Hyllerbjudande

Vad är en hylla?

Ett hyllerbjudande är en bestämmelse från Securities and Exchange Commission (SEC) som tillåter en aktieemittent ( som ett företag) att registrera en nyemission av värdepapper utan att behöva sälja hela emissionen på en gång. Emittenten kan istället sälja delar av emissionen under en treårsperiod utan att omregistrera värdepapperet eller ådra sig straffavgifter .

Ett hyllerbjudande är också känt som en hyllregistrering; det är formellt känt som SEC-regel 415 .

Hur hyllerbjudanden fungerar

Ett hyllerbjudande kan användas för försäljning av nya värdepapper av emittenten (primära erbjudanden), återförsäljning av utestående värdepapper (sekundära erbjudanden) eller en kombination av båda. Företag som ger ut ett nytt värdepapper kan registrera ett hyllaerbjudande upp till tre år i förväg, vilket i praktiken ger så lång tid att sälja aktierna i emissionen. Beroende på typen av värdepapper och emittentens natur måste blanketterna S-3,. F-3,. eller F-6 arkiveras för att erbjuda hyllan. Under denna period måste emittenten fortfarande lämna in kvartalsvisa, årliga och andra upplysningar till SEC, även om den inte har emitterat några värdepapper under erbjudandet. Om treårsperioden närmar sig utgången och företaget inte har sålt alla värdepapper i hyllerbjudandet, kan det lämna in ersättningsregistreringsutlåtanden för att förlänga det .

Ett hyllerbjudande gör det möjligt för en emittent att snabbt komma åt marknader, med lite extra administrativt pappersarbete, när marknadsförhållandena är optimala för emittenten. De främsta fördelarna med ett hyllregistreringsutlåtande är timing och säkerhet. När ett företag äntligen bestämmer sig för att agera på ett hyllaerbjudande och utfärda faktiska värdepapper till marknaden, kallas det en nedtagning.

Borttagningar kan göras utan granskning eller fördröjning av SEC:s Division of Corporation Finance . Anta till exempel att bostadsmarknaden är på väg mot en dramatisk nedgång. I det här fallet kanske det inte är en bra tid för en husbyggare att komma ut med sitt andra erbjudande, eftersom många investerare kommer att vara pessimistiska om företag i den sektorn. Genom att använda ett hyllerbjudande kan byrån uppfylla alla registreringsrelaterade rutiner i förväg och agera snabbt när förutsättningarna blir gynnsammare.

Fördelar med hyllerbjudanden

Ett erbjudande på hyllan ger ett emitterande bolag strikt kontroll över processen att erbjuda nya aktier. Det gör det möjligt för företaget att kontrollera aktiekursen genom att låta investeringen hantera utbudet av sina värdepapper på marknaden. Ett hyllerbjudande gör det också möjligt för ett företag att spara på kostnaden för registrering hos SEC genom att inte behöva omregistrera sig varje gång det vill släppa nya aktier.

Om ett företag har en långsiktig ny plan för utgivning av värdepapper, tillåter processen för registrering av hyllan det att ta itu med flera frågor av ett visst värdepapper inom ett enda registreringsutlåtande. Detta kan vara enklare att skapa och hantera, eftersom flera anmälningar inte krävs, vilket minskar de administrativa kostnaderna för verksamheten som helhet. Vidare finns inga underhållskrav utöver standardrapportering, eftersom hyllregistreringar inte skapar en extra börda medan de väntar på utfärdande.

Exempel på ett hyllaerbjudande

Safe Stitch Medical Inc. (tidigare TransEnterix), en tillverkare av robotkirurgisk teknologi, använde hyllerbjudanden för att förbereda nya erbjudanden för att överensstämma med lanseringsplaner för en ny produkt. När hyllregistreringarna utökades till följd av lanseringen av en ny produktlinje svarade marknaden med en ökning av aktievärdet med 10 %. Även om risken för utspädning av aktier var närvarande, reagerade marknaden på de positiva nyheterna om den väntande tekniska utvecklingen.

##Höjdpunkter

• Ett hyllerbjudande tillåter ett företag att registrera en nyemission hos SEC men tillåter en treårsperiod att sälja erbjudandet istället för allt på en gång.

• Bolaget behåller eventuella outgivna aktier som egna aktier, där de ligger "på hyllan" tills de bjuds ut till offentlig försäljning.

– Detta låter ett företag anpassa tidpunkten för försäljningen av en nyemission för att dra fördel av gynnsammare marknadsförhållanden om de skulle uppstå i framtiden.