Analiza jakościowa
Co to jest analiza jakościowa?
Analiza jakościowa wykorzystuje subiektywny osąd do analizy wartości lub perspektyw firmy w oparciu o niekwantyfikowalne informacje, takie jak wiedza na temat zarządzania, cykle branżowe, siła badań i rozwoju oraz stosunki pracy.
Analiza jakościowa kontrastuje z analizą ilościową,. która skupia się na liczbach znalezionych w raportach, takich jak bilanse. Te dwie techniki będą jednak często używane razem w celu zbadania działalności firmy i oceny jej potencjału jako okazji inwestycyjnej.
Podstawy analizy jakościowej
Różnica między podejściem jakościowym a ilościowym jest podobna do różnicy między inteligencją ludzką a sztuczną. Analiza ilościowa wykorzystuje dokładne dane wejściowe, takie jak marże zysku, wskaźniki zadłużenia,. mnożniki zysków i tym podobne. Można je podłączyć do skomputeryzowanego modelu, aby uzyskać dokładny wynik, taki jak wartość godziwa akcji lub prognoza wzrostu zysków. Oczywiście na razie człowiek musi napisać program, który analizuje te liczby, a to wymaga dość subiektywnej oceny. Jednak po zaprogramowaniu komputery mogą przeprowadzić analizę ilościową w ułamkach sekundy, podczas gdy nawet najbardziej utalentowanym i wysoce wyszkolonym ludziom może to zająć minuty lub godziny.
Z drugiej strony analiza jakościowa zajmuje się niematerialnymi, niedokładnymi problemami, które należą raczej do sfery społecznej i empirycznej niż matematycznej. Takie podejście zależy od rodzaju inteligencji, której (obecnie) brakuje maszynom, ponieważ takie rzeczy, jak pozytywne skojarzenia z marką, wiarygodność kierownictwa, satysfakcja klienta, przewaga konkurencyjna i zmiany kulturowe są trudne, prawdopodobnie niemożliwe do uchwycenia za pomocą danych liczbowych.
Zrozumienie ludzi i analiza jakościowa
Analiza jakościowa może brzmieć prawie jak „słuchanie intuicji” i rzeczywiście wielu analityków jakościowych twierdzi, że w tym procesie swoje miejsce mają przeczucia. Nie oznacza to jednak, że nie jest to podejście rygorystyczne. W rzeczywistości może pochłonąć znacznie więcej czasu i energii niż analiza ilościowa.
Kluczem do analizy jakościowej są ludzie. Inwestor może zacząć od poznania kierownictwa firmy, w tym jego wykształcenia i doświadczenia zawodowego. Jednym z najważniejszych czynników jest ich doświadczenie w branży. Mówiąc bardziej abstrakcyjnie, czy mają historię ciężkiej pracy i rozważnego podejmowania decyzji, czy też lepiej znają właściwych ludzi lub są z nimi spokrewnieni? Ich reputacja jest również kluczowa: czy ich koledzy i koledzy szanują ich? Warto również zbadać ich relacje z partnerami biznesowymi, ponieważ mogą one mieć bezpośredni wpływ na działalność.
Kultura firmy i analiza jakościowa
Ważny jest sposób, w jaki pracownicy postrzegają firmę i jej kierownictwo. Czy są zadowoleni i zmotywowani, czy też mają urazę do swoich szefów? Wskaźnik rotacji pracowników może wskazywać na lojalność pracowników lub jej brak. Co kultura miejsca pracy mówi o firmie? Przesadnie hierarchiczne urzędy promują intrygi i rywalizację oraz zużywają produktywną energię; senne, pozbawione motywacji środowisko może oznaczać, że pracownicy zajmują się głównie wybijaniem czasu. Ideałem jest żywa, kreatywna kultura, która przyciąga największe talenty.
Zbieranie danych do analizy jakościowej
Trzeba przyznać, że zbieranie danych do analizy jakościowej może być trudne. Prezesi Fortune 500 nie są znani z tego, że spotykają się z inwestorami detalicznymi na czacie lub oprowadzają ich po siedzibie firmy. Po części Warren Buffett może tak skutecznie wykorzystywać analizę jakościową, ponieważ ludzie są gotowi dać mu dostęp do swojego czasu i informacji. Reszta z nas musi przesiewać doniesienia prasowe i dokumenty firmowe, aby poznać zapisy, strategie i filozofie menedżerów. Sekcja dotycząca dyskusji i analiz kierownictwa (MD&A) podczas telekonferencji dotyczących składania wniosków w firmie 10-K i kwartalnych wyników finansowych zapewnia wgląd w strategie i style komunikacji. Przydatna jest jasna, przejrzysta komunikacja i spójne strategie. Buzzwords, uniki i krótkoterminowość, nie tak bardzo.
Analiza jakościowa w kontekście
Klienci są jedyną grupą bardziej istotną dla sukcesu firmy niż kierownictwo i pracownicy, ponieważ to oni są źródłem jej przychodów. Jak na ironię, jeśli firma przedkłada interesy klientów nad akcjonariuszy, może to być lepsza inwestycja długoterminowa. Jeśli to możliwe, warto spróbować zostać klientem. Załóżmy, że zastanawiasz się nad inwestycją w linię lotniczą, która ograniczyła koszty, przekroczyła szacunkowe zarobki w trzech kolejnych kwartałach i planuje odkupić akcje. Kiedy jednak próbujesz skorzystać z linii lotniczej, okazuje się, że strona internetowa jest pełna błędów, przedstawiciele obsługi klienta są zepsuci, dodatkowe opłaty małostkowe, a współpasażerowie oburzeni. Negatywne doświadczenie mówi, że firma nie ma priorytetu dla swoich klientów i ostrożnie inwestuje w linię lotniczą.
Model biznesowy firmy i przewaga konkurencyjna to istotne elementy analizy jakościowej. Co daje firmie trwałą przewagę nad rywalami? Czy wymyśliła nową technologię, którą konkurenci będą mieli trudności z powieleniem lub która ma ochronę własności intelektualnej ? Czy ma unikalne podejście do rozwiązywania problemów swoich klientów? Czy jego marka jest rozpoznawalna na całym świecie – w dobry sposób? Czy jego produkt ma wydźwięk kulturowy, czy element nostalgii? Czy za dwadzieścia lat nadal będzie na to rynek? Jeśli możesz sobie wyobrazić, że inna firma wkracza i robi to, co ta robi tylko trochę lepiej, to bariera wejścia może być zbyt niska. Dlaczego nie mająca ugruntowanej pozycji firma będzie tą, która stworzy lub zakłóci swój wybrany rynek i dlaczego nie zostanie następnie z kolei zastąpiona?
Przykład analizy jakościowej w świecie rzeczywistym
Ideą analizy ilościowej jest mierzenie rzeczy; Ideą analizy jakościowej jest ich zrozumienie. To ostatnie wymaga całościowego spojrzenia i nadrzędnej narracji opartej na faktach. Kontekst jest kluczowy. Na przykład dyrektor generalny,. który porzucił studia, byłby w niektórych przypadkach sygnałem ostrzegawczym, ale Mark Zuckerberg i Steve Jobs są wyjątkami. Dolina Krzemowa to, na dobre lub na złe, inna bestia. Spojrzenie na finanse McDonald's Corp's (MCD) kilka lat temu nie powiedziałoby nic o zbliżającym się sprzeciwie wobec taniej, niezdrowej żywności. Z drugiej strony podejście czysto jakościowe jest podatne na zniekształcenia spowodowane martwymi punktami i osobistymi uprzedzeniami. Miary ilościowe mogą służyć jako kontrola tych tendencji.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Zrozumienie ludzi i kultur firmowych ma kluczowe znaczenie dla analizy jakościowej.
Analiza jakościowa wykorzystuje subiektywną ocenę opartą na „miękkich” lub niewymiernych danych.
Spojrzenie na firmę oczami klienta i zrozumienie jej przewagi konkurencyjnej pomaga w analizie jakościowej.
Maszyny mają trudności z przeprowadzeniem analizy jakościowej, ponieważ wartości niematerialnych nie można zdefiniować za pomocą wartości liczbowych.
Analiza jakościowa dotyczy niematerialnych i niedokładnych informacji, które mogą być trudne do zebrania i zmierzenia.
