Qualitative Analyse
Was ist qualitative Analyse?
Die qualitative Analyse verwendet subjektive Urteile, um den Wert oder die Aussichten eines Unternehmens auf der Grundlage nicht quantifizierbarer Informationen wie Management-Know-how, Branchenzyklen, Stärke von Forschung und Entwicklung und Arbeitsbeziehungen zu analysieren.
Die qualitative Analyse steht im Gegensatz zur quantitativen Analyse,. die sich auf Zahlen konzentriert, die in Berichten wie Bilanzen zu finden sind. Die beiden Techniken werden jedoch häufig zusammen verwendet, um die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens zu untersuchen und sein Potenzial als Investitionsmöglichkeit zu bewerten.
Grundlagen der qualitativen Analyse
Die Unterscheidung zwischen qualitativen und quantitativen Ansätzen ähnelt der Unterscheidung zwischen menschlicher und künstlicher Intelligenz. Die quantitative Analyse verwendet exakte Eingaben wie Gewinnspannen, Verschuldungsquoten,. Gewinnmultiplikatoren und dergleichen. Diese können in ein computergestütztes Modell eingesteckt werden, um ein genaues Ergebnis zu erzielen, wie z. B. den fairen Wert einer Aktie oder eine Prognose für das Gewinnwachstum. Natürlich muss vorerst ein Mensch das Programm schreiben, das diese Zahlen verarbeitet, und das erfordert ein gewisses Maß an subjektivem Urteilsvermögen. Sobald sie jedoch programmiert sind, können Computer quantitative Analysen in Sekundenbruchteilen durchführen, während selbst die begabtesten und bestens ausgebildeten Menschen Minuten oder Stunden dafür benötigen.
Die qualitative Analyse hingegen befasst sich mit immateriellen, ungenauen Anliegen, die eher dem sozialen und erfahrungsbezogenen als dem mathematischen Bereich angehören. Dieser Ansatz hängt von der Art der Intelligenz ab, die Maschinen (derzeit) fehlt, da Dinge wie positive Assoziationen mit einer Marke, Vertrauenswürdigkeit des Managements, Kundenzufriedenheit, Wettbewerbsvorteile und kulturelle Veränderungen schwierig, wohl unmöglich, mit numerischen Eingaben zu erfassen sind.
Menschen verstehen und qualitative Analyse
Qualitative Analyse kann fast so klingen, als würde man auf seinen Bauch hören, und tatsächlich würden viele qualitative Analysten argumentieren, dass Bauchgefühle ihren Platz in diesem Prozess haben. Das bedeutet jedoch nicht, dass es sich nicht um einen rigorosen Ansatz handelt. Tatsächlich kann sie viel mehr Zeit und Energie verbrauchen als eine quantitative Analyse.
Der Mensch steht im Mittelpunkt der qualitativen Analyse. Ein Investor könnte damit beginnen, das Management eines Unternehmens einschließlich seines Bildungs- und beruflichen Hintergrunds kennenzulernen. Einer der wichtigsten Faktoren ist ihre Erfahrung in der Branche. Abstrakter gesagt, haben sie eine Erfolgsbilanz harter Arbeit und umsichtiger Entscheidungsfindung, oder sind sie besser darin, die richtigen Leute zu kennen – oder mit ihnen verwandt zu sein? Auch ihr Ruf ist entscheidend: respektieren ihre Kollegen und Kollegen sie? Es lohnt sich auch, ihre Beziehungen zu Geschäftspartnern zu prüfen, da diese sich direkt auf den Betrieb auswirken können.
Unternehmenskultur und qualitative Analyse
Es ist wichtig, wie die Mitarbeiter das Unternehmen und seine Führung sehen. Sind sie zufrieden und motiviert oder ärgern sie sich über ihre Chefs? Die Mitarbeiterfluktuationsrate kann die Loyalität oder den Mangel an Mitarbeiterloyalität anzeigen. Was sagt die Arbeitsplatzkultur über das Unternehmen aus? Allzu hierarchische Büros fördern Intrigen und Wettbewerb und schwächen produktive Energie; Eine verschlafene, unmotivierte Umgebung kann bedeuten, dass die Mitarbeiter hauptsächlich damit beschäftigt sind, die Uhr zu stempeln. Das Ideal ist eine lebendige, kreative Kultur, die Top-Talente anzieht.
Sammeln von Daten für die qualitative Analyse
Zugegebenermaßen kann das Sammeln von Daten für qualitative Analysen schwierig sein. Fortune-500-CEOs sind nicht dafür bekannt, sich mit Kleinanlegern zu einem Gespräch zusammenzusetzen oder ihnen die Unternehmenszentrale zu zeigen. Zum Teil kann Warren Buffett die qualitative Analyse so effektiv einsetzen, weil die Menschen bereit sind, ihm Zugang zu ihrer Zeit und ihren Informationen zu gewähren. Der Rest von uns muss Nachrichtenberichte und Firmenunterlagen sichten, um ein Gefühl für die Aufzeichnungen, Strategien und Philosophien der Manager zu bekommen. Der Abschnitt Managementdiskussion und -analyse (MD&A) der 10-K-Einreichung und die vierteljährlichen Gewinnkonferenzen eines Unternehmens bieten einen Einblick in Strategien und Kommunikationsstile. Klare, transparente Kommunikation und kohärente Strategien sind hilfreich. Schlagworte, Ausweichmanöver und Kurzfristigkeit, nicht so sehr.
Qualitative Analyse im Kontext
Kunden sind die einzige Gruppe, die für den Erfolg eines Unternehmens entscheidender ist als Management und Mitarbeiter, da sie die Quelle des Umsatzes sind. Ironischerweise kann es eine bessere langfristige Investition sein, wenn ein Unternehmen die Interessen der Kunden über die Aktionäre stellt. Wenn möglich, ist es eine gute Idee, es als Kunde zu versuchen. Angenommen, Sie erwägen, in eine Fluggesellschaft zu investieren, die die Kosten eingedämmt hat, die Gewinnschätzungen in drei aufeinanderfolgenden Quartalen übertroffen hat und plant, Aktien zurückzukaufen. Wenn Sie jedoch versuchen, die Fluggesellschaft tatsächlich zu nutzen, finden Sie die Website voller Fehler, die Kundendienstmitarbeiter launisch, die zusätzlichen Gebühren kleinlich und Ihre Mitreisenden verärgert. Die negative Erfahrung sagt Ihnen, dass das Unternehmen seinen Kunden keine Priorität einräumt und bei einer Investition in die Fluggesellschaft vorsichtig sein sollte.
Das Geschäftsmodell und der Wettbewerbsvorteil eines Unternehmens sind wesentliche Bestandteile der qualitativen Analyse. Was verschafft dem Unternehmen einen dauerhaften Vorsprung gegenüber seinen Konkurrenten? Hat es eine neue Technologie erfunden, die Wettbewerber nur schwer nachahmen können, oder die durch geistigen Eigentumsschutz geschützt ist? Hat es einen einzigartigen Ansatz zur Lösung eines Problems für seine Kunden? Ist seine Marke weltweit anerkannt – im positiven Sinne? Hat sein Produkt kulturelle Resonanz oder ein Element der Nostalgie? Wird es dafür in zwanzig Jahren noch einen Markt geben? Wenn Sie sich plausibel vorstellen können, dass ein anderes Unternehmen einsteigt und das, was dieses tut, nur ein bisschen besser macht, dann ist die Eintrittsbarriere möglicherweise zu niedrig. Warum wird ein nicht etabliertes Unternehmen derjenige sein, der seinen gewählten Markt schafft oder stört, und warum wird es dann nicht seinerseits ersetzt?
Praxisbeispiel für qualitative Analyse
Die Idee hinter der quantitativen Analyse ist es, Dinge zu messen; Die Idee hinter der qualitativen Analyse ist, sie zu verstehen. Letzteres erfordert eine ganzheitliche Betrachtung und eine faktenbasierte übergreifende Erzählung. Der Kontext ist entscheidend. Zum Beispiel wäre ein CEO,. der das College abgebrochen hat, in manchen Fällen ein Warnsignal, aber Mark Zuckerberg und Steve Jobs sind Ausnahmen. Das Silicon Valley ist wohl oder übel ein anderes Tier. Ein Blick auf die Finanzzahlen von McDonald's Corp (MCD) vor ein paar Jahren hätte Ihnen nichts über eine drohende Gegenreaktion gegen billige, ungesunde Lebensmittel verraten. Andererseits ist ein rein qualitativer Ansatz anfällig für Verzerrungen durch blinde Flecken und persönliche Vorurteile. Quantitative Maßnahmen können diese Tendenzen kontrollieren.
Höhepunkte
Das Verständnis von Menschen und Unternehmenskulturen ist von zentraler Bedeutung für die qualitative Analyse.
Qualitative Analyse verwendet subjektives Urteil basierend auf "weichen" oder nicht quantifizierbaren Daten.
Ein Unternehmen mit den Augen eines Kunden zu betrachten und seinen Wettbewerbsvorteil zu verstehen, hilft bei der qualitativen Analyse.
Maschinen haben Mühe, qualitative Analysen durchzuführen, da immaterielle Werte nicht durch numerische Werte definiert werden können.
Die qualitative Analyse befasst sich mit immateriellen und ungenauen Informationen, die schwierig zu sammeln und zu messen sein können.
