Reservevermögen

Was sind Reservevermögen?

Fremdwährungen lautende finanzielle Vermögenswerte , die von Zentralbanken gehalten werden und hauptsächlich dem Zahlungsausgleich dienen.

Währungsreserven verstehen

Ein Reservevermögenswert muss für die Währungsbehörden leicht verfügbar und ein externer physischer Vermögenswert sein,. der in gewissem Maße von politischen Entscheidungsträgern kontrolliert und leicht übertragbar ist. Der US-Dollar (USD) wird weithin als die vorherrschende Währungsreserve angesehen, und aus diesem Grund werden die meisten globalen Zentralbanken einen beträchtlichen Betrag in USD halten.

Währungsreserven umfassen Währungen, Rohstoffe oder anderes Finanzkapital, das von Währungsbehörden gehalten wird, um Handelsungleichgewichte zu finanzieren, die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen zu kontrollieren und andere Probleme im Zuständigkeitsbereich der Zentralbank anzugehen. Sie können auch verwendet werden, um das Vertrauen in die Finanzmärkte wiederherzustellen.

gemäß dem Zahlungsbilanzhandbuch des Internationalen Währungsfonds (IWF) mindestens die folgenden finanziellen Vermögenswerte umfassen:

• Gold

• Fremdwährungen: Die mit Abstand wichtigste offizielle Reserve. Die Währungen müssen handelbar sein (kann überall gekauft/verkauft werden), wie z. B. USD oder Euro (EUR).

• Sonderziehungsrechte (SZR): Rechte zum Erhalt von Devisen oder anderen Währungsreserven von anderen IWF-Mitgliedern.

• Reserveposition beim IWF: Reserven, die das Land dem IWF gegeben hat und die dem Mitgliedsland ohne Weiteres zur Verfügung stehen.

Bevor das Bretton-Woods-Abkommen 1971 endete, nutzten die meisten Zentralbanken Gold als Reserveanlage. Heutzutage halten die Zentralbanken möglicherweise immer noch Gold in Reserve, aber dies wurde durch Reserven an handelbaren Fremdwährungen ersetzt. Von Zentralbanken gehaltene Währungen müssen leicht konvertierbar sein, was bedeutet, dass die Währung eine ausreichend stabile Nachfrage (und geringe Kontrollen) haben sollte, damit die Zentralbank sie verwenden kann.

Währungsmanipulation

Währungsreserven können zur Finanzierung von Währungsmanipulationsaktivitäten durch die Zentralbank verwendet werden. Im Allgemeinen ist es einfacher, den Wert einer Währung nach unten zu drücken als ihn zu stützen, da das Stützen der Währung den Verkauf von Reserven zum Kauf inländischer Vermögenswerte beinhaltet. Das kann Reserven schnell aufbrauchen.

Wenn eine Währung zu schwach ist, ist dies normalerweise ein Zeichen für eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen, die die Zentralbank versuchen wird, durch interne Kredit- oder Geldmengenkontrollen oder möglicherweise durch den Verkauf von Devisenreserven zu korrigieren, um die Währung zu stützen (zu kaufen).

Die Zentralbank kann Abwärtsdruck auf die Währung ausüben, indem sie mehr Geld in das System einfügt und dieses Geld zum Kauf ausländischer Vermögenswerte verwendet. Die Kehrseite dieser Strategie ist das Potenzial für eine erhöhte Inflation.

Verwendungsbeispiel für Reservevermögen

Zwischen 2011 und 2015 hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) eine Wechselkursobergrenze eingeführt und umgesetzt. Die Notenbank wollte den Kurs des als sicheren Hafen geltenden Schweizer Frankens (CHF) gegenüber dem Euro begrenzen. Ein steigender Franken könnte den Schweizer Exporteuren schaden, da es für andere europäische Länder teurer wird, ihre Waren zu kaufen.

Um den Preis einer Währung zu manipulieren, um ihn in diesem Fall zu begrenzen, sind eine Reihe von Werkzeugen erforderlich. Die SNB hat sich für das Drucken von Franken entschieden, was wiederum mehr Angebot für Franken schafft und hilft, den Preis zu senken. Die SNB verkaufte diese Franken dann, um den Euro und andere Fremdwährungen zu kaufen. Dies trug dazu bei, den Franken nach unten und andere Währungen nach oben zu drücken. Ende 2014 erhöhten sich die Reserven der SNB gegenüber dem Vorjahr um 64 Milliarden Franken.

Auch die SNB senkte die Zinsen Ende 2011 auf 0 %. Bis 2015 wurden die Zinsen weiter auf -0,75 % gesenkt. Diese Rückgänge schreckten weiter vom Kauf von Franken ab.

Im Januar 2015 hat die SNB die Frankenobergrenze aufgehoben. Die SNB konnte nicht länger Franken drucken und ihre Währungsreserven erhöhen. Die unmittelbare Folge war ein starker Anstieg des Frankens. Zu Beginn des Jahres 2015 handelte der EUR/CHF knapp über 1,2, wo die Obergrenze festgelegt worden war. Nachdem die Obergrenze aufgehoben wurde, fiel der Kurs sofort unter 0,98, was bedeutet, dass der EUR dramatisch fiel und der CHF dramatisch stieg.

Nach dem starken Anstieg gab der CHF zwischen 2015 und Mitte 2018 den größten Teil seiner Gewinne wieder ab und berührte im April 2018 kurzzeitig 1,2. Ab Mai 2021 bleiben die Zinssätze in der Schweiz bei -0,75 % und der EUR/CHF-Wechselkurs unverändert nahe 1.10.

Höhepunkte

• Der US-Dollar ist eine Reservewährung, was bedeutet, dass er weltweit als Reserveanlage gehalten wird.

• Ein Reservevermögen muss leicht verfügbar, physisch, von politischen Entscheidungsträgern kontrolliert und leicht übertragbar sein.

• Währungsreserven sind Währungen oder andere Vermögenswerte wie Gold, die leicht übertragbar sind und zum Ausgleich internationaler Transaktionen und Zahlungen verwendet werden.