Raf Teklifi
Raf Teklifi Nedir?
ihraççısının (bir şirket gibi) tüm ihracı bir kerede satmak zorunda kalmadan yeni bir menkul kıymet ihracı kaydetmesine izin veren bir Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) hükmüdür. İhraççı, bunun yerine, menkul kıymeti yeniden kaydetmeden veya ceza ödemeden, üç yıllık bir süre boyunca ihracın bölümlerini satabilir .
Bir raf teklifi, raf kaydı olarak da bilinir; resmi olarak SEC Kuralı 415 olarak bilinir .
Raf Teklifleri Nasıl Çalışır?
Bir raf teklifi, ihraççı tarafından yeni menkul kıymetlerin satışı (birincil teklifler), ödenmemiş menkul kıymetlerin yeniden satışı (ikincil teklifler) veya her ikisinin bir kombinasyonu için kullanılabilir. Yeni bir menkul kıymet ihraç eden şirketler, üç yıl öncesine kadar bir raf teklifi kaydedebilir, bu da ihraçtaki hisseleri satması için o kadar uzun süre verir. Menkul kıymetin türüne ve ihraççının niteliğine bağlı olarak , raf teklifini yapmak için S-3,. F-3 veya F-6 formları dosyalanmalıdır. Bu süre zarfında, ihraççı, teklif kapsamında herhangi bir menkul kıymet ihraç etmemiş olsa bile, üç aylık, yıllık ve diğer açıklamaları SEC'e sunmak zorundadır. Üç yıllık pencere sona ermek üzereyse ve şirket raf teklifindeki tüm menkul kıymetleri satmadıysa, uzatmak için ikame kayıt beyanları sunabilir .
Bir raf teklifi, bir ihraççının, piyasa koşulları ihraççı için en uygun olduğunda, çok az ek idari evrak ile piyasalara hızlı bir şekilde erişmesini sağlar. Bir raf kayıt beyanının başlıca avantajları zamanlama ve kesinliktir. Bir firma nihayet bir raf teklifinde hareket etmeye ve piyasaya gerçek menkul kıymetler çıkarmaya karar verdiğinde, buna yayından kaldırma denir.
Kurumsal Finansman Bölümü'nün incelemesi veya gecikmesi olmadan yapılabilir . Örneğin, konut piyasasının dramatik bir düşüşe doğru gittiğini varsayalım. Bu durumda, birçok yatırımcı o sektördeki şirketler hakkında karamsar olacağından, bir ev inşaatçısının ikinci teklifini yapması için iyi bir zaman olmayabilir. Bir raf teklifi kullanarak, firma tescille ilgili tüm prosedürleri önceden yerine getirebilir ve koşullar daha uygun hale geldiğinde hızlı hareket edebilir.
Raf Tekliflerinin Avantajları
Bir raf teklifi, ihraç eden bir şirkete yeni hisse teklif etme süreci üzerinde sıkı kontrol sağlar. Yatırımın piyasadaki güvenliğinin arzını yönetmesine izin vererek şirketin hisse fiyatını kontrol etmesine izin verir. Raf teklifi aynı zamanda bir şirketin yeni hisse çıkarmak istediği her seferinde yeniden kayıt yaptırmak zorunda kalmayarak SEC'e kayıt maliyetinden tasarruf etmesini sağlar.
Bir şirketin uzun vadeli yeni bir menkul kıymet ihraç planı varsa, raf kaydı süreci, belirli bir menkul kıymetin birden fazla sorununu tek bir kayıt beyanı içinde ele almasına izin verir. Birden fazla dosyalama gerekmediğinden, bir bütün olarak işletme için idari maliyetleri düşürerek bunu oluşturmak ve yönetmek daha basit olabilir. Ayrıca, standart raporlamanın ötesinde hiçbir bakım gereksinimi yoktur, çünkü raf kayıtları yayımlanmayı beklerken ek bir yük oluşturmaz.
Raf Teklifi Örneği
Robotik cerrahi teknolojisi üreticisi SafeStitch Medical Inc. (eski adıyla TransEnterix), yeni bir ürünün lansman planlarına uygun yeni teklifler hazırlamak için raf teklifini kullandı. Yeni bir ürün grubunun piyasaya sürülmesiyle raf kayıtları genişletildiğinde, pazar buna %10'luk bir hisse değeri artışıyla karşılık verdi. Hisse seyreltme riski mevcut olmasına rağmen, piyasa, bekleyen teknolojik ilerlemeyle ilgili olumlu haberlere yanıt verdi.
Öne Çıkanlar
Raf teklifi, bir şirketin SEC'e yeni bir sayı kaydetmesine izin verir, ancak teklifi bir kerede satmak yerine üç yıllık bir süreye izin verir.
Şirket, halka arz edilene kadar "rafta" kalacakları, hazine stoğu olarak ihraç edilmemiş hisse senetleri bulundurur.
Bu, bir şirketin gelecekte ortaya çıkması durumunda daha uygun piyasa koşullarından yararlanmak için yeni bir sayının satış zamanlamasını ayarlamasını sağlar.
