Staczać się w dół
Co to jest zwijanie?
Roll down to strategia dostosowawcza w handlu opcjami, która pozwala traderowi zwiększyć szanse na zysk poprzez obniżenie ceny wykonania do korzystniejszej pozycji.
Zrozumienie rozwijania
Roll down jest osiągany poprzez zamknięcie pierwotnego kontraktu i otwarcie nowego kontraktu dla tego samego aktywa bazowego po niższej cenie wykonania. Ponieważ jest to pojedyncza transakcja, pobierana jest tylko jedna prowizja.
Inwestorzy opcji mogą odkryć, że mogą zarobić więcej pieniędzy, utrzymując swoją pozycję po niższej cenie wykonania. Wystarczy zamknąć poprzednią transakcję i ponownie otworzyć tę samą pozycję po niższej cenie wykonania, dzięki czemu roll down jest nieco bardziej efektywny. Aby zwinąć opcję w dół, trader musi złożyć zlecenie, które zamknie jego aktualną pozycję i otworzy pozycję tego samego rodzaju, ale z niższą ceną wykonania. Można to zrobić po prostu otwierając transakcję na spread opcji, który osiąga to, co może być potrzebne.
Załóżmy na przykład, że inwestor posiadał 100 akcji w cenie blisko 200 dolarów. Inwestor chce mieć akcje jak najdłużej, ale chce też zarobić na posiadaniu akcji. Inwestor sprzedaje zabezpieczone call i otwiera opcję z ceną wykonania 210 USD na miesiąc przed wygaśnięciem. Dwa tygodnie później cena akcji spadła poniżej 195 USD. Inwestor zdaje sobie sprawę, że mógłby osiągnąć większy zysk, gdyby był w stanie przejść z ceny wykonania 210 USD na cenę wykonania 200 USD.
W tym scenariuszu inwestor może albo zamknąć pokrytą pozycję kupna za 210 USD (odkupić ją po niższej cenie), a następnie sprzedać kolejną pokrytą pozycję kupna za 200 USD, albo po prostu otworzyć krótką transakcję z pionowym spreadem kupna (znaną również jako spread), który obejmuje ceny wykonania 210 USD i 200 USD. Akcja inicjowania tego handlu rozkłada się w ten sposób:
Kup kontrakt po cenie wykonania 210 USD.
Sprzedaj kontrakt po cenie wykonania 200 USD.
Ponieważ początkowa pozycja została otwarta poprzez sprzedaż kontraktu po cenie wykonania 210 USD, to działanie teraz zamyka tę pozycję, pozostawiając nowy kontrakt po cenie wykonania 200 USD jako jedyny otwarty kontrakt.
W ten sposób pozycja jest skutecznie obniżana z 210 USD do 200 USD w jednej transakcji.
Inne rodzaje bułek
Roll-downy mogą mieć miejsce w ramach dowolnej strategii opcyjnej, w której trader chce skorzystać z niższej ceny wykonania. Roll down może mieć miejsce w przypadku połączeń, sprzedaży lub istniejących transakcji na spread. Roll-down, czy to w przypadku opcji kupna, czy sprzedaży,. jest zwykle strategią spadkową, korzystającą z dalszego spadku cen.
W przypadku roll call nowa pozycja będzie droższa niż stara pozycja z powodu niższego strajku. Nowe umowy sprzedaży będą kosztować mniej niż stare umowy sprzedaży. W zależności od tego, czy stare i nowe pozycje są długie czy krótkie, wynikiem roll-upu może być obciążenie lub uznanie rachunku. Ile zależy od różnicy cen opcji wylosowanych.
Istnieje kilka powodów, dla których trader chciałby zrzucić pozycję. Obejmują one unikanie ćwiczeń na krótkich pozycjach. Lub po prostu może to być wyrazem zwiększonego niedźwiedzia na pozycji długiej sprzedaży i chęci przesunięcia kontraktu na późniejszą datę wygaśnięcia. Pamiętaj, że długa pozycja in-the-money (ITM) traci większość swojej wartości w czasie, więc przejście na pozycję out-of-the money (OTM) przyniosłoby inwestorowi częściowe zyski i prawdopodobnie więcej korzyści za każdą złotówkę, dzięki niższa cena nowych opcji sprzedaży.
Roll down, czy to w przypadku opcji kupna, czy sprzedaży, jest zwykle strategią spadkową, która korzysta z dalszego spadku cen.
Długa pozycja kupna może przesunąć się do niższej ceny wykonania, jeśli cena instrumentu bazowego spadnie, ale trader nadal wierzy, że cena ostatecznie wzrośnie. W ten sposób pozycja pozostaje na swoim miejscu, a straty nieco spadają.
Jeśli nowy kontrakt wiąże się z wyższą ceną wykonania i późniejszą datą wygaśnięcia, strategia nazywana jest „roll-up and forward”. Jeśli nowy kontrakt ma niższą cenę wykonania i późniejszą datę wygaśnięcia, nazywa się to „roll-down and forward”.
Traderzy opcji stosują strategie kroczące, aby reagować na zmieniające się warunki rynkowe i zabezpieczać zyski, ograniczać straty i zarządzać ryzykiem.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ta strategia umożliwia traderom zmianę kontraktu opcyjnego na niższą cenę wykonania.
Ta czynność jest zwykle wykonywana w związku z oczekiwaniem dalszego spadku cen.
Handlowcy wykonują zlecenie spread, aby skutecznie zamknąć jeden kontrakt i otworzyć inny przy niższym strajku.
