Hyldetilbud
Hvad tilbyder en hylde?
Et hyldeudbud er en Securities and Exchange Commission (SEC) bestemmelse, der tillader en aktieudsteder (såsom et selskab) at registrere en ny udstedelse af værdipapirer uden at skulle sælge hele udstedelsen på én gang. Udstederen kan i stedet sælge dele af udstedelsen over en treårig periode uden at omregistrere værdipapiret eller pådrage sig bøder .
Et hyldetilbud er også kendt som en hylderegistrering; det er formelt kendt som SEC Rule 415 .
Sådan fungerer hyldetilbud
Et hyldeudbud kan bruges til salg af nye værdipapirer af udstederen (primære udbud), videresalg af udestående værdipapirer (sekundære udbud) eller en kombination af begge. Virksomheder, der udsteder et nyt værdipapir, kan registrere et hyldetilbud op til tre år i forvejen, hvilket reelt giver så lang tid at sælge aktierne i udstedelsen. Afhængigt af typen af værdipapir og udstederens art skal formularer S-3,. F-3 eller F-6 indsendes for at give hyldetilbuddet. I denne periode skal udstederen stadig indsende de kvartalsvise, årlige og andre oplysninger til SEC, selvom den ikke har udstedt nogen værdipapirer under udbuddet. Hvis den treårige periode nærmer sig udløbet, og virksomheden ikke har solgt alle værdipapirerne i hyldeudbuddet, kan den indgive erstatningsregistreringserklæringer for at forlænge den .
Et hyldetilbud gør det muligt for en udsteder at få adgang til markeder hurtigt, med lidt ekstra administrativt papirarbejde, når markedsforholdene er optimale for udstederen. De primære fordele ved en hylderegistreringserklæring er timing og sikkerhed. Når en virksomhed endelig beslutter sig for at handle på et hyldeudbud og udstede faktiske værdipapirer til markedet, kaldes det en takedown.
Fjernelser kan foretages uden SEC's Division of Corporation Finances gennemgang eller forsinkelse. Antag for eksempel, at boligmarkedet er på vej mod et dramatisk fald. I dette tilfælde er det måske ikke et godt tidspunkt for en boligbygger at komme ud med sit andet tilbud, da mange investorer vil være pessimistiske over for virksomheder i den sektor. Ved at benytte et hyldetilbud kan virksomheden opfylde alle registreringsrelaterede procedurer på forhånd og handle hurtigt, når forholdene bliver mere gunstige.
Fordele ved hyldetilbud
Et hyldeudbud giver et udstedende selskab stram kontrol over processen med at tilbyde nye aktier. Det giver virksomheden mulighed for at kontrollere aktiekursen ved at lade investeringen styre udbuddet af sin sikkerhed på markedet. Et hyldetilbud gør det også muligt for et selskab at spare på omkostningerne ved registrering hos SEC ved ikke at skulle omregistrere sig, hver gang det ønsker at frigive nye aktier.
Hvis en virksomhed har en langsigtet ny sikkerhedsudstedelsesplan, gør processen med hylderegistrering det muligt at behandle flere problemer med et bestemt værdipapir inden for en enkelt registreringserklæring. Dette kan være nemmere at oprette og administrere, da der ikke kræves flere ansøgninger, hvilket reducerer de administrative omkostninger for virksomheden som helhed. Desuden eksisterer der ingen vedligeholdelseskrav ud over standardrapportering, fordi hylderegistreringer ikke skaber en ekstra byrde, mens de venter på udstedelse.
Eksempel på et hyldetilbud
Safe Stitch Medical Inc. (tidligere TransEnterix), en producent af robotkirurgisk teknologi, brugte hyldetilbud til at forberede nye tilbud, der svarer til lanceringsplaner for et nyt produkt. Da hylderegistreringerne blev udvidet i forbindelse med frigivelsen af en ny produktlinje, reagerede markedet med en stigning i aktieværdien på 10%. Selvom risikoen for aktieudvanding var til stede, reagerede markedet på de positive nyheder om den afventende teknologiske udvikling.
##Højdepunkter
Et hyldeudbud giver et selskab mulighed for at registrere en ny udstedelse hos SEC, men giver mulighed for en treårig periode til at sælge tilbuddet i stedet for på én gang.
Selskabet beholder eventuelle uudstedte aktier som egne aktier, hvor de forbliver "på hylden", indtil de udbydes til offentligt salg.
Dette lader en virksomhed justere tidspunktet for salget af en ny udstedelse for at drage fordel af mere gunstige markedsforhold, hvis de skulle opstå i fremtiden.
