انزلاق للأسفل
ما هو دحرجة لأسفل؟
التدحرج لأسفل هو إستراتيجية تعديل في تداول الخيارات تسمح للمتداول بتحسين فرص الربح عن طريق خفض سعر الإضراب إلى مركز أكثر ملاءمة.
فهم Roll Down
يتم إجراء التراجع عن طريق إغلاق العقد الأولي وفتح عقد جديد لنفس الأصل الأساسي بسعر إضراب أقل. نظرًا لأنها عملية تداول واحدة ، لا يوجد سوى عمولة واحدة.
قد يجد متداولو الخيارات أنه يمكنهم كسب المزيد من المال من خلال الاحتفاظ بمراكزهم عند سعر إضراب أقل. إنه أمر بسيط بما يكفي لإغلاق تجارتهم السابقة وإعادة فتح نفس المركز بسعر إضراب أقل ، مما يجعل التراجع لأسفل أكثر فاعلية قليلاً. لإلغاء الخيار ، يجب على المتداول أن يضع أمرًا يغلق مركزه الحالي ويفتح نفس النوع من المركز ولكن بسعر إضراب أقل. يمكن القيام بذلك ببساطة عن طريق فتح صفقة لسبريد خيار يحقق ما قد يكون مطلوبًا.
لنفترض ، على سبيل المثال ، أن مستثمرًا يمتلك 100 سهم من الأسهم بسعر يقارب 200 دولار. يريد المستثمر الاحتفاظ بالأسهم لأطول فترة ممكنة ، ولكنه يريد أيضًا تحقيق بعض الدخل من الاحتفاظ بالأسهم. يقوم المستثمر ببيع مكالمة مغطاة ويفتح تداول الخيار بسعر إضراب يبلغ 210 دولارات قبل شهر من انتهاء الصلاحية. بعد أسبوعين ، انخفض سعر السهم الآن إلى ما دون 195 دولارًا. يدرك المستثمر أنه بإمكانه تحقيق المزيد من الأرباح إذا كان قادرًا على التحول من سعر تنفيذ 210 دولارات إلى سعر إضراب قدره 200 دولار.
في هذا السيناريو ، يمكن للمستثمر إما إغلاق مركز استدعاء مغطى بقيمة 210 دولارات (شرائه مرة أخرى بسعر أقل) ، ثم بيع مكالمة أخرى مغطاة بسعر 200 دولار ، أو يمكنه ببساطة فتح صفقة انتشار عمودي قصير المدى (يُعرف أيضًا باسم Bear Call) السبريد) يتضمن أسعار التنفيذ 210 دولار و 200 دولار. ينهار إجراء بدء هذه التجارة بهذه الطريقة:
شراء عقد بسعر التنفيذ 210 دولار.
بيع عقد بسعر التنفيذ 200 دولار.
نظرًا لأن المركز الأولي كان مفتوحًا عن طريق بيع عقد بسعر التنفيذ 210 دولارات ، فإن هذا الإجراء يغلق الآن هذا المركز ، ويترك العقد الجديد عند سعر الإضراب 200 دولار ليكون العقد الوحيد المتبقي مفتوحًا.
وبالتالي ، فإن المركز ينخفض فعليًا من 210 دولارًا أمريكيًا إلى 200 دولار أمريكي في صفقة واحدة.
أنواع أخرى من الرولات
يمكن أن يحدث التدحرج لأسفل كجزء من أي إستراتيجية خيار حيث يرغب المتداول في الاستفادة من سعر إضراب أقل. يمكن أن يحدث التدحرج للأسفل مع المكالمات أو عمليات البيع أو صفقات السبريد الحالية. عادة ما يكون التدحرج ، سواء على خيار الشراء أو خيار البيع ، استراتيجية هبوطية تستفيد من انخفاض الأسعار أكثر.
عند تجديد المكالمات ، سيكون المركز الجديد أغلى ثمناً من المركز القديم ، بسبب الإضراب الأقل. عقود البيع الجديدة ستكون أقل تكلفة في التدحرج من عقود البيع القديمة. اعتمادًا على ما إذا كانت المراكز القديمة والجديدة طويلة أو قصيرة ، يمكن أن تكون نتيجة التدوير خصمًا أو ائتمانًا للحساب. كم يعتمد على فارق السعر للخيارات المدرفلة.
هناك العديد من الأسباب التي تجعل المتداول يتراجع عن مركز. وهي تشمل تجنب التمرين على مراكز البيع على المكشوف. أو يمكن أن يكون ببساطة تعبيرًا عن الاتجاه الهابط المتزايد لصفقة بيع طويلة والرغبة في إعادة العقد إلى تاريخ انتهاء صلاحية لاحق. تذكر أن وضع البيع في النقود (ITM) لفترة طويلة يفقد معظم قيمته الزمنية ، لذا فإن التدحرج إلى وضع خارج النقود (OTM) سيعطي المتداول أرباحًا جزئية وربما المزيد من الأرباح ، وذلك بفضل السعر المنخفض للوضع الجديد.
التدحرج ، سواء على خيار الشراء أو خيار البيع ، عادة ما يكون استراتيجية هبوطية ، تستفيد من انخفاض الأسعار أكثر.
قد يتدحرج مركز الشراء الطويل إلى سعر إضراب أقل إذا تحرك الأصل الأساسي هبوطيًا ولكن المتداول لا يزال يعتقد أنه سيرتفع في النهاية. بهذه الطريقة ، يبقى المركز في مكانه مع تقليص الخسائر إلى حد ما.
إذا تضمن العقد الجديد سعر إضراب أعلى وتاريخ انتهاء صلاحية لاحق ، فإن الإستراتيجية تسمى "Roll-up and forward". إذا كان العقد الجديد له سعر إضراب أقل وتاريخ انتهاء صلاحية لاحق ، يُطلق عليه "التدحرج إلى أسفل والعودة إلى الأمام".
يستخدم متداولو الخيارات استراتيجيات التدوير للاستجابة لظروف السوق المتغيرة ولتأمين الأرباح والحد من الخسائر وإدارة المخاطر.
يسلط الضوء
تسمح هذه الإستراتيجية للمتداولين بتغيير عقد الخيار إلى سعر إضراب أقل.
يتم تنفيذ هذا الإجراء عادة بالتزامن مع توقع استمرار انخفاض الأسعار.
ينفذ المتداولون أمر انتشار لإغلاق أحد العقود بكفاءة وفتح عقد آخر بضربة أقل.
