rulla ner

Vad är en roll down?

En roll down är en anpassningsstrategi vid optionshandel som gör att en handlare kan förbättra vinstmöjligheterna genom att sänka lösenpriset till en mer gynnsam position.

Förstå Roll Down

En nedrullning åstadkoms genom att stänga det ursprungliga kontraktet och öppna ett nytt kontrakt för samma underliggande tillgång till ett lägre lösenpris. Eftersom det är en enda handel, finns det bara en enda provisionsavgift.

Optionshandlare kan upptäcka att de kan tjäna mer pengar genom att hålla sin position till ett lägre lösenpris. Det är enkelt nog att stänga sin tidigare handel och öppna samma position på nytt till ett lägre lösenpris, vilket gör nedrullningen något mer effektiv. För att rulla ned alternativet måste en handlare lägga in en order som stänger sin nuvarande position och öppnar samma typ av position men med ett lägre lösenpris. Detta kan göras helt enkelt genom att öppna en handel för en optionsspread som åstadkommer det som kan behövas.

Låt oss till exempel säga att en investerare ägde 100 aktier av en aktie med ett pris på nära $200. Investeraren vill behålla aktierna så länge som möjligt, men vill också tjäna lite på att hålla kvar i aktierna. Investeraren säljer ett täckt köp och öppnar optionshandeln med ett lösenpris på $210 med en månad före utgången. Två veckor senare är aktiekursen nu nere under 195 dollar. Investeraren inser att de skulle kunna tjäna mer om de kunde byta från ett lösenpris på 210 $ ner till ett lösenpris på 200 $.

I det här scenariot kan investeraren antingen stänga 210 $ täckta samtalspositionen (köpa tillbaka den till ett lägre pris) och sedan sälja ett annat täckt samtal för 200 $, eller så kan de helt enkelt öppna en kort samtal med vertikal spridning (även känd som en björn samtalsspridning) som inkluderar lösenpriserna på 210 $ och 200 $. Åtgärden för att initiera denna handel bryts ner på följande sätt:

• Köp ett kontrakt till 210 $ lösenpris.

• Sälj ett kontrakt till 200 $ lösenpris.

• Eftersom den ursprungliga positionen var öppen genom att sälja ett kontrakt till 210 $ lösenpriset, stänger denna åtgärd nu den positionen, vilket lämnar det nya kontraktet till 200 $ lösenpriset för att vara det enda återstående kontraktet öppet.

– Således rullas positionen effektivt ner från $210 till $200 i en enda handel.

Andra typer av rullar

Roll-downs kan ske som en del av valfri optionsstrategi där handlaren vill dra nytta av ett lägre lösenpris. En roll down kan hända med samtal, puts eller befintliga spridningsaffärer. En nedrullning, oavsett om det gäller en köpoption eller en säljoption,. är vanligtvis en baissestrategi, som drar nytta av att priserna faller ytterligare.

Vid rullande samtal blir den nya positionen dyrare än den gamla på grund av den lägre strejken. Nya put-kontrakt kommer att kosta mindre i en roll down än de gamla put-kontrakten. Beroende på om de gamla och nya positionerna är långa eller korta kan resultatet av en roll-up vara en debitering eller en kreditering på kontot. Hur mycket beror på prisskillnaden för de valsade optionerna.

Det finns flera anledningar till varför en handlare skulle rulla ner en position. De inkluderar att undvika träning på korta putspositioner. Eller så kan det helt enkelt vara ett uttryck för ökad baisse för en long put-position och att vilja rulla kontraktet till ett senare utgångsdatum. Kom ihåg att en lång put i pengarna (ITM) förlorar det mesta av sitt tidsvärde, så att rulla till en out-of-the-money (OTM) put skulle ge handlaren partiella vinster och möjligen mer valuta för pengarna, tack vare det lägre priset på de nya putsarna.

En nedrullning, oavsett om det handlar om en köpoption eller en säljoption, är vanligtvis en baissestrategi som drar fördel av att priserna faller ytterligare.

En lång samtalsposition kan rulla till ett lägre lösenpris om den underliggande tillgången rörde sig lägre i pris men handlaren fortfarande tror att den så småningom kommer att stiga. På detta sätt förblir positionen på plats med förluster som skärs något.

Om det nya kontraktet innebär ett högre lösenpris och ett senare utgångsdatum, kallas strategin en "roll-up and forward". Om det nya kontraktet är ett med ett lägre lösenpris och senare utgångsdatum, kallas det en "roll-down and forward".

Optionshandlare använder rullande strategier för att svara på förändrade marknadsförhållanden och för att säkra vinster, begränsa förluster och hantera risker.

##Höjdpunkter

– Den här strategin tillåter handlare att ändra ett optionskontrakt till ett lägre lösenpris.

– Denna åtgärd utförs vanligtvis i samband med en förväntan om fortsatt fallande priser.

• Handlare utför en spridningsorder för att effektivt stänga ett kontrakt och öppna ett annat vid en lägre strejk.