のファイリングをふるいにかける必要があります。会社の10-Kファイリングおよび四半期決算電話会議の経営陣による議論と分析（MD＆A）セクションは、戦略とコミュニケーションスタイルへの窓を提供します。明確で透明性のあるコミュニケーションと一貫した戦略が役立ちます。流行語、回避性、短期主義、それほど多くはありません。

##コンテキストでの定性分析

顧客は、企業の収益源であるため、経営陣や従業員よりも企業の成功にとって重要な唯一のグループです。皮肉なことに、企業が株主よりも顧客の利益を優先するのであれば、それはより良い長期投資になるかもしれません。可能であれば、顧客になってみるのは良い考えです。コストを抑え、 3四半期連続で収益の見積もりを上回り、株式の買い戻しを計画している航空会社への投資を検討しているとします。しかし、実際に航空会社を使おうとすると、ウェブサイトにバグがあり、カスタマーサービスの担当者は気難しい、追加料金はわずかで、同乗者は憤慨していることに気付きます。ネガティブな経験は、会社が顧客の優先順位を欠いており、航空会社への投資に注意を払っていることを示しています。

企業のビジネスモデルと競争上の優位性は、定性分析の重要な要素です。何が会社にライバルを凌駕する永続的な足を与えるのでしょうか？競合他社が複製するのが難しい、または知的財産保護を備えた新しいテクノロジーを発明しましたか？顧客の問題を解決するための独自のアプローチがありますか？そのブランドは世界的に認知されていますか？良い意味で？その製品には文化的な共鳴や郷愁の要素がありますか？ 20年後もまだ市場はあるのでしょうか？別の会社が介入して、この会社が少しだけうまくやっていることを想像できるなら、参入障壁は低すぎるかもしれません。なぜ確立されていない会社がその選択された市場を創造または混乱させるものになるのでしょうか、そしてなぜそれは順番に置き換えられないのでしょうか？

##定性分析の実際の例

定量分析の背後にある考え方は、物事を測定することです。定性分析の背後にある考え方は、それらを理解することです。後者には、全体論的な見方と事実に基づく包括的な物語が必要です。コンテキストが重要です。たとえば、大学を中退したCEOは場合によっては危険信号になりますが、 MarkZuckerbergとSteveJobsは例外です。シリコンバレーは、良くも悪くも、別の獣です。数年前のマクドナルド（MCD）の財務を見ると、安くて不健康な食品に対する迫り来る反発については何もわかりませんでした。一方、純粋に定性的なアプローチは、死角や個人的な偏見による歪みに対して脆弱です。定量的測定は、これらの傾向のチェックとして機能することができます。

##ハイライト

-人と企業文化を理解することは、定性分析の中心です。

-定性分析では、「ソフト」または定量化できないデータに基づく主観的な判断を使用します。

-顧客の目を通して会社を見て、その競争上の優位性を理解することは、定性的な分析に役立ちます。

-無形資産は数値で定義できないため、機械は定性分析を行うのに苦労しています。

-定性分析は、収集および測定が困難な可能性のある無形および不正確な情報を扱います。