Rodar hacia abajo

¿Qué es un rollo hacia abajo?

Un roll down es una estrategia de ajuste en el comercio de opciones que permite a un comerciante mejorar las oportunidades de obtener ganancias al reducir el precio de ejercicio a una posición más favorable.

Comprender el rollo hacia abajo

Una reducción se logra cerrando el contrato inicial y abriendo un nuevo contrato para el mismo activo subyacente a un precio de ejercicio más bajo. Dado que es una operación única, solo hay un cargo de comisión único.

Los comerciantes de opciones pueden descubrir que pueden ganar más dinero manteniendo su posición a un precio de ejercicio más bajo. Es bastante simple cerrar su operación anterior y reabrir la misma posición con un precio de ejercicio más bajo, lo que hace que una reducción sea un poco más eficiente. Para reducir la opción, un comerciante debe realizar una orden que cierre su posición actual y abra el mismo tipo de posición pero con un precio de ejercicio más bajo. Esto se puede hacer simplemente abriendo una operación para un diferencial de opciones que logre lo que podría ser necesario.

Digamos, por ejemplo, que un inversionista poseía 100 acciones de una acción valorada en cerca de $200. El inversionista quiere mantener las acciones el mayor tiempo posible, pero también quiere obtener algún ingreso al mantener las acciones. El inversionista vende una llamada cubierta y abre la operación de opción con un precio de ejercicio de $210 con un mes antes del vencimiento. Dos semanas después, el precio de las acciones ahora está por debajo de $195. El inversionista se da cuenta de que podría obtener más ganancias si pudiera cambiar de un precio de ejercicio de $210 a un precio de ejercicio de $200.

En este escenario, el inversor podría cerrar la posición de llamada cubierta de $210 (recomprarla a un precio más bajo) y luego vender otra llamada cubierta a $200, o simplemente podría abrir una operación de diferencial vertical de llamada corta (también conocida como llamada bajista). spread) que incluye los precios de ejercicio de $210 y $200. La acción de iniciar este comercio se descompone de esta manera:

• Compre un contrato al precio de ejercicio de $210.

• Vender un contrato al precio de ejercicio de $200.

• Dado que la posición inicial se abrió mediante la venta de un contrato al precio de ejercicio de $210, esta acción ahora cierra esa posición, dejando el nuevo contrato al precio de ejercicio de $200 como el único contrato abierto restante.

• Por lo tanto, la posición se reduce de manera efectiva de $210 a $200 en una sola operación.

Otros tipos de rollos

Los rolldowns pueden ocurrir como parte de cualquier estrategia de opciones en la que el comerciante quiera beneficiarse de un precio de ejercicio más bajo. Puede ocurrir una caída con llamadas, opciones de venta o operaciones con diferenciales existentes. Una caída, ya sea en una opción de compra o en una opción de venta,. suele ser una estrategia bajista, que se beneficia de una mayor caída de los precios.

Al pasar llamadas, la nueva posición será más cara que la posición anterior, debido a la huelga más baja. Los nuevos contratos de venta costarán menos en una reducción que los contratos de venta antiguos. Dependiendo de si las posiciones antiguas y nuevas son largas o cortas, el resultado de una acumulación podría ser un cargo o un crédito en la cuenta. Cuánto depende del diferencial de precios de las opciones enrolladas.

Hay varias razones por las que un comerciante bajaría una posición. Incluyen evitar el ejercicio en posiciones cortas. O simplemente podría ser una expresión de mayor pesimismo para una posición de venta larga y querer renovar el contrato a una fecha de vencimiento posterior. Recuerde que una opción de venta larga dentro del dinero (ITM) pierde la mayor parte de su valor temporal, por lo que pasar a una opción de venta fuera del dinero (OTM) le daría al comerciante ganancias parciales y posiblemente más por el dinero, gracias a el precio más bajo de las nuevas opciones de venta.

Una caída, ya sea en una opción de compra o una opción de venta, suele ser una estrategia bajista, que se beneficia de una mayor caída de los precios.

Una posición de compra larga podría pasar a un precio de ejercicio más bajo si el precio del activo subyacente bajara, pero el comerciante todavía cree que eventualmente subirá. De esta forma, la posición se mantiene con las pérdidas algo recortadas.

Si el nuevo contrato implica un precio de ejercicio más alto y una fecha de vencimiento posterior, la estrategia se llama "roll-up and forward". Si el nuevo contrato es uno con un precio de ejercicio más bajo y una fecha de vencimiento posterior, se denomina "roll-down and forward".

Los comerciantes de opciones utilizan estrategias continuas para responder a las condiciones cambiantes del mercado y para asegurar ganancias, limitar pérdidas y administrar el riesgo.

Reflejos

• Esta estrategia permite a los comerciantes cambiar un contrato de opción a un precio de ejercicio más bajo.

• Esta acción generalmente se realiza junto con una expectativa de caída continua de los precios.

• Los comerciantes ejecutan una orden de margen para cerrar un contrato de manera eficiente y abrir otro con un precio de ejercicio más bajo.