Aktywa rezerwowe

Co to są aktywa rezerwowe?

Aktywa rezerwowe to aktywa finansowe denominowane w walutach obcych i utrzymywane przez banki centralne,. wykorzystywane głównie do bilansowania płatności.

Zrozumienie aktywów rezerwowych

Aktywa rezerwowe muszą być łatwo dostępne dla władz monetarnych i stanowić zewnętrzne aktywa fizyczne,. które są w pewnym stopniu kontrolowane przez decydentów i łatwo zbywalne. Dolar amerykański (USD) jest powszechnie uważany za dominujące aktywa rezerwowe iz tego powodu większość światowych banków centralnych będzie posiadać znaczną ilość USD.

Aktywa rezerwowe obejmują waluty, towary lub inny kapitał finansowy utrzymywany przez władze monetarne w celu finansowania nierównowagi handlowej, sprawdzania wpływu wahań kursów walutowych i rozwiązywania innych problemów pod nadzorem banku centralnego. Mogą być również wykorzystywane do przywracania zaufania do rynków finansowych.

Aktywa rezerwowe, zgodnie z podręcznikiem bilansu płatniczego Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW), muszą obejmować co najmniej następujące aktywa finansowe:

• Złoto

• Waluty obce: zdecydowanie najważniejsza oficjalna rezerwa. Waluty muszą być zbywalne (można kupować/sprzedawać w dowolnym miejscu), takie jak USD lub euro (EUR).

• Specjalne prawa ciągnienia (SDRs): reprezentują prawa do uzyskania waluty obcej lub innych aktywów rezerwowych od innych członków MFW.

• Pozycja rezerwowa w MFW: Rezerwy, które dany kraj przekazał MFW, które są łatwo dostępne dla kraju członkowskiego.

Przed zakończeniem umowy z Bretton Woods w 1971 r. większość banków centralnych wykorzystywała złoto jako aktywa rezerwowe. Dziś banki centralne mogą nadal utrzymywać złoto w rezerwie, ale zostało to zastąpione rezerwami zbywalnych walut obcych. Waluty utrzymywane przez banki centralne muszą być łatwo wymienialne, co oznacza, że waluta powinna mieć wystarczająco wysoki stabilny popyt (i niską kontrolę), aby bank centralny mógł z nich korzystać.

Manipulacja walutą

Aktywa rezerwowe mogą być wykorzystywane przez bank centralny do finansowania manipulacji walutami. Ogólnie rzecz biorąc, łatwiej jest obniżyć wartość waluty niż ją wzmocnić, ponieważ podtrzymywanie waluty wiąże się ze sprzedażą rezerw w celu zakupu krajowych aktywów. To może szybko spalić rezerwy.

Jeśli waluta jest zbyt słaba, jest to zwykle oznaka pogarszających się warunków ekonomicznych, które bank centralny będzie próbował skorygować za pomocą wewnętrznej kontroli kredytu lub podaży pieniądza, lub ewentualnie sprzedając rezerwy walutowe w celu podtrzymania (kupna) waluty.

Bank centralny może wywierać presję na walutę, dodając więcej pieniędzy do systemu i używając tych pieniędzy do kupowania zagranicznych aktywów. Minusem tej strategii jest możliwość wzrostu inflacji.

Przykład wykorzystania zasobów rezerwowych

W latach 2011-2015 Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) wprowadził i wdrożył pułap kursowy. Bank centralny chciał ograniczyć cenę franka szwajcarskiego (CHF), uważanego za bezpieczną przystań, w stosunku do euro. Rosnący kurs franka może zaszkodzić szwajcarskim eksporterom, ponieważ dla innych krajów europejskich zakup ich towarów staje się droższy.

Manipulowanie ceną waluty, aby w tym przypadku ją ograniczyć, wymaga szeregu narzędzi. SNB zdecydował się drukować franki, co samo w sobie tworzy większą podaż franków i pomaga obniżyć cenę. Następnie SNB sprzedał te franki, aby kupić euro i inne waluty obce. To pomogło pchnąć franka w dół, a inne waluty w górę. Na koniec 2014 roku rezerwy SNB wzrosły o 64 mld franków w stosunku do roku poprzedniego.

SNB obniżył również stopy procentowe do 0% na koniec 2011 roku. Do 2015 roku stopy obniżyły się dalej, do -0,75%. Te spadki dodatkowo zniechęciły do kupowania franków.

W styczniu 2015 roku SNB zrezygnował z pułapu franka. SNB nie mógł już dłużej drukować franków i powiększać swoich aktywów rezerwowych. Natychmiastowym rezultatem był gwałtowny wzrost franka. Na początku 2015 r. kurs EUR/CHF wahał się nieco powyżej 1,2, gdzie ustalono pułap. Po zniesieniu pułapu kurs natychmiast spadł poniżej 0,98, co oznacza, że EUR drastycznie spadł, a CHF drastycznie wzrósł.

Po gwałtownym wzroście, między 2015 r. a połową 2018 r., CHF oddał większość swoich zysków, krótko osiągając 1,2 w kwietniu 2018 r. Od maja 2021 r. stopy procentowe w Szwajcarii pozostają na poziomie -0,75%, a kurs wymiany EUR/CHF wynosi blisko 1.10.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Dolar amerykański jest walutą rezerwową, co oznacza, że jest powszechnie uważany za aktywa rezerwowe na całym świecie.

• Aktywa rezerwowe muszą być łatwo dostępne, fizyczne, kontrolowane przez decydentów i łatwe do przeniesienia.

• Aktywa rezerwowe to waluty lub inne aktywa, takie jak złoto, które można łatwo przenosić i które są wykorzystywane do równoważenia międzynarodowych transakcji i płatności.