Rull ned
Hva er en Roll Down?
En nedrulling er en tilpasningsstrategi i opsjonshandel som lar en trader forbedre mulighetene for profitt ved å senke utløsningsprisen til en mer gunstig posisjon.
Forstå Roll Down
En nedrulling oppnås ved å lukke den opprinnelige kontrakten og åpne en ny kontrakt for den samme underliggende eiendelen til en lavere innløsningspris. Siden det er en enkelt handel, er det bare en enkelt provisjonsavgift.
Opsjonshandlere kan finne ut at de kan tjene mer penger ved å holde sin posisjon til en lavere innløsningspris. Det er enkelt nok å stenge sin tidligere handel og gjenåpne den samme posisjonen til en lavere utløsningspris, og dermed gjøre nedrullingen litt mer effektiv. For å rulle alternativet ned, må en trader legge inn en ordre som lukker deres nåværende posisjon og åpner samme type posisjon, men med en lavere utløsningspris. Dette kan gjøres ganske enkelt ved å åpne en handel for en opsjonsspredning som oppnår det som måtte trenges.
La oss for eksempel si at en investor eide 100 aksjer av en aksje priset nær $200. Investoren ønsker å beholde aksjene så lenge som mulig, men ønsker også å tjene litt på å holde på aksjene. Investoren selger en dekket kjøp og åpner opsjonshandelen med en innløsningspris på $210 med en måned før utløp. To uker senere er aksjekursen nå nede under 195 dollar. Investoren innser at de kunne tjene mer hvis de var i stand til å bytte fra en innløsningspris på $210 ned til en innløsningspris på $200.
I dette scenariet kan investoren enten stenge $210 dekket call-posisjonen (kjøpe den tilbake til en lavere pris), og deretter selge en annen dekket samtale til $200, eller de kan ganske enkelt åpne en short call vertical spread trade (også kjent som en bear call) spread) som inkluderer streikprisene på $210 og $200. Handlingen med å starte denne handelen brytes ned på denne måten:
Kjøp en kontrakt til $210 streikprisen.
Selg en kontrakt til $200 streikprisen.
Siden den opprinnelige posisjonen var åpen ved å selge en kontrakt til $210-utløsningsprisen, stenger denne handlingen nå den posisjonen, og etterlater den nye kontrakten til $200-utløsningsprisen for å være den eneste gjenværende kontrakten som er åpen.
– Dermed rulles posisjonen effektivt ned fra $210 til $200 i en enkelt handel.
Andre typer rundstykker
Roll-downs kan skje som en del av enhver opsjonsstrategi der traderen ønsker å dra nytte av en lavere innløsningspris. En nedrulling kan skje med samtaler, puts eller eksisterende spread-handler. En nedrulling, enten på en kjøpsopsjon eller en salgsopsjon,. er vanligvis en bearish strategi, som drar fordel av at prisene faller ytterligere.
Ved rullering vil den nye stillingen være dyrere enn den gamle stillingen, på grunn av lavere streik. Nye put-kontrakter vil koste mindre i en nedrulling enn de gamle put-kontraktene. Avhengig av om de gamle og nye posisjonene er lange eller korte, kan resultatet av en roll-up være en debet eller en kreditering til kontoen. Hvor mye avhenger av prisforskjellen på de rullede opsjonene.
Det er flere grunner til at en trader vil rulle ned en posisjon. De inkluderer å unngå trening på korte put-posisjoner. Eller det kan rett og slett være et uttrykk for økt bearishness for en long put-posisjon og ønsker å rulle kontrakten til en senere utløpsdato. Husk at en long put i pengene (ITM) taper mesteparten av sin tidsverdi, så å rulle til en out-of-the money (OTM) put vil gi traderen delvis fortjeneste og muligens mer valuta for pengene, takket være den lavere prisen på de nye puttene.
En nedrulling, enten på en kjøpsopsjon eller en salgsopsjon, er vanligvis en bearish strategi, som drar fordel av at prisene faller ytterligere.
En lang samtaleposisjon kan rulle til en lavere innløsningspris hvis den underliggende eiendelen beveget seg lavere i pris, men traderen fortsatt tror at den til slutt vil stige. På denne måten forblir posisjonen på plass med tap noe kuttet.
Hvis den nye kontrakten innebærer en høyere innløsningspris og en senere utløpsdato, kalles strategien en «roll-up and forward». Hvis den nye kontrakten er en med lavere innløsningspris og senere utløpsdato, kalles den en "rull ned og fremover."
Opsjonshandlere bruker rullende strategier for å reagere på endrede markedsforhold og for å sikre fortjeneste, begrense tap og håndtere risiko.
Høydepunkter
– Denne strategien lar tradere endre en opsjonskontrakt til en lavere utløsningspris.
– Denne handlingen utføres vanligvis i forbindelse med en forventning om fortsatt fallende priser.
- Traders utfører en spredningsordre for å effektivt lukke en kontrakt og åpne en annen ved en lavere streik.
