Gulung Bawah

Apakah Itu Roll Down?

Roll down ialah strategi pelarasan dalam perdagangan pilihan yang membolehkan peniaga menambah baik peluang keuntungan dengan menurunkan harga mogok ke kedudukan yang lebih menguntungkan.

Memahami Roll Down

Pengurangan ke bawah dicapai dengan menutup kontrak awal dan membuka kontrak baharu untuk aset asas yang sama pada harga mogok yang lebih rendah. Oleh kerana ia adalah perdagangan tunggal, hanya terdapat satu caj komisen.

Pedagang pilihan mungkin mendapati bahawa mereka boleh membuat lebih banyak wang dengan memegang kedudukan mereka pada harga mogok yang lebih rendah. Ia cukup mudah untuk menutup dagangan mereka dahulu dan membuka semula kedudukan yang sama pada harga mogok yang lebih rendah, sekali gus menjadikan penurunan lebih cekap sedikit. Untuk melancarkan pilihan ke bawah, pedagang mesti membuat pesanan yang menutup kedudukan semasa mereka dan membuka jenis kedudukan yang sama tetapi dengan harga mogok yang lebih rendah. Ini boleh dilakukan hanya dengan membuka dagangan untuk spread pilihan yang mencapai apa yang mungkin diperlukan.

Katakan, sebagai contoh, pelabur memiliki 100 saham saham berharga hampir $200. Pelabur ingin memegang saham selama mungkin, tetapi juga ingin menjana pendapatan daripada memegang saham tersebut. Pelabur menjual panggilan tertutup dan membuka perdagangan opsyen dengan harga mogok $210 dengan sebulan sebelum tamat tempoh. Dua minggu kemudian, harga saham kini turun di bawah $195. Pelabur menyedari bahawa mereka boleh membuat lebih banyak keuntungan jika mereka dapat menukar daripada harga mogok $210 ke harga mogok $200.

Dalam senario ini pelabur boleh sama ada menutup kedudukan panggilan tertutup $210 (membelinya semula pada harga yang lebih rendah), dan kemudian menjual satu lagi panggilan dilindungi pada $200, atau mereka hanya boleh membuka perdagangan penyebaran menegak panggilan pendek (juga dikenali sebagai panggilan beruang spread) yang termasuk harga mogok $210 dan $200. Tindakan memulakan perdagangan ini terpecah dengan cara ini:

• Beli kontrak pada harga mogok $210.

• Jual kontrak pada harga mogok $200.

• Memandangkan kedudukan awal dibuka dengan menjual kontrak pada harga mogok $210, tindakan ini kini menutup kedudukan itu, menjadikan kontrak baharu pada harga mogok $200 menjadi satu-satunya baki kontrak yang dibuka.

• Oleh itu, kedudukan secara efektif diturunkan daripada $210 kepada $200 dalam satu dagangan.

Jenis Gulung Lain

Roll down boleh berlaku sebagai sebahagian daripada mana-mana strategi pilihan di mana peniaga ingin mendapat manfaat daripada harga mogok yang lebih rendah. Penurunan boleh berlaku dengan panggilan, jual atau dagangan spread sedia ada. Roll down, sama ada pada pilihan panggilan atau opsyen jual,. biasanya merupakan strategi penurunan harga, mendapat manfaat daripada harga jatuh lebih jauh.

Apabila membuat panggilan, kedudukan baharu akan lebih mahal daripada kedudukan lama, disebabkan oleh mogok yang lebih rendah. Kontrak jual baharu akan kos lebih rendah dalam senarai turun berbanding kontrak jual beli lama. Bergantung pada sama ada kedudukan lama dan baharu adalah panjang atau pendek, hasil roll up boleh menjadi debit atau kredit ke akaun. Berapa banyak bergantung pada perbezaan harga pilihan yang digulung.

Terdapat beberapa sebab mengapa seorang peniaga akan menurunkan kedudukan. Mereka termasuk mengelakkan senaman pada kedudukan short put. Atau, ia hanya boleh menjadi ungkapan penurunan harga yang meningkat untuk kedudukan long put dan ingin melancarkan kontrak ke tarikh tamat tempoh kemudian. Ingat bahawa letak lama dalam wang (ITM) kehilangan sebahagian besar nilai masanya, jadi beralih kepada letak wang keluar (OTM) akan memberikan keuntungan separa peniaga dan mungkin lebih banyak keuntungan, terima kasih kepada harga yang lebih rendah meletakkan baru.

Roll down, sama ada pada pilihan panggilan atau opsyen jual, biasanya merupakan strategi penurunan harga, mendapat manfaat daripada harga jatuh lebih jauh.

Kedudukan panggilan panjang mungkin beralih kepada harga mogok yang lebih rendah jika aset asas bergerak lebih rendah dalam harga tetapi peniaga masih percaya ia akhirnya akan meningkat. Dengan cara ini, kedudukan kekal pada tempatnya dengan sedikit kerugian dipotong.

Jika kontrak baharu melibatkan harga mogok yang lebih tinggi dan tarikh tamat tempoh kemudian, strategi itu dipanggil "roll-up dan forward." Jika kontrak baharu adalah kontrak dengan harga mogok yang lebih rendah dan tarikh tamat tempoh kemudian, ia dipanggil "gulung ke bawah dan ke hadapan."

Pedagang pilihan menggunakan strategi bergulir untuk bertindak balas terhadap keadaan pasaran yang berubah-ubah dan untuk mendapatkan keuntungan, mengehadkan kerugian dan mengurus risiko.

Sorotan

• Strategi ini membolehkan pedagang menukar kontrak opsyen kepada harga mogok yang lebih rendah.

• Tindakan ini biasanya dilakukan bersamaan dengan jangkaan harga kejatuhan yang berterusan.

• Pedagang melaksanakan perintah tebaran untuk menutup satu kontrak dengan cekap dan membuka satu lagi pada mogok yang lebih rendah.