Ofrenda de estantería
¿Qué es una ofrenda de estanterÃa?
Una oferta de estanterÃa es una disposición de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que permite a un emisor de acciones (como una corporación) registrar una nueva emisión de valores sin tener que vender toda la emisión de una sola vez. En cambio, el emisor puede vender partes de la emisión durante un perÃodo de tres años sin volver a registrar el valor ni incurrir en sanciones .
Una oferta de estante también se conoce como registro de estante; se conoce formalmente como Regla 415 de la SEC .
Cómo funcionan las ofertas de estantes
Una oferta de reserva puede utilizarse para la venta de valores nuevos por parte del emisor (ofertas primarias), la reventa de valores en circulación (ofertas secundarias) o una combinación de ambas. Las empresas que emiten un nuevo valor pueden registrar una oferta reservada con hasta tres años de anticipación, lo que efectivamente les da ese tiempo para vender las acciones en la emisión. Según el tipo de valor y la naturaleza del emisor, se deben presentar los formularios S-3,. F-3 o F-6 para realizar la oferta de reserva. Durante este perÃodo, el emisor aún debe presentar las divulgaciones trimestrales, anuales y de otro tipo ante la SEC, incluso si no ha emitido ningún valor bajo la oferta. Si la ventana de tres años está a punto de expirar y la empresa no ha vendido todos los valores en la oferta de reserva, puede presentar declaraciones de registro de reemplazo para extenderla .
Una oferta intermedia permite a un emisor acceder a los mercados rápidamente, con poco papeleo administrativo adicional, cuando las condiciones del mercado son óptimas para el emisor. Las principales ventajas de una declaración de registro de estanterÃa son el tiempo y la certeza. Cuando una empresa finalmente decide actuar sobre una oferta de estanterÃa y emitir valores reales al mercado, se denomina derribo.
Los retiros se pueden realizar sin la revisión o demora de la División de Finanzas Corporativas de la SEC. Por ejemplo, suponga que el mercado de la vivienda se dirige hacia un declive dramático. En este caso, puede que no sea un buen momento para que una constructora de viviendas presente su segunda oferta, ya que muchos inversores se mostrarán pesimistas con respecto a las empresas de ese sector. Mediante el uso de una oferta de estante, la empresa puede cumplir con todos los procedimientos relacionados con el registro de antemano y actuar rápidamente cuando las condiciones se vuelven más favorables.
Ventajas de las ofertas de estanterÃa
Una oferta de estanterÃa proporciona a una empresa emisora un control estricto sobre el proceso de oferta de nuevas acciones. Permite a la empresa controlar el precio de las acciones al permitir que la inversión gestione la oferta de su valor en el mercado. Una oferta de reserva también permite que una empresa ahorre en el costo de registro en la SEC al no tener que volver a registrarse cada vez que quiera liberar nuevas acciones.
Si una empresa tiene un nuevo plan de emisión de valores a largo plazo, el proceso de registro en estanterÃa le permite abordar múltiples emisiones de un valor en particular dentro de una sola declaración de registro. Esto puede ser más simple de crear y administrar, ya que no se requieren presentaciones múltiples, lo que reduce los costos administrativos para la empresa en su conjunto. Además, no existen requisitos de mantenimiento más allá de los informes estándar, porque los registros de estantes no crean una carga adicional mientras esperan su emisión.
Ejemplo de una ofrenda de estanterÃa
SafeStitch Medical Inc. (anteriormente TransEnterix), un fabricante de tecnologÃa quirúrgica robótica, utilizó la oferta de estanterÃa para preparar nuevas ofertas que se correspondan con los planes de lanzamiento de un nuevo producto. Cuando se ampliaron los registros de estantes de conformidad con el lanzamiento de una nueva lÃnea de productos, el mercado respondió con un aumento del 10% en el valor de las acciones. Si bien el riesgo de dilución accionaria estuvo presente, el mercado respondió a las noticias favorables sobre el avance tecnológico pendiente.
Reflejos
Una oferta de estanterÃa permite que una empresa registre una nueva emisión con la SEC pero permite un perÃodo de tres años para vender la oferta en lugar de todo a la vez.
La empresa mantiene las acciones no emitidas como acciones propias, donde permanecen "en el estante" hasta que se ofrecen para la venta pública.
Esto le permite a una empresa ajustar el momento de las ventas de una nueva emisión para aprovechar condiciones de mercado más favorables en caso de que surjan en el futuro.
