Rotolare giù

Che cos'è un roll down?

Un roll down è una strategia di aggiustamento nel trading di opzioni che consente a un trader di migliorare le opportunità di profitto abbassando il prezzo di esercizio a una posizione più favorevole.

Capire Roll Down

Un roll down si ottiene chiudendo il contratto iniziale e aprendo un nuovo contratto per lo stesso asset sottostante a un prezzo d'esercizio inferiore. Poiché si tratta di un'operazione singola, è prevista una sola commissione.

I trader di opzioni potrebbero scoprire di poter guadagnare di più mantenendo la propria posizione a un prezzo di esercizio inferiore. È abbastanza semplice chiudere la loro precedente operazione e riaprire la stessa posizione su un prezzo di esercizio inferiore, rendendo così un roll down leggermente più efficiente. Per abbassare l'opzione, un trader deve inserire un ordine che chiude la sua posizione attuale e apre lo stesso tipo di posizione ma con un prezzo d'esercizio inferiore. Questo può essere fatto semplicemente aprendo uno scambio per uno spread di opzioni che realizza ciò che potrebbe essere necessario.

Diciamo, ad esempio, che un investitore possedeva 100 azioni di un'azione con un prezzo vicino a $ 200. L'investitore vuole detenere le azioni il più a lungo possibile, ma vuole anche realizzare un reddito dalla detenzione delle azioni. L'investitore vende una call coperta e apre l'operazione di opzione con un prezzo di esercizio di $ 210 con un mese prima della scadenza. Due settimane dopo, il prezzo del titolo è ora sceso al di sotto di $ 195. L'investitore si rende conto che potrebbe realizzare maggiori profitti se fosse in grado di passare da un prezzo di esercizio di $ 210 a un prezzo di esercizio di $ 200.

In questo scenario, l'investitore potrebbe chiudere la posizione call coperta da $ 210 (riacquistarla a un prezzo inferiore), e quindi vendere un'altra call coperta a $ 200, oppure potrebbe semplicemente aprire un trade con spread verticale short call (noto anche come call ribassista spread) che include i prezzi di esercizio di $ 210 e $ 200. L'azione di avviare questo commercio si scompone in questo modo:

• Acquista un contratto al prezzo di esercizio di $ 210.

• Vendi un contratto al prezzo di esercizio di $ 200.

• Poiché la posizione iniziale è stata aperta vendendo un contratto al prezzo di esercizio di $ 210, questa azione ora chiude quella posizione, lasciando il nuovo contratto al prezzo di esercizio di $ 200 come l'unico contratto rimanente aperto.

• Pertanto, la posizione viene effettivamente ridotta da $ 210 a $ 200 in una singola operazione.

Altri tipi di rotoli

I roll down possono verificarsi come parte di qualsiasi strategia di opzioni in cui il trader desidera beneficiare di un prezzo di esercizio inferiore. Un roll down può verificarsi con call, put o scambi di spread esistenti. Un roll down, sia su un'opzione call che su un'opzione put,. è solitamente una strategia ribassista, che beneficia di un ulteriore calo dei prezzi.

Quando si effettuano chiamate continue, la nuova posizione sarà più costosa della vecchia posizione, a causa dello strike più basso. I nuovi contratti put costeranno meno in un roll down rispetto ai vecchi contratti put. A seconda che la vecchia e la nuova posizione siano long o short, il risultato di un roll up potrebbe essere un addebito o un accredito sul conto. Quanto dipende dal differenziale di prezzo delle opzioni rollate.

Ci sono diversi motivi per cui un trader abbasserebbe una posizione. Includono evitare l'esercizio su posizioni short put. Oppure, potrebbe semplicemente essere un'espressione di una maggiore tendenza al ribasso per una posizione long put e di voler rinnovare il contratto a una data di scadenza successiva. Ricorda che una put lunga in-the-money (ITM) perde la maggior parte del suo valore temporale, quindi passare a una put out-of-the-money (OTM) darebbe al trader profitti parziali e forse più soldi per il dollaro, grazie a il prezzo più basso delle nuove put.

Un roll down, sia su un'opzione call che su un'opzione put, è solitamente una strategia ribassista, che beneficia di un ulteriore calo dei prezzi.

Una posizione long call potrebbe raggiungere un prezzo d'esercizio più basso se l'attività sottostante si spostasse al ribasso, ma il trader crede ancora che alla fine aumenterà. In questo modo, la posizione rimane al suo posto con perdite leggermente ridotte.

Se il nuovo contratto prevede un prezzo d'esercizio più elevato e una data di scadenza successiva, la strategia è denominata "roll-up e forward". Se il nuovo contratto è uno con un prezzo di esercizio inferiore e una data di scadenza successiva, viene chiamato "roll-down and forward".

I trader di opzioni utilizzano strategie a rotazione per rispondere alle mutevoli condizioni del mercato e per assicurarsi profitti, limitare le perdite e gestire il rischio.

Mette in risalto

• Questa strategia consente ai trader di modificare un contratto di opzione con un prezzo di esercizio inferiore.

• Questa azione viene solitamente eseguita in concomitanza con l'aspettativa di un continuo calo dei prezzi.

• I trader eseguono un ordine di spread per chiudere in modo efficiente un contratto e aprirne un altro con uno strike inferiore.