정성적 분석

정성분석이란?

정성적 분석은 경영 전문성, 산업 사이클, 연구 개발의 강점, 노사 관계와 같은 정량화할 수 없는 정보를 기반으로 회사의 가치 또는 전망을 주관적인 판단으로 분석합니다.

은 대차대조표와 같은 보고서에서 발견되는 숫자에 초점을 맞춘 정량적 분석 과 대조됩니다 . 그러나 두 기술은 종종 회사의 운영을 조사하고 투자 기회로서의 잠재력을 평가하기 위해 함께 사용됩니다.

정성분석의 기초

질적 접근과 양적 접근의 차이는 인간과 인공 지능의 차이와 유사합니다. 정량적 분석은 이익 마진, 부채 비율,. 수익 배수 등과 같은 정확한 입력을 사용합니다. 이를 컴퓨터 모델에 연결하여 주식의 공정 가치 나 수익 성장 예측 과 같은 정확한 결과를 얻을 수 있습니다 . 물론, 당분간은 인간이 이 수치를 처리하는 프로그램을 작성해야 하며, 여기에는 상당한 주관적 판단이 포함됩니다. 그러나 일단 프로그래밍되면 컴퓨터는 몇 초 만에 정량 분석을 수행할 수 있지만 가장 재능 있고 고도로 훈련된 인간조차도 몇 분 또는 몇 시간이 걸릴 수 있습니다.

반면에 정성적 분석은 수학적 영역보다는 사회적 경험적 영역에 속하는 무형의 부정확한 문제를 다룬다. 이 접근 방식은 기계(현재)에 부족한 지능의 종류에 따라 다릅니다. 왜냐하면 브랜드와의 긍정적인 연관성, 관리 신뢰성, 고객 만족도, 경쟁 우위 및 문화적 변화는 수치 입력으로 포착하기 어렵고 틀림없이 불가능하기 때문입니다.

사람에 대한 이해와 정성적 분석

정성적 분석은 거의 "직감에 귀를 기울이는 것"처럼 들릴 수 있으며 실제로 많은 정성적 분석가는 직감이 그 과정에 있다고 주장합니다. 그러나 이것이 엄격한 접근 방식이 아니라는 의미는 아닙니다. 실제로 정량적 분석보다 훨씬 더 많은 시간과 에너지를 소비할 수 있습니다.

질적 분석의 중심에는 사람이 있습니다. 투자자는 교육 및 전문적 배경을 포함하여 회사의 경영진에 대해 알아가는 것으로 시작할 수 있습니다. 가장 중요한 요소 중 하나는 업계에서의 경험입니다. 더 추상적으로 말하면, 그들은 열심히 일하고 신중한 의사 결정을 내린 기록이 있습니까, 아니면 올바른 사람들을 더 잘 알거나 관련이 있습니까? 그들의 평판도 중요합니다. 동료와 동료가 그들을 존중합니까? 비즈니스 파트너와의 관계도 운영에 직접적인 영향을 미칠 수 있으므로 탐색할 가치가 있습니다.

기업 문화 및 정성적 분석

직원들이 회사와 경영을 바라보는 시각이 중요합니다. 그들은 만족하고 동기가 부여됩니까, 아니면 상사를 원망합니까? 직원 이직률은 직원의 충성도 또는 충성도 부족을 나타낼 수 있습니다. 직장 문화 는 회사에 대해 무엇을 말합니까? 지나치게 위계적인 사무실은 음모와 경쟁을 조장하고 생산적인 에너지를 고갈시킵니다. 졸리고 의욕이 없는 환경은 직원들이 주로 시계를 치는 데 관심이 있음을 의미할 수 있습니다. 이상은 최고의 인재를 끌어들이는 활기차고 창의적인 문화입니다.

정성 분석을 위한 데이터 수집

물론 정성적 분석을 위한 데이터 수집은 어려울 수 있습니다. Fortune 500대 CEO는 개인 투자자와 이야기를 나누거나 본사 주변을 안내하는 것으로 유명하지 않습니다. 부분적으로 Warren Buffett은 사람들이 자신의 시간과 정보에 기꺼이 접근할 수 있기 때문에 정성적 분석을 매우 효과적으로 사용할 수 있습니다. 나머지 우리는 관리자의 기록, 전략 및 철학을 이해하기 위해 뉴스 보고서와 회사의 서류를 살펴봐야 합니다. 회사 의 10-K 파일링 및 분기별 수익 컨퍼런스 콜 의 MD&A( 경영 토론 및 분석 ) 섹션은 전략 및 커뮤니케이션 스타일에 대한 창을 제공합니다. 명확하고 투명한 커뮤니케이션과 일관된 전략이 유용합니다. 유행어, 회피 및 단기주의, 그다지.

상황에 따른 정성적 분석

고객은 수익의 원천이기 때문에 경영진과 직원보다 회사의 성공에 더 중요한 유일한 그룹입니다. 아이러니하게도 회사가 주주보다 고객의 이익을 우선시한다면 더 나은 장기 투자가 될 수 있습니다. 가능하다면 고객이 되어보는 것이 좋습니다. 비용을 억제 하고 3분기 연속 예상 수익 을 상회하며 자사주를 매입 할 계획 인 항공사에 대한 투자를 고려하고 있다고 가정해 보겠습니다 . 그러나 실제로 항공사를 이용하려고 하면 웹사이트에 버그가 도사리고 있고, 고객 서비스 담당자가 까다롭고, 추가 요금이 적으며, 동료 승객은 분개합니다. 부정적인 경험은 회사가 고객에 대한 우선 순위가 부족하고 항공사에 신중하게 투자해야 함을 알려줍니다.

회사의 비즈니스 모델 과 경쟁 우위는 정성 분석의 중요한 구성 요소입니다. 기업이 경쟁자보다 지속적으로 우위를 점할 수 있는 이유는 무엇입니까? 경쟁업체가 복제하기 어렵거나 지적 재산권을 보호할 수 있는 새로운 기술을 발명했습니까? 고객의 문제를 해결하기 위한 고유한 접근 방식이 있습니까? 자사 브랜드가 좋은 방식으로 세계적으로 인정받고 있습니까? 제품에 문화적 반향이나 향수를 불러일으키는 요소가 있습니까? 20년 후에도 여전히 시장이 존재할까요? 다른 회사가 나서서 이 회사가 하는 일을 조금 더 잘한다고 상상할 수 있다면 진입 장벽 이 너무 낮을 수 있습니다. 설립되지 않은 회사가 선택한 시장을 만들거나 파괴하는 회사가 되는 이유는 무엇이며 그 다음에는 대체되지 않는 이유는 무엇입니까?

정성적 분석의 실제 사례

정량적 분석의 기본 개념은 사물을 측정하는 것입니다. 정성적 분석의 이면에 있는 아이디어는 그것들을 이해하는 것입니다. 후자는 전체론적 관점과 사실에 기반한 포괄적인 내러티브가 필요합니다. 컨텍스트가 핵심입니다. 예를 들어, 대학을 중퇴 한 CEO 는 경우에 따라 위험 신호가 되지만 Mark Zuckerberg 와 Steve Jobs는 예외입니다. 실리콘 밸리는 좋든 나쁘든 다른 짐승입니다. 몇 년 전 McDonald's Corp(MCD)의 재무를 살펴보면 값싸고 건강에 해로운 음식에 대한 반발이 거세지는 것에 대해 아무 말도 하지 않았을 것입니다. 반면에 순수한 질적 접근은 사각지대와 개인의 편견으로 인한 왜곡에 취약합니다. 정량적 측정은 이러한 경향을 확인하는 역할을 할 수 있습니다.

하이라이트

• 사람과 기업 문화에 대한 이해는 정성적 분석의 핵심입니다.

• 정성적 분석은 "부드러운" 데이터 또는 정량화할 수 없는 데이터를 기반으로 하는 주관적인 판단을 사용합니다.

• 고객의 눈으로 기업을 바라보고 경쟁우위를 이해하는 것은 정성적 분석에 도움이 됩니다.

• 무형자산은 수치로 정의할 수 없기 때문에 기계는 정성적 분석을 수행하기가 어렵습니다.

• 정성적 분석은 수집 및 측정이 어려울 수 있는 무형 및 부정확한 정보를 다룹니다.