棚の提供

##シェルフオファリングとは何ですか？

シェルフオファリングは、証券取引委員会（SEC）の規定であり、株式発行者（企業など）が、発行物全体を一度に販売することなく、新しい発行物の証券を登録できるようにします。代わりに、発行者は、セキュリティを再登録したり、ペナルティを課したりすることなく、3年間にわたって問題の一部を販売することができます。

シェルフオファリングは、シェルフ登録とも呼ばれます。正式にはSECRule415として知られています。

##シェルフオファリングの仕組み

シェルフオファリングは、発行者による新しい証券の販売（一次オファリング）、発行済み証券の再販（二次オファリング）、またはその両方の組み合わせに使用できます。新しい証券を発行する会社は、最大3年前に棚の提供を登録することができます。これにより、発行された株式を売却するのに実質的に長い時間がかかります。セキュリティの種類と発行者の性質に応じて、フォームS-3 、 F-3 、またはF-6を提出してシェルフオファリングを作成する必要があります。この期間中、発行者は、募集に基づいて証券を発行していなくても、四半期、年次、およびその他の開示をSECに提出する必要があります。 3年間の期間が満了に近づき、会社がシェルフオファリングのすべての証券を売却しなかった場合、交換登録届出書を提出して延長することができます。

シェルフオファリングにより、発行者にとって市場の状況が最適である場合、追加の管理事務処理をほとんど必要とせずに、発行者は市場に迅速にアクセスできます。棚登録ステートメントの主な利点は、タイミングと確実性です。企業が最終的に棚の提供に基づいて行動し、実際の証券を市場に発行することを決定した場合、それはテイクダウンと呼ばれます。

企業財務部門によるレビューや遅延なしに行うことができます。たとえば、住宅市場が劇的な下落に向かっていると仮定します。この場合、多くの投資家がそのセクターの企業について悲観的であるため、住宅建設業者が2番目の製品を発表するのは良い時期ではないかもしれません。シェルフオファリングを使用することにより、会社は事前にすべての登録関連の手順を実行し、条件がより良好になったときに迅速に行動することができます。

##シェルフオファリングの利点

シェルフオファリングは、発行会社に新株の提供プロセスを厳密に制御する機能を提供します。それは、投資が市場での証券の供給を管理することを可能にすることによって、会社が株価を管理することを可能にします。シェルフオファリングにより、企業は、新しい株式をリリースするたびに再登録する必要がなくなるため、SECへの登録コストを節約できます。

企業が長期的な新しい証券発行計画を持っている場合、棚登録のプロセスにより、単一の登録届出書内で特定の証券の複数の問題に対処することができます。複数のファイリングが不要であり、ビジネス全体の管理コストを削減できるため、これは作成と管理が簡単になります。さらに、シェルフ登録は発行を待っている間に追加の負担を発生させないため、標準のレポート以外のメンテナンス要件はありません。

##シェルフオファリングの例

ロボット外科技術のメーカーであるSafeStitchMedicalInc.（旧TransEnterix）は、新製品の発売計画に対応する新製品を準備するために棚製品を使用しました。新製品ラインのリリースに伴い棚登録が拡大した場合、市場は株価が10％上昇しました。株式の希薄化のリスクはあるものの、市場は保留中の技術進歩に関する好意的なニュースに応えました。

##ハイライト

-シェルフオファリングを使用すると、企業はSECに新しい問題を登録できますが、一度にオファリングを販売するのではなく、3年間の期間で販売できます。

-会社は未発行の株式を国庫在庫として保持し、公売に供されるまで「棚に置いてある」ままにします。

-これにより、企業は新刊の販売のタイミングを調整して、将来発生した場合に、より有利な市況を利用することができます。