货架产品

什么是货架产品？

货架发行是证券交易委员会 (SEC) 的一项规定，允许股票发行人（例如公司）注册新发行的证券，而无需一次出售整个发行。发行人可以在三年内出售部分债券，而无需重新注册证券或招致处罚。

货架产品也称为货架注册；它的正式名称为 SEC 规则 415 。

货架产品如何运作

货架发行可用于发行人销售新证券（首次发行），转售已发行证券（二次发行），或两者兼而有之。发行新证券的公司最多可以提前三年注册货架发行，这实际上给了它出售发行股票的时间。根据证券的类型和发行人的性质，必须提交表格S-3 、 F-3或 F-6 以进行货架发行。在此期间，发行人仍需向美国证券交易委员会提交季度、年度和其他披露信息，即使它没有在本次发行中发行任何证券。如果三年窗口即将到期，并且公司尚未售出货架发行中的所有证券，则可以提交更换登记声明以延长期限。

当市场条件对发行人来说是最佳时，现成的产品使发行人能够快速进入市场，而无需额外的行政文书工作。货架注册声明的主要优点是时间和确定性。当一家公司最终决定对货架发行采取行动并向市场发行实际证券时，这称为撤消。

可以在没有 SEC公司财务部审查或延迟的情况下进行撤除。例如，假设房地产市场正走向急剧下滑。在这种情况下，房屋建筑商可能不是推出第二次发行的好时机，因为许多投资者对该行业的公司持悲观态度。通过使用货架产品，公司可以提前完成所有与注册相关的程序，并在条件变得更有利时迅速采取行动。

货架产品的优势

空壳发行为发行公司提供了对发行新股过程的严格控制。它允许公司通过允许投资管理其在市场上的证券供应来控制股票价格。货架发行还使公司无需在每次想要发行新股时都重新注册，从而节省在 SEC 注册的成本。

如果一家公司有一个长期的新证券发行计划，货架注册过程允许它在一个单一的注册声明中解决特定证券的多个问题。这可以更简单地创建和管理，因为不需要多次归档，从而降低了整个企业的管理成本。此外，除了标准报告之外，不存在维护要求，因为货架注册在等待发布时不会造成额外的负担。

货架产品示例

SafeStitch Medical Inc.（前身为 TransEnterix）是一家机器人手术技术制造商，它使用货架产品来准备新产品，以配合新产品的发布计划。当随着新产品线的发布而扩大货架注册时，市场的反应是股票价值增加了 10%。尽管存在股份稀释的风险，但市场对即将到来的技术进步的利好消息做出了反应。

＃＃ 强调

• 货架发行允许公司向美国证券交易委员会注册新发行，但允许在三年内出售该发行，而不是一次性出售。

• 公司将任何未发行的股票作为库存股票保留，在公开发售之前，它们一直“搁置”。

• 这让公司可以调整新发行债券的销售时间，以便在未来出现更有利的市场条件时利用它们。