Hylletilbud
Hva er et hylletilbud?
Et hylletilbud er en Securities and Exchange Commission (SEC) bestemmelse som lar en aksjeutsteder (som et selskap) registrere en ny utstedelse av verdipapirer uten å måtte selge hele emisjonen på en gang. Utstederen kan i stedet selge deler av emisjonen over en treårsperiode uten å omregistrere verdipapiret eller pådra seg straffer .
Et hylletilbud er også kjent som en hylleregistrering; det er formelt kjent som SEC-regel 415 .
Hvordan hylletilbud fungerer
Et hylletilbud kan brukes til salg av nye verdipapirer fra utsteder (primære tilbud), videresalg av utestående verdipapirer (sekundære tilbud), eller en kombinasjon av begge. Selskaper som utsteder et nytt verdipapir kan registrere et hylletilbud inntil tre år i forveien, noe som reelt sett gir så lang tid å selge aksjene i emisjonen. Avhengig av typen verdipapir og utstederens art, må skjemaene S-3,. F-3,. eller F-6 arkiveres for å tilby hylletilbudet. I løpet av denne perioden må utstederen fortsatt sende inn kvartalsvise, årlige og andre avsløringer til SEC, selv om den ikke har utstedt noen verdipapirer under tilbudet. Hvis treårsvinduet nærmer seg utløpet og selskapet ikke har solgt alle verdipapirene i hylletilbudet, kan det sende inn erstatningsregistreringserklæringer for å forlenge det .
Et hylletilbud gjør det mulig for en utsteder å få tilgang til markeder raskt, med lite ekstra administrativt papirarbeid, når markedsforholdene er optimale for utstederen. De primære fordelene med en hylleregistreringserklæring er timing og sikkerhet. Når et firma endelig bestemmer seg for å handle på et hylletilbud og utstede faktiske verdipapirer til markedet, kalles det en fjerning.
Fjerninger kan gjøres uten gjennomgang eller forsinkelse fra SEC's Division of Corporation Finance . Anta for eksempel at boligmarkedet er på vei mot en dramatisk nedgang. I dette tilfellet er det kanskje ikke et godt tidspunkt for en boligbygger å komme ut med sitt andre tilbud, da mange investorer vil være pessimistiske om selskaper i den sektoren. Ved å benytte et hylletilbud kan firmaet oppfylle alle registreringsrelaterte prosedyrer på forhånd og handle raskt når forholdene blir gunstigere.
Fordeler med hylletilbud
Et hylletilbud gir et utstedende selskap tett kontroll over prosessen med å tilby nye aksjer. Det lar selskapet kontrollere aksjekursen ved å la investeringen styre tilførselen av verdipapirene i markedet. Et hylletilbud gjør det også mulig for et selskap å spare på kostnadene ved registrering hos SEC ved ikke å måtte registrere seg på nytt hver gang det ønsker å frigi nye aksjer.
Hvis et selskap har en langsiktig ny plan for utstedelse av verdipapirer, lar prosessen med hylleregistrering det ta opp flere problemer med et bestemt verdipapir i en enkelt registreringserklæring. Dette kan være enklere å opprette og administrere, siden flere registreringer ikke er nødvendig, noe som reduserer administrative kostnader for virksomheten som helhet. Videre eksisterer det ingen vedlikeholdskrav utover standard rapportering, fordi hylleregistreringer ikke skaper en ekstra belastning mens de venter på utstedelse.
Eksempel på et hylletilbud
SafeStitch Medical Inc. (tidligere TransEnterix), en produsent av robotkirurgisk teknologi, brukte hylletilbud til å forberede nye tilbud for å samsvare med lanseringsplaner for et nytt produkt. Da hylleregistreringene ble utvidet i forbindelse med lanseringen av en ny produktlinje, svarte markedet med en økning i aksjeverdi på 10 %. Selv om risikoen for utvanning av aksjer var tilstede, reagerte markedet på de positive nyhetene om den ventende teknologiske utviklingen.
Høydepunkter
Et hylletilbud lar et selskap registrere en ny emisjon hos SEC, men gir en treårsperiode til å selge tilbudet i stedet for alt på en gang.
Selskapet opprettholder eventuelle uutstedte aksjer som egne aksjer, hvor de blir stående "på sokkelen" inntil de tilbys for offentlig salg.
– Dette lar et selskap justere tidspunktet for salget av en ny emisjon for å dra nytte av mer gunstige markedsforhold dersom de skulle oppstå i fremtiden.
