롤다운
๋กค๋ค์ด์ด๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
ํ์ฌ ๊ฐ๋ฅผ ๋ ์ ๋ฆฌํ ์์น๋ก ๋ฎ์ถ์ด ์ด์ต ๊ธฐํ๋ฅผ ๊ฐ์ ํ ์ ์๋๋ก ํ๋ ์ต์ ๊ฑฐ๋์ ์กฐ์ ์ ๋ต์ ๋๋ค .
๋กค๋ค์ด ์ดํดํ๊ธฐ
๊ธฐ์ด ์์ฐ ์ ๋ํด ๋ ๋ฎ์ ํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์ผ๋ก ์ ๊ณ์ฝ์ ์ด์ด์ ์ํ๋ฉ๋๋ค . ๋จ์ผ ๊ฑฐ๋์ด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋จ์ผ ์์๋ฃ๋ง ๋ถ๊ณผ๋ฉ๋๋ค.
์ต์ ๊ฑฐ๋์๋ ๋ฎ์ ํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ์ผ๋ก ํฌ์ง์ ์ ์ ์งํจ์ผ๋ก์จ ๋ ๋ง์ ๋์ ๋ฒ ์ ์๋ค๋ ๊ฒ์ ์๊ฒ ๋ ๊ฒ์ ๋๋ค. ์ด์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ๋ซ๊ณ ๋ฎ์ ํ์ฌ๊ฐ๋ก ๋์ผํ ํฌ์ง์ ์ ์ฌ๊ฐ์คํ๋ ๊ฒ์ ๊ฐ๋จํ๋ฏ๋ก ๋กค๋ค์ด์ด ์ฝ๊ฐ ๋ ํจ์จ์ ์ ๋๋ค. ์ต์ ์ ๋กค๋ค์ดํ๋ ค๋ฉด ๊ฑฐ๋์๋ ํ์ฌ ํฌ์ง์ ์ ๋ซ๊ณ ๋์ผํ ์ข ๋ฅ์ ํฌ์ง์ ์ ์ด์ง๋ง ํ์ฌ๊ฐ๋ ๋ ๋ฎ์ ์ฃผ๋ฌธ์ ํด์ผ ํฉ๋๋ค. ์ด๊ฒ์ ํ์ํ ๊ฒ์ ๋ฌ์ฑํ๋ ์ต์ ์คํ๋ ๋์ ๋ํ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ๊ฐ์คํจ์ผ๋ก์จ ๊ฐ๋จํ ์ํํ ์ ์์ต๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด ํ ํฌ์์๊ฐ $200์ ๊ฐ๊น์ด ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ฃผ์ 100์ฃผ๋ฅผ ์์ ํ๊ณ ์๋ค๊ณ ๊ฐ์ ํด ๋ณด๊ฒ ์ต๋๋ค. ํฌ์์๋ ๊ฐ๋ฅํ ํ ์ค๋ซ๋์ ์ฃผ์์ ๋ณด์ ํ๊ธฐ๋ฅผ ์ํ์ง๋ง ์ฃผ์์ ๋ณด์ ํ์ฌ ์ฝ๊ฐ์ ์์ต์ ์ฌ๋ฆฌ๊ธฐ๋ฅผ ์ํฉ๋๋ค. ํฌ์์๋ ์ปค๋ฒ ๋์ฝ์ ๋งค๋ํ๊ณ ๋ง๊ธฐ ํ ๋ฌ ์ ์ ํ์ฌ๊ฐ $210๋ก ์ต์ ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์์ํฉ๋๋ค. 2์ฃผ ํ, ์ฃผ๊ฐ๋ ํ์ฌ $195 ์๋๋ก ๋จ์ด์ก์ต๋๋ค. ํฌ์์๋ ํ์ฌ๊ฐ $210์์ ํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ $200๋ก ์ ํํ ์ ์๋ค๋ฉด ๋ ๋ง์ ์์ต์ ์ฌ๋ฆด ์ ์์์ ๊นจ๋ซ์ต๋๋ค.
์ด ์๋๋ฆฌ์ค์์ ํฌ์์๋ $210 ์ปค๋ฒ๋์ฝ ํฌ์ง์ ์ ์ฒญ์ฐํ๊ณ (๋ ๋ฎ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ ๋ค์ ๋งค์) $200์ ๋ค๋ฅธ ์ปค๋ฒ๋์ฝ์ ๋งค๋ํ๊ฑฐ๋ ๋จ์ํ ์ฝ ๋งค๋ ์์ง ์คํ๋ ๋ ๊ฑฐ๋(๋ฒ ์ด ์ฝ์ด๋ผ๊ณ ๋ ํจ)๋ฅผ ์ด ์ ์์ต๋๋ค. ์คํ๋ ๋) $210 ๋ฐ $200 ํ์ฌ๊ฐ๋ฅผ ํฌํจํฉ๋๋ค. ์ด ๊ฑฐ๋๋ฅผ ์์ํ๋ ํ๋์ ๋ค์๊ณผ ๊ฐ์ด ๋๋ฉ๋๋ค.
$210 ํ์ฌ๊ฐ๋ก ๊ณ์ฝ์ ๊ตฌ๋งคํ์ญ์์ค.
๊ณ์ฝ์ $200 ํ์ฌ๊ฐ๋ก ๋งค๋ํ์ญ์์ค.
์ด๊ธฐ ํฌ์ง์ ์ด $210 ํ์ฌ๊ฐ๋ก ๊ณ์ฝ์ ํ๋งคํจ์ผ๋ก์จ ์ด๋ ธ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ด ์กฐ์น๋ ์ด์ ํด๋น ํฌ์ง์ ์ ๋ง๊ฐํ๊ณ $200 ํ์ฌ๊ฐ์ ์ ๊ท ๊ณ์ฝ์ ๋จ์ ์๋ ์ ์ผํ ๊ณ์ฝ์ผ๋ก ๋จ๊ฒ ๋ฉ๋๋ค.
๋ฐ๋ผ์, ํฌ์ง์ ์ ๋จ์ผ ๊ฑฐ๋์์ $210์์ $200๋ก ํจ๊ณผ์ ์ผ๋ก ๋กค๋ค์ด๋ฉ๋๋ค.
๋ค๋ฅธ ์ข ๋ฅ์ ๋กค
๋กค๋ค์ด์ ๊ฑฐ๋์๊ฐ ๋ ๋ฎ์ ํ์ฌ๊ฐ๋ก๋ถํฐ ์ด์ต์ ์ป๊ณ ์ ํ๋ ๋ชจ๋ ์ต์ ์ ๋ต์ ์ผ๋ถ๋ก ๋ฐ์ํ ์ ์์ต๋๋ค. ๋กค๋ค์ด์ ์ฝ, ํ ๋๋ ๊ธฐ์กด ์คํ๋ ๋ ๊ฑฐ๋์์ ๋ฐ์ํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ฝ์ต์ ์ด๋ ํ์ต์ ์ด๋ ๋กค๋ค์ด ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๋ ํ๋ฝํ๋ ์ฝ์ธ ์ ๋ต์ ๋๋ค.
์ฝ์ ๋กค๋งํ ๋ ๋ฎ์ ํ์ฌ๊ฐ๋ก ์ธํด ์ ์์น๊ฐ ์ด์ ์์น๋ณด๋ค ๋ ๋น์๋๋ค. ์๋ก์ด ํ ๊ณ์ฝ์ ์ด์ ํ ๊ณ์ฝ๋ณด๋ค ๋กค๋ค์ด ๋น์ฉ์ด ๋ ์ ๊ฒ ๋ญ๋๋ค. ์ด์ ํฌ์ง์ ๊ณผ ์ ๊ท ํฌ์ง์ ์ด ๋กฑ ํฌ์ง์ ์ธ์ง ์ ํฌ์ง์ ์ธ์ง์ ๋ฐ๋ผ ๋กค์ ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ ๊ณ์ ์ ๋ํ ์ฐจ๋ณ ๋๋ ๋๋ณ ์ด ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋กค๋ง๋ ์ต์ ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์ฐจ์ด์ ๋ฐ๋ผ ๋ฌ๋ผ์ง๋๋ค.
๊ฑฐ๋์๊ฐ ํฌ์ง์ ์ ๋กค๋ค์ดํ๋ ๋ฐ์๋ ๋ช ๊ฐ์ง ์ด์ ๊ฐ ์์ต๋๋ค. ์ฌ๊ธฐ์๋ ํ ๋งค๋ ํฌ์ง์ ์์ ์ด๋์ ํผํ๋ ๊ฒ์ด ํฌํจ๋ฉ๋๋ค. ๋๋ ๋จ์ํ ํ ๋งค์ ํฌ์ง์ ์ ๋ํ ์ฝ์ธ์ ์ฆ๊ฐ์ ๊ณ์ฝ์ ๋ ๋ฆ์ ๋ง๋ฃ์ผ ๋ก ๋กค๋ฐฑํ๋ ค๋ ํํ์ผ ์ ์์ต๋๋ค . ๋ด๊ฐ๊ฒฉ (ITM) ๋กฑ ํ์ต์ ์ ์๊ฐ๊ฐ์น์ ๋๋ถ๋ถ์ ์๊ฒ ๋๋ฏ๋ก ์ธ๊ฐ๊ฒฉ (OTM) ํ์ต์ ์ผ๋ก ๋กค๋งํ๋ฉด ๊ฑฐ๋์์๊ฒ ๋ถ๋ถ์ ์ธ ์ด์ต์ ์ฃผ๊ณ ๊ฐ์น๋ฅผ ๋ ๋์ผ ์ ์์์ ๊ธฐ์ต ํ์ญ์์ค. ์๋ก์ด ํ์ ๋ฎ์ ๊ฐ๊ฒฉ.
๋กค๋ค์ด์ ์ฝ์ต์ ์ด๋ ํ์ต์ ์ด๋ ์๊ด์์ด ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์ถ๊ฐ ํ๋ฝํจ์ผ๋ก์จ ์ด์ต์ ์ป๋ ์ฝ์ธ ์ ๋ต์ ๋๋ค.
์ฝ ๋กฑ ํฌ์ง์ ์ ๊ธฐ์ด ์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ํ๋ฝํ์ง๋ง ๊ฑฐ๋์๋ ์ฌ์ ํ ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์์นํ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฏฟ๋๋ค๋ฉด ๋ ๋ฎ์ ํ์ฌ๊ฐ๋ก ๋กค๋ง๋ ์ ์์ต๋๋ค. ์ด๋ฌํ ๋ฐฉ์์ผ๋ก ํฌ์ง์ ์ ์์ค์ด ๋ค์ ์ค์ด๋ค๋ฉด์ ์ ์๋ฆฌ์ ์ ์ง๋ฉ๋๋ค.
์๋ก์ด ๊ณ์ฝ์ด ๋ ๋์ ํ์ฌ๊ฐ์ ๋ ๋ฆ์ ๋ง๊ธฐ ๋ ์ง๋ฅผ ํฌํจํ๋ ๊ฒฝ์ฐ ์ด ์ ๋ต์ "๋กค์ ๋ฐ ํฌ์๋"๋ผ๊ณ ํฉ๋๋ค. ์๋ก์ด ๊ณ์ฝ์ด ํ์ฌ๊ฐ๊ฐ ๋ ๋ฎ๊ณ ๋ง๊ธฐ์ผ์ด ๋ฆ์ ๊ณ์ฝ์ธ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ฅผ "๋กค๋ค์ด ๋ฐ ํฌ์๋"๋ผ๊ณ ํฉ๋๋ค.
์ต์ ๊ฑฐ๋์๋ ๋ณํํ๋ ์์ฅ ์ํฉ์ ๋์ํ๊ณ ์ด์ต์ ํ๋ณดํ๊ณ ์์ค์ ์ ํํ๋ฉฐ ์ํ ์ ๊ด๋ฆฌํ๊ธฐ ์ํด ๋กค๋ง ์ ๋ต์ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
์ด ์ ๋ต์ ํตํด ๊ฑฐ๋์๋ ์ต์ ๊ณ์ฝ์ ๋ ๋ฎ์ ํ์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ์ผ๋ก ๋ณ๊ฒฝํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ด ์กฐ์น๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ง์์ ์ธ ๊ฐ๊ฒฉ ํ๋ฝ์ ๋ํ ์์๊ณผ ํจ๊ป ์ํ๋ฉ๋๋ค.
๊ฑฐ๋์๋ ์คํ๋ ๋ ์ฃผ๋ฌธ์ ์คํํ์ฌ ํ ๊ณ์ฝ์ ํจ์จ์ ์ผ๋ก ๋ง๊ฐํ๊ณ ๋ค๋ฅธ ๊ณ์ฝ์ ๋ฎ์ ํ์ฌ๊ฐ๋ก ์ฝ๋๋ค.