الأصول الاحتياطية
ما هي الأصول الاحتياطية؟
الأصول الاحتياطية هي أصول مالية مقومة بالعملات الأجنبية وتحتفظ بها البنوك المركزية والتي تستخدم بشكل أساسي لموازنة المدفوعات.
فهم الأصول الاحتياطية
يجب أن يكون الأصل الاحتياطي متاحًا بسهولة للسلطات النقدية وأن يكون أصلًا ماديًا خارجيًا يتحكم فيه صانعو السياسات ، إلى حد ما ، ويمكن تحويله بسهولة. يعتبر الدولار الأمريكي (USD) على نطاق واسع هو الأصل الاحتياطي السائد ، ولهذا السبب ، ستحتفظ معظم البنوك المركزية العالمية بكمية كبيرة من الدولار الأمريكي.
تشمل الأصول الاحتياطية العملات أو السلع أو غيرها من رؤوس الأموال المالية التي تحتفظ بها السلطات النقدية لتمويل الاختلالات التجارية ، والتحقق من تأثير تقلبات أسعار الصرف ، ومعالجة القضايا الأخرى الواقعة ضمن اختصاص البنك المركزي. يمكن استخدامها أيضًا لاستعادة الثقة في الأسواق المالية.
الأصول الاحتياطية ، وفقًا لدليل ميزان المدفوعات الخاص بصندوق النقد الدولي ، على الأصول المالية التالية كحد أدنى:
ذهب
العملات الأجنبية: أهم احتياطي رسمي. يجب أن تكون العملات قابلة للتداول (يمكن الشراء / البيع في أي مكان) ، مثل الدولار الأمريكي أو اليورو (EUR).
حقوق السحب الخاصة (SDRs): تمثل حقوق الحصول على العملات الأجنبية أو الأصول الاحتياطية الأخرى من أعضاء صندوق النقد الدولي الآخرين.
موقف احتياطي مع صندوق النقد الدولي: الاحتياطيات التي قدمتها الدولة لصندوق النقد الدولي والمتاحة بسهولة للدولة العضو.
قبل انتهاء اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 ، استخدمت معظم البنوك المركزية الذهب كأصل احتياطي. اليوم ، قد لا تزال البنوك المركزية تحتفظ بالذهب كاحتياطي ، ولكن تم استبدال هذا باحتياطيات من العملات الأجنبية القابلة للتداول. يجب أن تكون العملات التي تحتفظ بها البنوك المركزية قابلة للتحويل بسهولة ، مما يعني أن العملة يجب أن يكون لها طلب مستقر مرتفع بما يكفي (وضوابط منخفضة) للسماح للبنك المركزي باستخدامها.
التلاعب بالعملة
يمكن استخدام الأصول الاحتياطية لتمويل أنشطة التلاعب بالعملة من قبل البنك المركزي. بشكل عام ، من الأسهل دفع قيمة العملة للأسفل بدلاً من دعمها ، لأن دعم العملة للأعلى يتضمن بيع الاحتياطيات لشراء الأصول المحلية. هذا يمكن أن يحترق من خلال الاحتياطيات بسرعة.
إذا كانت العملة ضعيفة للغاية ، فعادة ما تكون هذه علامة على تدهور الأوضاع الاقتصادية ، والتي سيحاول البنك المركزي تصحيحها باستخدام ضوابط الائتمان الداخلية أو المعروض النقدي ، أو ربما بيع الاحتياطيات الأجنبية لدعم (شراء) العملة.
يمكن للبنك المركزي ممارسة ضغط هبوطي على العملة عن طريق إضافة المزيد من الأموال إلى النظام واستخدام تلك الأموال لشراء الأصول الأجنبية. الجانب السلبي لهذه الاستراتيجية هو احتمال زيادة التدفق.
مثال استخدام الأصول الاحتياطية
بين عامي 2011 و 2015 ، قدم البنك الوطني السويسري (SNB) وطبق سقفًا لسعر الصرف. أراد البنك المركزي تحديد سقف لسعر الفرنك السويسري ، والذي يُنظر إليه على أنه ملاذ آمن ، مقابل اليورو. يمكن أن يضر ارتفاع الفرنك بالمصدرين السويسريين لأنه يصبح أكثر تكلفة بالنسبة للبلدان الأوروبية الأخرى لشراء سلعهم.
يتطلب التلاعب بسعر العملة ، لتحديد سقفه في هذه الحالة ، عددًا من الأدوات. اختار البنك الوطني السويسري طباعة الفرنكات ، والذي في حد ذاته يخلق مزيدًا من المعروض للفرنكات ويساعد على خفض السعر. ثم قام البنك الوطني السويسري ببيع هذه الفرنكات لشراء اليورو والعملات الأجنبية الأخرى. ساعد هذا في دفع الفرنك للأسفل والعملات الأخرى. في نهاية عام 2014 ، زادت احتياطيات البنك الوطني السويسري بمقدار 64 مليار فرنك مقارنة بالعام السابق.
كما قام البنك الوطني السويسري بتخفيض أسعار الفائدة إلى 0٪ في نهاية عام 2011. وبحلول عام 2015 ، انخفضت أسعار الفائدة أكثر إلى -0.75٪. وأدى هذا الانخفاض إلى ثني أكبر عن شراء الفرنكات.
في يناير 2015 ، تخلى البنك الوطني السويسري عن سقف الفرنك. لم يعد بإمكان البنك الوطني السويسري الاستمرار في طباعة الفرنكات وزيادة الأصول الاحتياطية. وكانت النتيجة الفورية ارتفاع الفرنك بشكل حاد. في بداية عام 2015 ، كان تداول زوج العملات EUR / CHF أعلى بقليل من 1.2 ، حيث تم تحديد السقف. بعد التخلي عن السقف ، انخفض السعر على الفور إلى ما دون 0.98 ، مما يعني أن اليورو انخفض بشكل كبير ، وارتفع الفرنك السويسري بشكل كبير.
بعد الارتفاع الحاد ، بين 2015 ومنتصف 2018 ، تخلى الفرنك السويسري عن معظم مكاسبه ، ولمس 1.2 لفترة وجيزة في أبريل 2018. اعتبارًا من مايو 2021 ، ظلت أسعار الفائدة في سويسرا عند -0.75٪ وسعر صرف اليورو / الفرنك السويسري هو قرب 1.10.
يسلط الضوء
الدولار الأمريكي هو عملة احتياطية ، مما يعني أنه يتم الاحتفاظ به على نطاق واسع كأصل احتياطي في جميع أنحاء العالم.
يجب أن يكون الأصل الاحتياطي متاحًا على الفور ، وماديًا ، ويسيطر عليه صانعو السياسات ، ويمكن تحويله بسهولة.
الأصول الاحتياطية هي عملات أو أصول أخرى ، مثل الذهب ، يمكن تحويلها بسهولة وتستخدم لموازنة المعاملات والمدفوعات الدولية.
