ロールダウン

##ロールダウンとは何ですか？

ロールダウンはオプション取引の調整戦略であり、トレーダーが行使価格をより有利なポジションに下げることで利益の機会を改善できるようにします。

##ロールダウンを理解する

原資産に対してより低い行使価格で新しい契約を開くことによって達成されます。単一の取引であるため、手数料は1回のみです。

オプショントレーダーは、より低い行使価格でポジションを保持することにより、より多くのお金を稼ぐことができることに気付くかもしれません。以前の取引を終了し、より低い行使価格で同じポジションを再開するのは簡単なので、ロールダウンがわずかに効率的になります。オプションをロールダウンするには、トレーダーは現在のポジションを閉じて同じ種類のポジションを開くが、行使価格が低い注文を出す必要があります。これは、必要となる可能性のあることを達成するオプションスプレッドの取引を開始するだけで実行できます。

たとえば、投資家が200ドル近くの価格の株式を100株所有していたとします。投資家は、できるだけ長く株式を保有したいと考えていますが、株式を保有することである程度の収入を得たいとも考えています。投資家はカバードコールを販売し、満期の1か月前に行使価格210ドルでオプション取引を開始します。 2週間後、株価は195ドルを下回りました。投資家は、210ドルの行使価格から200ドルの行使価格に切り替えることができれば、より多くの利益を上げることができることを認識しています。

このシナリオでは、投資家は$ 210のカバーされたコールポジションを閉じて（より低い価格で買い戻す）、次に別のカバーされたコールを$ 200で売るか、または単にショートコールの垂直スプレッド取引（ベアコールとも呼ばれます）を開くことができますスプレッド）これには、210ドルと200ドルの行使価格が含まれます。この取引を開始するアクションは、次のように分類されます。

-210ドルの行使価格で契約を購入します。

-200ドルの行使価格で契約を販売します。

-最初のポジションは210ドルの行使価格で契約を売却することによってオープンされたため、このアクションは現在そのポジションをクローズし、200ドルの行使価格での新しい契約を唯一の残りの契約として残します。

-したがって、ポジションは1回の取引で210ドルから200ドルに効果的にロールダウンされます。

##他の種類のロール

ロールダウンは、トレーダーがより低い行使価格の恩恵を受けたいオプション戦略の一部として発生する可能性があります。ロールダウンは、コール、プット、または既存のスプレッド取引で発生する可能性があります。コールオプションであろうとプットオプションであろうと、ロールダウンは通常弱気な戦略であり、価格がさらに下落することから恩恵を受けます。

ローリングコールの場合、ストライキが低いため、新しいポジションは古いポジションよりも高価になります。新しいプット契約は、古いプット契約よりもロールダウンのコストが低くなります。古いポジションと新しいポジションのどちらが長いか短いかに応じて、ロールアップの結果はアカウントへの借方または貸方になる可能性があります。どのくらいは、圧延オプションの価格差に依存します。

トレーダーがポジションをロールダウンする理由はいくつかあります。それらには、ショートプットポジションでの運動を避けることが含まれます。または、それは単に、ロングプットポジションに対する弱気の増加の表現であり、より遅い満期日に契約をロールしたいということかもしれません。インザマネー（ITM）ロングプットはその時間価値のほとんどを失うことを忘れないでください。したがって、アウトオブザマネー（OTM）プットにロールバックすると、トレーダーは部分的な利益を得ることができ、新しいプットの低価格。

コールオプションであろうとプットオプションであろうと、ロールダウンは通常弱気な戦略であり、価格がさらに下落することから恩恵を受けます。

原資産の価格が下がった場合、ロングコールポジションはより低い行使価格に転がる可能性がありますが、トレーダーはそれでも最終的には上昇すると信じています。このようにして、損失がいくらか削減された状態でポジションが維持されます。

新しい契約がより高い行使価格とより遅い有効期限を伴う場合、その戦略は「ロールアップアンドフォワード」と呼ばれます。新しい契約が行使価格が低く、有効期限が遅いものである場合、それは「ロールダウンアンドフォワード」と呼ばれます。

オプショントレーダーは、ローリング戦略を使用して、変化する市況に対応し、利益を確保し、損失を制限し、リスクを管理します。

##ハイライト

-この戦略により、トレーダーはオプション契約をより低い行使価格に変更することができます。

-このアクションは通常、継続的な価格下落の予想と併せて実行されます。

-トレーダーはスプレッド注文を実行して、ある契約を効率的にクローズし、より低いストライキで別の契約をオープンします。