Kvalitativ analyse
Hva er kvalitativ analyse?
Kvalitativ analyse bruker subjektiv vurdering for å analysere et selskaps verdi eller prospekter basert på ikke-kvantifiserbar informasjon, for eksempel ledelsesekspertise, industrisykluser, styrken til forskning og utvikling og arbeidsforhold.
Kvalitativ analyse står i kontrast til kvantitativ analyse,. som fokuserer på tall som finnes i rapporter som balanser. De to teknikkene vil imidlertid ofte brukes sammen for å undersøke et selskaps virksomhet og vurdere dets potensiale som en investeringsmulighet.
Grunnleggende om kvalitativ analyse
Skillet mellom kvalitative og kvantitative tilnærminger er lik forskjellen mellom menneskelig og kunstig intelligens. Kvantitativ analyse bruker eksakte input som fortjenestemarginer, gjeldsgrad,. inntektsmultipler og lignende. Disse kan kobles til en datastyrt modell for å gi et eksakt resultat, for eksempel virkelig verdi av en aksje eller en prognose for inntektsvekst. Selvfølgelig, foreløpig, må et menneske skrive programmet som knuser disse tallene, og det innebærer en god del subjektiv vurdering. Når de først er programmert, kan datamaskiner imidlertid utføre kvantitativ analyse på brøkdeler av et sekund, mens det kan ta selv de mest begavede og høyt trente menneskene minutter eller timer.
Kvalitativ analyse, derimot, omhandler immaterielle, unøyaktige bekymringer som tilhører det sosiale og erfaringsmessige riket snarere enn det matematiske. Denne tilnærmingen avhenger av typen intelligens som maskiner (for øyeblikket) mangler, siden ting som positive assosiasjoner til en merkevare, ledelsespålitelighet, kundetilfredshet, konkurransefortrinn og kulturelle endringer er vanskelig, uten tvil umulig, å fange opp med numeriske input.
Menneskeforståelse og kvalitativ analyse
Kvalitativ analyse kan høres nesten ut som å "lytte til magen din", og faktisk vil mange kvalitative analytikere hevde at magefølelsen har sin plass i prosessen. Det betyr imidlertid ikke at det ikke er en streng tilnærming. Det kan faktisk forbruke mye mer tid og energi enn kvantitativ analyse.
Mennesker er sentrale i kvalitativ analyse. En investor kan starte med å bli kjent med et selskaps ledelse, inkludert deres utdannings- og faglige bakgrunn. En av de viktigste faktorene er deres erfaring i bransjen. Mer abstrakt, har de en oversikt over hardt arbeid og klok beslutningstaking, eller er de flinkere til å kjenne – eller være i slekt med – de rette menneskene? Omdømmet deres er også nøkkelen: Respekterer kollegene og jevnaldrende dem? Deres forhold til forretningspartnere er også verdt å utforske siden disse kan ha en direkte innvirkning på driften.
Bedriftskultur og kvalitativ analyse
Måten ansatte ser på bedriften og dens ledelse er viktig. Er de fornøyde og motiverte, eller misliker de sjefene sine? Omsetningshastigheten kan indikere ansattes lojalitet eller mangel på sådan. Hva sier arbeidsplasskulturen om bedriften? Altfor hierarkiske kontorer fremmer intriger og konkurranse og taper produktiv energi; et søvnig, umotivert miljø kan bety at ansatte hovedsakelig er opptatt av å slå klokken. Idealet er en levende, kreativ kultur som tiltrekker seg topptalenter.
Innsamling av data for kvalitativ analyse
Riktignok kan det være vanskelig å samle inn data for kvalitativ analyse. Fortune 500-sjefer er ikke kjent for å sette seg ned med detaljinvestorer for en prat eller vise dem rundt i bedriftens hovedkvarter. Delvis kan Warren Buffett bruke kvalitativ analyse så effektivt fordi folk er villige til å gi ham tilgang til sin tid og informasjon. Resten av oss må sile gjennom nyhetsrapporter og selskapers arkiver for å få en følelse av ledernes poster, strategier og filosofier. Lederdiskusjon og analyse (MD&A)-delen av et selskaps 10-K-arkivering og kvartalsvise inntjeningkonferansesamtaler gir et vindu inn i strategier og kommunikasjonsstiler. Klar, transparent kommunikasjon og sammenhengende strategier er nyttige. Buzzwords, unnvikelse og kortsiktighet, ikke så mye.
Kvalitativ analyse i kontekst
Kunder er den eneste gruppen som er mer avgjørende for en bedrifts suksess enn ledelsen og ansatte siden de er kilden til inntektene. Ironisk nok, hvis et selskap setter kundenes interesser foran aksjonærene, kan det være en bedre langsiktig investering. Hvis det er mulig, er det en god idé å prøve å være kunde. La oss si at du vurderer å investere i et flyselskap som har begrenset kostnadene, slått inntjeningsanslagene i tre kvartaler på rad, og planlegger å kjøpe tilbake aksjer. Når du prøver å faktisk bruke flyselskapet, opplever du imidlertid at nettstedet er plaget av feil, kundeservicerepresentantene er grinete, de ekstra gebyrene er små og medpassasjerene dine harme. Den negative opplevelsen forteller deg at selskapet har manglende prioritet til sine kunder og å være forsiktig med å investere i flyselskapet.
Et selskaps forretningsmodell og konkurransefortrinn er viktige komponenter i kvalitativ analyse. Hva gir firmaet et varig ben opp over rivalene? Har den oppfunnet en ny teknologi som konkurrenter vil finne vanskelig å kopiere, eller som har beskyttelse av intellektuell eiendom ? Har den en unik tilnærming til å løse et problem for sine kunder? Er merket globalt anerkjent – på en god måte? Har produktet kulturell resonans eller et element av nostalgi? Vil det fortsatt være et marked for det om tjue år? Hvis du plausibelt kan forestille deg at et annet selskap går inn og gjør det denne gjør litt bedre, kan det hende at inngangsbarrieren er for lav. Hvorfor vil et uetablert selskap være den som skaper eller forstyrrer det valgte markedet, og hvorfor vil det da ikke bli erstattet etter tur?
Eksempel på kvalitativ analyse fra den virkelige verden
Tanken bak kvantitativ analyse er å måle ting; ideen bak kvalitativ analyse er å forstå dem. Det siste krever et helhetssyn og en faktabasert overordnet fortelling. Kontekst er nøkkelen. For eksempel vil en administrerende direktør som droppet ut av college være et rødt flagg i noen tilfeller, men Mark Zuckerberg og Steve Jobs er unntak. Silicon Valley er, på godt og vondt, et annet beist. En titt på McDonald's Corps (MCD) økonomi for noen år siden ville ikke ha fortalt deg noe om et truende tilbakeslag mot billig, usunn mat. På den annen side er en rent kvalitativ tilnærming sårbar for forvrengning av blinde flekker og personlige skjevheter. Kvantitative mål kan fungere som en kontroll på disse tendensene.
Høydepunkter
– Å forstå mennesker og bedriftskulturer er sentralt i kvalitativ analyse.
– Kvalitativ analyse bruker subjektiv vurdering basert på «myke» eller ikke-kvantifiserbare data.
– Å se på en bedrift gjennom øynene til en kunde og forstå dens konkurransefortrinn hjelper med kvalitativ analyse.
- Maskiner sliter med å utføre kvalitativ analyse ettersom immaterielle eiendeler ikke kan defineres av numeriske verdier.
– Kvalitativ analyse omhandler immateriell og unøyaktig informasjon som kan være vanskelig å samle inn og måle.
