予備資産

経済経済学 Macroeconomics

##予備資産とは何ですか？

予備資産は、外貨建てで、主に支払いのバランスを取るために使用される中央銀行が保有する金融資産です。

##予備資産を理解する

あり、ある程度、政策立案者によって管理され、容易に譲渡できる外部の物理的資産でなければなりません。米ドル（USD）が主要な予備資産であると広く考えられており、このため、ほとんどのグローバル中央銀行はかなりの金額のUSDを保有します。

外国為替変動の影響の確認、および中央銀行の権限の下でのその他の問題に対処するために通貨当局が保有する通貨、商品、またはその他の金融資本が含まれます。また、金融市場への信頼を回復するために使用することもできます。

国際通貨基金（IMF）の支払残高マニュアルによると、予備資産は、少なくとも次の金融資産で構成されている必要があります。

-外貨：これまでで最も重要な公的準備金。通貨は、米ドルやユーロ（EUR）など、取引可能（どこでも売買可能）である必要があります。

-特別抽選権（SDR）：他のIMFメンバーから外国為替またはその他の予備資産を取得する権利を表します。

-IMFでの予備役：加盟国がすぐに利用できる、国がIMFに与えた予備。

ブレトンウッズ協定が1971年に終了する前は、ほとんどの中央銀行は予備資産として金を使用していました。今日でも、中央銀行は金を予備として保有している可能性がありますが、これは取引可能な外貨の予備に取って代わられています。中央銀行が保有する通貨は、容易に変換可能である必要があります。つまり、中央銀行がそれらを使用できるように、通貨は十分に高い安定した需要（および低い統制）を備えている必要があります。

###通貨操作

、中央銀行による通貨操作活動に資金を提供するために使用できます。一般に、通貨を下支えすることは、国内資産を購入するために準備金を売却することを伴うため、通貨を下支えするよりも、通貨の価値を押し下げる方が簡単です。これにより、予備がすぐに燃え尽きる可能性があります。

通貨が弱すぎる場合、これは通常、経済状況の悪化の兆候であり、中央銀行は、内部の信用またはマネーサプライの管理を使用して、あるいは外貨準備を売却して通貨を下支え（購入）しようとします。

中央銀行は、システムにさらにお金を追加し、そのお金を使って外国の資産を購入することで、通貨に下向きの圧力をかけることができます。この戦略の欠点は、膨張が増加する可能性があることです。

##予備資産の使用例

2011年から2015年の間に、スイス国立銀行（SNB）は為替レートの上限を導入し、実施しました。中央銀行は、安全な避難所と見なされているスイスフラン（CHF）のユーロに対する価格を制限したいと考えていました。フランの上昇は、他のヨーロッパ諸国が商品を購入するのに費用がかかるため、スイスの輸出業者に損害を与える可能性があります。

通貨の価格を操作して、この場合は上限を設定するには、いくつかのツールが必要です。 SNBはフランを印刷することを選択しました。これは、それ自体がフランの供給を増やし、価格を下げるのに役立ちます。その後、SNBはそれらのフランを売却して、ユーロやその他の外貨を購入しました。これはフランを押し下げ、他の通貨を押し上げるのに役立ちました。 2014年末時点で、SNBの準備金は前年と比較して640億フラン増加しました。

SNBも2011年末に金利を0％に引き下げました。2015年までに、金利はさらに引き下げられ、-0.75％になりました。これらの低下はさらにフランの購入を思いとどまらせました。

2015年1月、SNBはフランの上限を放棄しました。 SNBは、フランを印刷し続け、予備資産を増やすことができなくなりました。即座の結果は、フランの急激な上昇でした。 2015年の初めに、EUR/CHFは上限が設定されていた1.2のすぐ上で取引されていました。上限が廃止された後、レートはすぐに0.98を下回りました。これは、EURが劇的に低下し、CHFが劇的に増加したことを意味します。

急激な上昇に続いて、2015年から2018年半ばにかけて、CHFは利益の大部分を還元し、2018年4月に1.2に一時的に触れました。2021年5月の時点で、スイスの金利は-0.75％のままで、EUR/CHFの為替レートは1.10付近。

##ハイライト

-米ドルは準備通貨であり、世界中で準備資産として広く保有されています。

-予備資産は、すぐに利用でき、物理的で、政策立案者によって管理され、簡単に譲渡できる必要があります。

-予備資産は、通貨または金などの他の資産であり、容易に譲渡でき、国際取引と支払いのバランスを取るために使用されます。