Kvalitativ analys

Vad är kvalitativ analys?

Kvalitativ analys använder subjektivt omdöme för att analysera ett företags värde eller framtidsutsikter baserat på icke-kvantifierbar information, såsom ledningsexpertis, branschcykler, styrka i forskning och utveckling och arbetsrelationer.

Kvalitativ analys står i kontrast till kvantitativ analys,. som fokuserar på siffror som finns i rapporter som balansräkningar. De två teknikerna kommer dock ofta att användas tillsammans för att undersöka ett företags verksamhet och utvärdera dess potential som en investeringsmöjlighet.

Grunderna i kvalitativ analys

Skillnaden mellan kvalitativa och kvantitativa tillvägagångssätt liknar skillnaden mellan mänsklig och artificiell intelligens. Kvantitativ analys använder exakta indata som vinstmarginaler, skuldkvoter,. vinstmultiplar och liknande. Dessa kan kopplas in i en datoriserad modell för att ge ett exakt resultat, till exempel det verkliga värdet på en aktie eller en prognos för vinsttillväxt. Naturligtvis, för tillfället måste en människa skriva programmet som knackar dessa siffror, och det innebär en rimlig grad av subjektivt omdöme. När de väl är programmerade kan datorer utföra kvantitativ analys på bråkdelar av en sekund, medan det kan ta till och med de mest begåvade och högutbildade människorna minuter eller timmar.

Kvalitativ analys, å andra sidan, handlar om immateriella, inexakta frågor som hör till den sociala och upplevelsemässiga sfären snarare än den matematiska. Detta tillvägagångssätt på den typ av intelligens som maskiner (för närvarande) saknar, eftersom saker som positiva associationer till ett varumärke, ledningens pålitlighet, kundnöjdhet, konkurrensfördelar och kulturella förändringar är svåra, menar omöjliga, att fånga med numeriska indata.

Förstå människor och kvalitativ analys

Kvalitativ analys kan låta nästan som att "lyssna på din magkänsla", och faktiskt skulle många kvalitativa analytiker hävda att magkänslor har sin plats i processen. Det betyder dock inte att det inte är ett rigoröst tillvägagångssätt. Det kan faktiskt ta mycket mer tid och energi än kvantitativ analys.

Människor är centrala i kvalitativ analys. En investerare kan börja med att lära känna ett företags ledning, inklusive deras utbildnings- och yrkesbakgrund. En av de viktigaste faktorerna är deras erfarenhet i branschen. Mer abstrakt, har de en erfarenhet av hårt arbete och klokt beslutsfattande, eller är de bättre på att känna – eller vara släkt med – rätt personer? Deras rykte är också nyckeln: respekterar deras kollegor och kamrater dem? Deras relationer med affärspartners är också värda att utforska eftersom dessa kan ha en direkt inverkan på verksamheten.

Företagskultur och kvalitativ analys

Sättet medarbetarna ser på företaget och dess ledning är viktigt. Är de nöjda och motiverade, eller retar de sig över sina chefer? Personalomsättningshastigheten kan indikera anställdas lojalitet eller brist på sådan. Vad säger arbetsplatskulturen om företaget? Alltför hierarkiska kontor främjar intriger och konkurrens och tär på produktiv energi; en sömnig, omotiverad miljö kan innebära att anställda huvudsakligen är angelägna om att slå på klockan. Idealet är en levande, kreativ kultur som attraherar topptalanger.

Insamling av data för kvalitativ analys

Visserligen kan det vara svårt att samla in data för kvalitativ analys. Fortune 500 VD:ar är inte kända för att sitta ner med privatinvesterare för en chatt eller visa dem runt i företagets huvudkontor. Delvis kan Warren Buffett använda kvalitativ analys så effektivt eftersom människor är villiga att ge honom tillgång till sin tid och information. Vi andra måste sålla bland nyhetsrapporter och företagshandlingar för att få en känsla av chefers register, strategier och filosofier. Ledningsdiskussions- och analyssektionen (MD&A) i ett företags 10-K-arkivering och konferenssamtal för kvartalsvisa resultat ger ett fönster till strategier och kommunikationsstilar. Tydlig, transparent kommunikation och sammanhängande strategier är användbara. Buzzwords, undvikande och kortsiktighet, inte så mycket.

Kvalitativ analys i sammanhang

Kunderna är den enda gruppen som är mer avgörande för ett företags framgång än ledningen och anställda eftersom de är källan till dess inkomster. Ironiskt nog, om ett företag sätter kundernas intressen före aktieägarna, kan det vara en bättre långsiktig investering. Om det är möjligt är det en bra idé att försöka vara kund. Säg att du överväger att investera i ett flygbolag som har hållit tillbaka kostnaderna, överträffat vinstuppskattningar under tre kvartal i rad och planerar att köpa tillbaka aktier. Men när du försöker använda flygbolaget, upplever du att webbplatsen är buggrig, kundtjänstrepresentanterna knasig, extraavgifterna små och dina medpassagerare förbittrade. Den negativa erfarenheten säger att företaget har en bristande prioritet för sina kunder och att vara försiktig med att investera i flygbolaget.

Ett företags affärsmodell och konkurrensfördel är viktiga komponenter i kvalitativ analys. Vad ger företaget ett varaktigt steg mot sina rivaler? Har den uppfunnit en ny teknik som konkurrenter kommer att ha svårt att replikera, eller som har immateriella rättigheter ? Har den ett unikt sätt att lösa ett problem för sina kunder? Är dess varumärke globalt erkänt – på ett bra sätt? Har dess produkt kulturell resonans eller ett inslag av nostalgi? Kommer det fortfarande finnas en marknad för det om tjugo år? Om du rimligen kan föreställa dig att ett annat företag träder in och gör det det här gör lite bättre, kan inträdesbarriären vara för låg. Varför ska ett oetablerat företag vara det som skapar eller stör sin valda marknad, och varför kommer det då inte att ersättas i sin tur?

Verkliga exempel på kvalitativ analys

Tanken bakom kvantitativ analys är att mäta saker; Tanken bakom kvalitativ analys är att förstå dem. Det senare kräver en helhetssyn och ett faktabaserat övergripande narrativ. Sammanhang är nyckeln. Till exempel skulle en VD som hoppade av college vara en röd flagga i vissa fall, men Mark Zuckerberg och Steve Jobs är undantag. Silicon Valley är, på gott och ont, ett annat odjur. En titt på McDonald's Corps (MCD) ekonomi för några år sedan skulle inte ha sagt dig något om en hotande motreaktion mot billig, ohälsosam mat. Å andra sidan är ett rent kvalitativt tillvägagångssätt känsligt för snedvridning av blinda fläckar och personliga fördomar. Kvantitativa mått kan fungera som en kontroll av dessa tendenser.

##Höjdpunkter

– Att förstå människor och företagskulturer är centralt för kvalitativ analys.

• Kvalitativ analys använder subjektivt omdöme baserat på "mjuka" eller icke kvantifierbara data.

– Att se på ett företag genom en kunds ögon och förstå dess konkurrensfördel hjälper till med kvalitativ analys.

• Maskiner kämpar för att genomföra kvalitativ analys eftersom immateriella tillgångar inte kan definieras av numeriska värden.

– Kvalitativ analys handlar om immateriell och inexakt information som kan vara svår att samla in och mäta.