Reserveaktiver
Hvad er reserveaktiver?
Reserveaktiver er finansielle aktiver denomineret i fremmed valuta og besiddes af centralbanker,. som primært bruges til at balancere betalinger.
Forståelse af reserveaktiver
Et reserveaktiv skal være let tilgængeligt for monetære myndigheder og være et eksternt fysisk aktiv,. der i en vis udstrækning kontrolleres af politiske beslutningstagere og let kan overføres. Den amerikanske dollar (USD) anses i vid udstrækning for at være det overvejende reserveaktiv, og på grund af dette vil de fleste globale centralbanker besidde et betydeligt beløb i USD.
Reserveaktiver omfatter valutaer, råvarer eller anden finansiel kapital, som de monetære myndigheder besidder for at finansiere handelsubalancer, kontrollere virkningen af valutaudsving og løse andre spørgsmål under centralbankens ansvar. De kan også bruges til at genoprette tilliden til de finansielle markeder.
Reserveaktiver, i henhold til Den Internationale Valutafonds (IMF) betalingsbalancemanual, skal som minimum omfatte følgende finansielle aktiver:
Guld
Udenlandsk valuta: Langt den vigtigste officielle reserve. Valutaerne skal være omsættelige (kan købes/sælges hvor som helst), såsom USD eller euro (EUR).
Særlige trækningsrettigheder (SDR'er): Repræsenterer rettigheder til at opnå udenlandsk valuta eller andre reserveaktiver fra andre IMF-medlemmer.
Reserveposition hos IMF: Reserver, som landet har givet til IMF, og som er let tilgængelige for medlemslandet.
Før Bretton Woods-aftalen sluttede i 1971, brugte de fleste centralbanker guld som deres reserveaktiv. I dag kan centralbanker stadig holde guld i reserve, men dette er blevet fortrængt af reserver af omsættelige udenlandske valutaer. Valutaer, der holdes af centralbanker, skal let kunne konverteres, hvilket betyder, at valutaen skal have høj nok stabil efterspørgsel (og lav kontrol) til at tillade centralbanken at bruge dem.
###Valutamanipulation
Reserveaktiver kan bruges til at finansiere valutamanipulationsaktiviteter af centralbanken. Generelt er det lettere at skubbe værdien af en valuta ned end at støtte den op, eftersom at støtte valutaen op indebærer salg af reserver for at købe indenlandske aktiver. Dette kan hurtigt brænde igennem reserver.
Hvis en valuta er for svag, er det sædvanligvis et tegn på forværrede økonomiske forhold, som centralbanken vil forsøge at rette op på ved hjælp af interne kredit- eller pengeforsyningskontrol, eller eventuelt sælge valutareserver for at støtte (købe) valutaen.
Centralbanken kan lægge et nedadgående pres på valutaen ved at tilføje flere penge til systemet og bruge disse penge til at købe udenlandske aktiver. Ulempen ved denne strategi er potentialet for øget inflation.
Eksempel på brug af reserveaktiver
Mellem 2011 og 2015 indførte og implementerede den schweiziske nationalbank (SNB) et valutakursloft. Centralbanken ønskede at sætte et loft over prisen på den schweiziske franc (CHF), der betragtes som en sikker havn, over for euroen. En stigende franc kan skade schweiziske eksportører, da det bliver dyrere for andre europæiske lande at købe deres varer.
Manipulering af prisen på en valuta, for at begrænse den i dette tilfælde, kræver en række værktøjer. SNB valgte at trykke francs, hvilket i sig selv skaber mere udbud af francs og hjælper med at sænke prisen. SNB solgte derefter disse francs for at købe euroen og andre udenlandske valutaer. Dette hjalp med at presse francen ned og andre valutaer op. Ved udgangen af 2014 steg SNB's reserver med 64 milliarder francs i forhold til året før.
SNB sænkede også renten til 0 % i slutningen af 2011. I 2015 blev renterne sat yderligere ned til -0,75 %. Disse fald afskrækkede yderligere køb af francs.
I januar 2015 opgav SNB loftet for francen. SNB kunne ikke længere blive ved med at trykke francs og øge deres reserveaktiver. Det umiddelbare resultat var en kraftig stigning i francen. I starten af 2015 handlede EUR/CHF lige over 1,2, hvor loftet var sat. Efter at loftet blev opgivet, faldt kursen straks til under 0,98, hvilket betyder, at EUR faldt dramatisk, og CHF steg dramatisk.
Efter den kraftige stigning gav CHF mellem 2015 og midten af 2018 de fleste af sine gevinster tilbage, og rørte kortvarigt 1,2 i april 2018. Fra maj 2021 forbliver renterne i Schweiz på -0,75 %, og EUR/CHF-kursen er omkring 1.10.
##Højdepunkter
Den amerikanske dollar er en reservevaluta, hvilket betyder, at den er udbredt som et reserveaktiv rundt om i verden.
Et reserveaktiv skal være let tilgængeligt, fysisk, kontrolleret af politiske beslutningstagere og let omsætteligt.
Reserveaktiver er valutaer eller andre aktiver, såsom guld, der let kan overføres og bruges til at balancere internationale transaktioner og betalinger.
